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　　第六章第一節　證券投資技術分析概述

　　一、技術分析的基本假設與要素

　　(一)技術分析的含義

　　技術分析是以證券市場過去和現在的市場行為為分析對象，應用數學和邏輯的方法，探索出一些典型變化規律，并據此預測證券市場未來變化趨勢的技術方法。

　　(二)技術分析的基本假設

　　三大假設分別是：市場行為涵蓋一切信息，價格沿著趨勢移動，歷史會重演。

　　1.市場行為涵蓋一切信息

　　這是進行技術分析的基礎。

　　主要思想是：任何—個影響證券市場的因素，最終都必然體現在股票價格變動上。

　　2.證券價格沿趨勢移動

　　這是進行技術分析最根本、最核心的條件。

　　主要思想是：證券價格的變動是有一定規律的，即保持原來運動方向的慣性，而證券價格的運動方向是由供求關系決定的。

　　3.歷史會重演

　　這是從人的心理因素方面考慮的。

　　(三)技術分析的要素

　　技術分析的要素：價格、成交量、時間和空間。

　　例6—1(2012年3月真題·單選題)

　　證券投資技術分析的目的是預測證券價格漲跌的趨勢，即解決( )

　　的問題。

　　A.買賣何種證券

　　B.投資何種行業

　　c.何時買賣證券

　　D.投資何種上市公司

　　【參考答案】C

　　二、技術分析的理論基礎——道氏理論

　　(一)形成過程

　　該理論的創始人是美國人查爾斯·亨利·道。為了反映市場總體趨勢，他與愛德華·瓊斯創立了著名的道一瓊斯平均指數。

　　(二)主要原理

　　1.市場價格平均指數可以解釋和反映市場的大部分行為。這是道氏理論對證券市場的重大貢獻。道氏理論認為收盤價是最重要的價格，并利用收盤價計算平均價格指數。目前世界上所有的證券交易所計算價格指數的方法大同小異，都源于道氏理論。

　　2.市場波動具有某種趨勢。道氏理論認為，價格的波動盡管表現形式不同，但是，最終可以將它們分為三種趨勢：主要趨勢、次要趨勢和短暫趨勢。

　　3.主要趨勢有三個階段(以上升趨勢為例)，第一個階段為累積階段，該階段中，股價處于橫向盤整時期。在這一階段，聰明的投資者在得到信息并進行分析的基礎上開始買入股票。第二個階段為上漲階段，在這一階段，更多的投資者根據財經信息并加以分析，開始參與股市。盡管趨勢是上升的，但也存在股價修正和回落。第三個階段為市場價格達到頂峰后出現的又一個累積期，在這一階段，市場信息變得更加為眾人所知，市場活動更為頻繁。第三個階段結束的標志是下降趨勢，并又回到累積期。

　　4.兩種平均價格指數必須相互加強。道氏理論認為，工業平均指數和運輸業平均指數必須在同一方向上運行才可確認某一市場趨勢的形成。

　　5.趨勢必須得到交易量的確認，在確定趨勢時，交易量是重要的附加信息，交易量應在主要趨勢的方向上放大。

　　6.一個趨勢形成后將持續，直到趨勢出現明顯的反轉信號，這是趨勢分析的基礎，然而，確定趨勢的反轉卻不太容易。

　　(三)道氏理論的應用及應注意的問題

　　第一個不足是道氏理論對大的形勢的判斷有較大的作用，對于每日每時都在發生的小的波動則顯得有些無能為力。另一個不足是它的可操作性較差。

　　三、技術分析方法的分類

　　在價、量歷史資料基礎上進行的統計、數學計算、繪制圖表的方法是技術分析方法的主要手段。

　　主要類別：一般說來，可以將技術分析方法分為如下五類：指標類、切線類、形態類、K線類、波浪類。

　　(一)指標類

　　指標類具體是指考慮市場行為的各個方面，建立一個數學模型，給出數學上的計算公式，得到一個體現證券市場的某個方面內在實質的數字。

　　(二)切線類

　　切線類具體是指按一定方法和原則在由股票價格的數據所繪制的圖表中畫出一些直線，然后根據這些直線的情況推測股票價格的未來趨勢，這些線稱為切線。切線畫得好壞直接影響預測的結果。

　　(三)形態類

　　形態類是指根據價格圖表中過去一段時間走過的軌跡形態來預測股票價格未來趨勢的方法。主要有M頭、W底、頭肩頂、頭肩底等十幾種。

　　(四)K線類

　　K線類是根據若干天的K線組合情況，推測證券市場多空雙方力量的對比，判斷證券市場多空雙方誰占優勢，以及是暫時的還是決定性的優勢。K線圖是進行各種技術分析的最重要的圖表。

　　(五)波浪類

　　波浪類理論把股價的上下變動和不同時期的持續上漲和下跌看成是波浪上下的起伏。波浪理論能夠提前很長的時間預計到行情的底和頂，而別的流派往往要等到新的趨勢已經確立之后才能看到。

　　例6—2(2012年3月真題·多選題)

　　一般來說，可以將技術分析方法分為如下常用類別( )。

　　A.指標類

　　B.切線類

　　C.形態類

　　D.K線類

　　【參考答案】ABCD

　　【解析】 一般來說，可以將技術分析方法分為如下常用五類：指標類、

　　切線類、形態類、K線類、波浪類。

　　四、技術分析方法應用時應注意的問題

　　首先，技術分析必須與基本分析結合起來使用;其次，多種技術分析方法的綜合研究判斷;最后，理論與實踐相結合。

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