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　　第一章第三節　證券投資主要分析方法和策略

　　一、證券投資主要分析方法

　　證券分析的三個基本要素：信息、步驟和方法

　　證券分析的三類分析方法：基本分析法、技術分析法、量化分析法。

　　(一)基本分析法

　　基本分析法又稱基本面分析法，是指證券分析師根據經濟學、金融學、財務管理學及投資學等基本原理，對決定證券價值及價格的基本要素，如宏觀經濟指標、經濟政策走勢、行業發展狀況等進行分析，評估證券的投資價值，判斷證券的合理價位，提出相應的投資建議的一種分析方法。

　　基本分析法的理論基礎在于：(1)任何一種投資對象都有一種可以稱之為“內在價值”的固定基準，且這種內在價值可以通過對該種投資對象的現狀和未來前景的分析而獲得。(2)市場價格的內在價值之間的差距最終會被市場所糾正，因此市場價格低于(或高于)內在價值之日，便是買(賣)機會到來之時。

　　基本分析的內容主要包括宏觀經濟分析、行業分析和區域分析、公司分析三大內容。

　　1.宏觀經濟分析。宏觀經濟分析主要探討各經濟指標和經濟政策對證券價格的影響。經濟指標分為三類：(1)先行性指標。(2)同步性指標。(3)滯后性指標。

　　2.行業分析和區域分析。板塊效應：天津濱海、成渝、東北。

　　3.公司分析。公司分析是基本分析的重點，無論什么樣的分析報告，最終都要落實在某家公司證券價格的走勢上。

　　例1-7(2012年5月真題·單選題)基本分析的優點有(　　)。

　　A.能夠比較全面地把握證券價格的基本走勢，應用起來相對簡單

　　B.同市場接近，考慮問題比較直接

　　C.預測的精度較高

　　D.獲得利益的周期短

　　【參考答案】 A

　　(二)技術分析法

　　技術分析法是僅從證券的市場行為來分析證券價格未來變化趨勢的方法。證券的市場行為有多種表現形式，最基本的表現形式是市場價格、成交量、價和量的變化以及完成這些變化所經歷的時間。

　　三個重要假設：(1)市場行為包括一切信息;(2)價格沿趨勢移動;(3)歷史會重復。

　　可以將技術分析理論分為以下幾類：K線理論、切線理論、形態理論、技術指標理論、波浪理論和循環周期理論。

　　例1—8(2012年5月真題·單選題)“市場永遠是對的”是(　　)的觀點。

　　A.基本分析流派

　　B.技術分析流派

　　C.心理分析流派

　　D.學術分析流派

　　【參考答案】 B

　　【解析】 技術分析流派是指以證券的市場價格、成交量、價和量的變化以及完成這些變化所經歷的時間等市場行為作為投資分析對象與投資決策基礎的投資分析流派。該流派以價格判斷為基礎、以正確的投資時機抉擇為依據。

　　(三)量化分析法

　　量化分析法是利用統計、數值模擬和其他定量模型進行證券市場相關研究的一種方法，具有“使用大量數據、模型和電腦”的顯著特點，廣泛應用于解決證券估值、組合構造與優化、策略制定、績效評估、風險計量與風險管理等投資相關問題，是繼傳統的基本分析和技術分析之后發展起來的一種重要的證券投資分析方法。

　　(四)證券投資分析應注意的問題

　　證券分析師進行證券投資分析時，應當注意每種方法的適用范圍及各種方法的結合使用。

　　基本分析法的優點主要是能夠比較全面地把握證券價格的基本走勢，應用起來也相對簡單。缺點主要是對短線投資者的指導作用比較弱，預測的精確度相對較低。因此，基本分析法主要適用于周期相對比較長的證券價格預測以及相對成熟的證券市場和預測精確度要求不高的領域。

　　與基本分析法相比，技術分析法對市場的反映比較直觀，分析的結論時效性較強。因此，就我國現實市場條件來說，技術分析更適用于短期的行情預測。

　　當然，為使分析結論更具可靠性，應根據兩種方法所得出的結論作出綜合的判斷。

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