要點四

　　(權證的價值分析)

　　一、概念

　　證券發行人或其以外的第三人所發行的，約定持有人在規定期間內或特定到期日有權按照約定價格向發行人購買或出售標的證券，或以現金結算的方式收取結算差價的有價證券。

　　二、分類

　　1.按照基礎資產分類：股權類權證、債券類權證以及其他權證。

　　2.按照發行人分類：上市公司發行的股本權證和第三方發行的備兌權證。

　　3.按照持有人權利分類：認購權證、認股權證。

　　4.按照行權時間：歐式權證和美式權證。

　　5.按照結算方式：現金和實物結算權證。

　　6.按照權證的內在價值：平價、價內、價外。

　　三、價值分析

　　1.理論價值：內在價值和時間價值。

　　2.主要影響：對認股權證價值具有正向影響的變量包括股票價格、到期期限、波動率、無風險利率，僅行權價格有負向影響。

　　3.計算方法認股權證：

　　認沽權證：

　　S為標的股票現價，X為行權價格，r為無風險利率，N(•)為累積正態分布概率，D為標的股票的年度波動率，t為權證持續年限。

　　4.溢價計算

　　溢價=認股權證的市場價格一內在價值=認股權證的市場價格一認購股價+認股價格四、杠桿作用

　　1.含義：認股權證的市場價格漲跌比所認購股票的市場價格的上漲或下跌速度快得多。

　　2.計算：為考察期內認股權證市場價格(或其變化百分比)除以同一時期內可認購股票市場價格(或其變化百分比)。

證券從業資格題庫【手機題庫下載】

　　相關推薦：

　　2014年證券從業《投資分析》章節講義匯總

　　2014證券從業資格《投資分析》提分卷及答案匯總

　　2014證券從業考試全五科模擬試題及答案(73套)匯總