第四節(jié) 競價(jià)與成交

　　一、競價(jià)原則

　　(一)價(jià)格優(yōu)先 (二)時間優(yōu)先

　　二、競價(jià)方式

　　目前，我國證券交易所采用兩種競價(jià)方式：集合競價(jià)方式、連續(xù)競價(jià)方式

　　(一)集合競價(jià)

　　確定成交價(jià)的原則：⒈可實(shí)現(xiàn)最大成交量的價(jià)格;⒉高于該價(jià)格的買入申報(bào)與低于該價(jià)格的賣出申報(bào)全部成交的價(jià)格;⒊與該價(jià)格相同的買方或賣方至少有一方全部成交的價(jià)格。

　　集合競價(jià)的所有交易以同一價(jià)格成交。

　　(二)連續(xù)競價(jià)

　　1、成交價(jià)格確定原則。

　　⑴最高買入申報(bào)與最低賣出申報(bào)價(jià)位相同，以該價(jià)格為成交價(jià);

　　⑵買入申報(bào)價(jià)格高于即時揭示的最低賣出申報(bào)價(jià)格時，以即時揭示的最低賣出申報(bào)價(jià)格為成交價(jià);

　　⑶賣出申報(bào)價(jià)格低于即時揭示的最高買入申報(bào)價(jià)格時，以即時揭示的最高買入申報(bào)價(jià)格為成交價(jià)。

　　2、實(shí)行漲跌幅限制的證券的有效申報(bào)價(jià)格范圍。10% 5%

　　中小板3%

　　3、不實(shí)行漲跌幅限制的證券的有效申報(bào)價(jià)格范圍。

　　首個交易日不實(shí)行價(jià)格漲跌幅限制：⑴首次公開發(fā)行上市的股票[上交所還包括封閉式基金];⑵增發(fā)上市的股票;⑶暫停上市后

　　恢復(fù)上市的股票;⑷其他。

　　上交所——

　　無價(jià)格漲跌幅限制，集合競價(jià)階段有效申報(bào)：

　　⑴股票交易申報(bào)價(jià)格不高于前收盤價(jià)格的900%，并且不低于前收盤價(jià)格的50%;

　　⑵基金、債券交易申報(bào)價(jià)格最高不高于前收盤價(jià)格的150%，并且不低于前收盤價(jià)格的70%。

　　集合競價(jià)階段的債券回購交易申報(bào)無價(jià)格限制。

　　無價(jià)格漲跌幅限制，連續(xù)競價(jià)階段有效申報(bào)：[即時揭示]

　　⑴申報(bào)價(jià)格不高于最低賣出價(jià)110%且不低于最高買入價(jià)90%;同時不高于最高申報(bào)價(jià)與最低申報(bào)價(jià)平均數(shù)的130%且不低于70%

　　⑵無買入申報(bào)價(jià)格的，最低賣出價(jià)格、最新成交價(jià)格中較低者視為前項(xiàng)最高買入價(jià)格;

　　⑶無賣出申報(bào)價(jià)格的，最高買入價(jià)格、最新成交價(jià)格中較高者視為前項(xiàng)最低賣出價(jià)格。

　　深交所——

　　無價(jià)格漲跌幅限制，確定有效競價(jià)范圍：

　　⑴股票上市首日發(fā)行價(jià)900%以內(nèi)，連續(xù)競價(jià)、收盤集合競價(jià)為最近成交價(jià)的上下10%

　　⑵債券上市首日發(fā)行價(jià)上下30%，連續(xù)競價(jià)、收盤集合競價(jià)為最近成交價(jià)的上下10%;非首日開盤開盤集合競價(jià)為前收盤10%

　　⑶質(zhì)押式回購非首日開盤集合競價(jià)為前收盤100%，連續(xù)競價(jià)、收盤集合競價(jià)為最近成交價(jià)的上下100%

　　無價(jià)格漲跌幅限制，開盤集合競價(jià)期間沒有產(chǎn)生成交的，連續(xù)競價(jià)開始時，按下列方式調(diào)整有效競價(jià)范圍：

　　⑴有效競價(jià)范圍內(nèi)的最高買入申報(bào)價(jià)高于發(fā)行價(jià)或前收盤價(jià)的，以最高買入價(jià)為基準(zhǔn)調(diào)整有效競價(jià)范圍;

　　⑵有效競價(jià)范圍內(nèi)的最低賣出申報(bào)價(jià)低于發(fā)行價(jià)或前收盤價(jià)的，以最低賣出價(jià)為基準(zhǔn)調(diào)整有效競價(jià)范圍;

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