第三章 經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)相關(guān)事項(xiàng)

　　第一節(jié) 股票網(wǎng)上發(fā)行

　　一、網(wǎng)上發(fā)行的概念和類型

　　股票發(fā)行是股票交易的前提。

　　(一)網(wǎng)上發(fā)行的概念

　　股票網(wǎng)上發(fā)行是利用證券交易所的交易系統(tǒng)，新股發(fā)行主承銷商在證券交易所掛牌銷售，投資者通過(guò)證券營(yíng)業(yè)部交易系統(tǒng)進(jìn)行申購(gòu)的發(fā)行方式。優(yōu)點(diǎn)：經(jīng)濟(jì)性、高效性。

　　(二)網(wǎng)上發(fā)行的類型

　　1、網(wǎng)上競(jìng)價(jià)發(fā)行。國(guó)際證券界發(fā)行證券的通行做法“招標(biāo)購(gòu)買方式”

　　在我國(guó)，新股網(wǎng)上競(jìng)價(jià)發(fā)行是指主承銷商利用證券交易所的交易系統(tǒng)，以自己作為唯一的“賣方”，按照發(fā)行人確定的底價(jià)將公開(kāi)發(fā)行股票的數(shù)量輸入其在證券交易所的股票發(fā)行專戶;投資者則作為“買方”，在指定時(shí)間通過(guò)證券交易所會(huì)員交易柜臺(tái)，以不低于發(fā)行底價(jià)的價(jià)格及限購(gòu)數(shù)量，進(jìn)行競(jìng)價(jià)認(rèn)購(gòu)的一種發(fā)行方式。

　　優(yōu)點(diǎn)：市場(chǎng)性、連續(xù)性

　　缺點(diǎn)：股價(jià)易被機(jī)構(gòu)大資金操縱，增大了中小投資者的投資風(fēng)險(xiǎn)。

　　2、網(wǎng)上定價(jià)發(fā)行。即主承銷商利用證券交易所的交易系統(tǒng)，按已確定的發(fā)行價(jià)格向投資者發(fā)售股票。

　　區(qū)別與競(jìng)價(jià)發(fā)行：一是發(fā)行價(jià)格的確定方式不同;二是認(rèn)購(gòu)成功者的確認(rèn)方式不同。定價(jià)[抽簽]競(jìng)價(jià)[價(jià)格優(yōu)先同價(jià)位時(shí)間優(yōu)先]

　　網(wǎng)上累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)發(fā)行[設(shè)定價(jià)格區(qū)間;是利用證券交易所的交易系統(tǒng)，通過(guò)向投資者在價(jià)格申購(gòu)區(qū)間內(nèi)的詢價(jià)過(guò)程]、網(wǎng)上定價(jià)市值配售[將發(fā)行總量中一定比例的新股(也可能是全部新股)向二級(jí)市場(chǎng)投資者配售]都屬于網(wǎng)上定價(jià)發(fā)行模式。

　　2004.12.7中國(guó)證監(jiān)會(huì)決定自2005年1月1日起施行首次公開(kāi)發(fā)行股票的詢價(jià)制度。初步詢價(jià)、累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)

　　2006.5.19深交所、中結(jié)2006.5.20上交所、中結(jié)→恢復(fù)了新股發(fā)行現(xiàn)金申購(gòu)制度

　　二、股票上網(wǎng)發(fā)行資金申購(gòu)程序

　　(一)基本規(guī)定

　　1、申購(gòu)單位及上限。上海1000股，深圳500股

　　2、申購(gòu)次數(shù)。除第一次申購(gòu)?fù)猓�均視為無(wú)效申購(gòu);其余申購(gòu)由證券交易所交易系統(tǒng)自動(dòng)剔除。新股申購(gòu)一經(jīng)確認(rèn)，不得撤銷。

　　3、申購(gòu)配號(hào)。申購(gòu)配號(hào)根據(jù)實(shí)際有效申購(gòu)進(jìn)行，每一有效申購(gòu)單位配一個(gè)號(hào)，對(duì)所有有效申購(gòu)單位按時(shí)間順序連續(xù)配號(hào)。

　　4、資金交收。結(jié)算參與人應(yīng)使用其資金交收賬戶完成新股申購(gòu)的資金交收，并應(yīng)保證其資金交收賬戶在最終交收時(shí)點(diǎn)有足額資金用于新股申購(gòu)的資金交收。

　　(二)操作流程

　　根據(jù)《證券發(fā)行與承銷管理辦法》的規(guī)定，新股資金申購(gòu)網(wǎng)上發(fā)行與網(wǎng)下配售股票同時(shí)進(jìn)行。這樣，對(duì)于通過(guò)初步詢價(jià)確定股票發(fā)行價(jià)格的，網(wǎng)下配售和網(wǎng)上發(fā)行均按照定價(jià)發(fā)行方式進(jìn)行。對(duì)于通過(guò)網(wǎng)下累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)確定股票發(fā)行價(jià)格的，參與網(wǎng)上發(fā)行的投資者按詢價(jià)區(qū)間的上限進(jìn)行申購(gòu)。網(wǎng)下累計(jì)投標(biāo)確定發(fā)行價(jià)格后，資金解凍日網(wǎng)上申購(gòu)資金解凍，中簽投資者將獲得申購(gòu)價(jià)格與發(fā)行價(jià)格之間的差額部分及未中簽部分的申購(gòu)余款。

　　1、投資者申購(gòu)。申購(gòu)當(dāng)日(T+0)

　　2、申購(gòu)資金凍結(jié)、驗(yàn)資及配號(hào)。申購(gòu)日后的第一個(gè)交易日(T+1)

　　3、搖號(hào)抽簽、中簽處理。T+2

　　4、申購(gòu)資金解凍。T+3，證券登記結(jié)算公司對(duì)未中簽部分的申購(gòu)款予以解凍，并從結(jié)算參與人的資金交收賬戶上扣收新股認(rèn)購(gòu)款項(xiàng)，再劃付給主承銷商。申購(gòu)凍結(jié)資金產(chǎn)生的利息收入由證券登記結(jié)算公司按相關(guān)規(guī)定辦理劃轉(zhuǎn)事宜。

　　5、結(jié)算與登記。主承銷商在收到證券登記結(jié)算公司劃轉(zhuǎn)的認(rèn)購(gòu)資金后，依據(jù)承銷協(xié)議將該款項(xiàng)扣除承銷費(fèi)用后劃轉(zhuǎn)到發(fā)行人指定的銀行賬戶。

　　(三)網(wǎng)上發(fā)行與網(wǎng)下發(fā)行的銜接

　　1、發(fā)行公告的刊登。發(fā)行人和主承銷商應(yīng)在網(wǎng)上發(fā)行申購(gòu)日一個(gè)交易日之前刊登網(wǎng)上發(fā)行公告，可以將網(wǎng)上發(fā)行公告與網(wǎng)下發(fā)行公告合并刊登。

　　2、網(wǎng)上發(fā)行與網(wǎng)下發(fā)行的回?fù)?/P>

　　3、網(wǎng)下股份登記

　　(四)網(wǎng)上增發(fā)新股的申購(gòu)

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