查看匯總：2015年證券從業(yè)資格考試《投資分析》易考點(diǎn)匯總

　　第一章證券投資分析概述

　　證券投資的目的是證券投資凈效用的最大化。凈效用=收益正效用-風(fēng)險(xiǎn)負(fù)效用。

　　20世紀(jì)60年代芝加哥大學(xué)財(cái)務(wù)學(xué)家尤金•法默提出了“有效市場(chǎng)假說(shuō)”。

　　只有證券的市場(chǎng)價(jià)格充分地反映了全部有價(jià)值的信息、市場(chǎng)價(jià)格代表了證券的真實(shí)價(jià)值，這樣的市場(chǎng)就稱為“有效市場(chǎng)”。有效市場(chǎng)存在的條件：

　　1、信息自由流動(dòng)，不存在內(nèi)幕消息;

　　2、每個(gè)投資者都能對(duì)消息進(jìn)行加工，具有證券判斷價(jià)格變動(dòng)的能力。

　　資本市場(chǎng)是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)的市場(chǎng)，資本的收益率反映了風(fēng)險(xiǎn)的大小，風(fēng)險(xiǎn)越大，受益越高，風(fēng)險(xiǎn)越低，收益越低。

　　2、分類弱式有效市場(chǎng)、半強(qiáng)式有效市場(chǎng)、強(qiáng)式有效市場(chǎng)。市場(chǎng)越強(qiáng)，反應(yīng)的信息范圍越大。

　　(二)三類有效市場(chǎng)的特點(diǎn)及其對(duì)證券投資分析的指導(dǎo)意義;

　　只反映歷史信息的市場(chǎng)被稱為弱式有效市場(chǎng)。在弱式有效市場(chǎng)上，價(jià)格充分反映了歷史信息，要想獲得超額回報(bào)必須尋找歷史價(jià)格信息以外的消息。

　　能夠反映全部公開(kāi)信息的市場(chǎng)被稱為半強(qiáng)式市場(chǎng)，市場(chǎng)價(jià)格充分反映了公開(kāi)消息，只有掌握內(nèi)幕消息的人才能獲得超額收益。

　　在強(qiáng)式有效市場(chǎng)中，價(jià)格及時(shí)、準(zhǔn)確地反映了所有的相關(guān)信息，包括公開(kāi)的消息和內(nèi)幕消息，任何人無(wú)法通過(guò)對(duì)公開(kāi)消息或者內(nèi)幕消息的分析獲得超額回報(bào)。

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