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　　債券報價與實付價格

　　(一)報價形式

　　債券交易中，報價是指每100元面值債券的價格，以下兩種報價均較為普遍：

　　1.全價報價。此時，債券報價即買賣雙方實際支付價格。全價報價的優點是所見即所得，比較方便。缺點則是含混了債券價格漲跌的真實原因。

　　2.凈價報價。此時，需要在債券報價的基礎上加上該債券自上次付息以來的累積應付利息。凈價報價的優點是把利息累積因素從債券價格中剔出，能更好地反映債券價格的波動程度;缺點是雙方需要計算實際支付價格。

　　(二)利息計算

　　計算累計利息時，針對不同類別債券，全年天數和利息累計天數的計算分別有行業慣例。

　　1.短期債券。通常全年天數定為360天，半年定為l80天。利息累積天數則分為按實際天數(ACT)計算(ACT/360，ACT/180)和按每月30天計算(30/300，30/180)兩種。

　　2.中長期附息債券。全年天數有的定為實際全年天數，也有的定為365天。累計利息天數也分為實際天數、每月按30天計算兩種。

　　我國交易所市場對附息債券的計息規定是，全年天數統一按365天計算;利息累積天數規則是“按實際天數計算，算頭不算尾、閏年2月29日不計息。”

　　3.貼現式債券。我國目前對于貼現發行的零息債券按照實際天數計算累計利息，閏年2月29日也計利息，公式為：

　　應計利息額=(到期總付額一發行價格)/起息日至到期日的天數×起息日至結算日的天數。

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