第八章　清算與交收

第一節　清算與交收的含義

　　一、清算與交收的概念

　　(一)清算、交收的定義

　　清算一般有三種解釋——

　　一是指一定經濟行為引起的貨幣資金關系應收、應付的計算【證券交易的清算】;

　　二是指公司、企業結束經營活動，收回債務、處置分配財產等行為的總和;

　　三是銀行同業往來中應付差額的軋抵及資金匯劃。

　　證券交易的交收指介紹參與人根據清算的結果在事先約定的時間內履行合約的行為，即買方支付一定款項以獲得所購證券，賣方支付一定證券以獲得相應價款。交收的實質是依據清算結果實現證券與價款的收付，從而結束整個交易過程。

　　證券清算和交收兩個過程統稱為“結算”

　　(二)清算和交收的聯系與區別

　　1、清算與交收的聯系

　　從時間發生及運作的次序來看，清算是交收的基礎和保證，交收是清算的后續與完成。

　　2、清算與交收的區別

　　清算是對應收、應付證券及價款的軋抵計算，其結果是確定應收、應付凈額，并不發生財產實際轉移;交收則是對應收、應付凈額的收付，發生財產實際轉移。

　　二、滾動交收和會計日交收

　　從結算的時間安排來看，可以分為滾動交收{廣泛采用}和會計日交收。

　　我國內地市場目前存在兩種滾動交收周期，即T+1【A股、基金、債券、回購交易】與T+3【B股、A股新股】。

　　三、清算、交收的原則

　　(一)凈額清算原則

　　凈額清算又稱差額清算，就是在一個清算期中，對每個結算參與人價款的清算只記其各筆應收、應付價款項相抵后的凈額，對證券的清算只計每一種證券應收、應付相抵后的凈額。凈額清算又分為雙邊凈額清算和多邊凈額清算。

　　目前，通過證券交易所達成的交易，多采取多邊凈額清算方式。

　　凈額清算方式的主要優點：可簡化操作手續，提高清算效率。

　　清算價款時，同一清算期內發生的不同種類證券的買賣價款可以合并計算，但不同清算期發生的價款不能合并計算;清算證券時，只有在同一清算期內且同種證券才能合并計算。

　　(二)共同對手方制度

　　在我國，中國證券登記結算有限責任公司事實上是作為證券市場中央結算系統各參與方的共同對手方，根據交易所的交易結果及其他非交易數據，與結算參與人之間進行資金的多邊凈額結算。

　　(三)銀貨對付原則

　　“一手交錢，一手交貨”

　　目前，銀貨對付已經成為各國(地區)證券市場普遍遵循的原則。

　　(四)分級結算原則【證券登記結算機構、券商、客戶】

　　證券登記結算機構負責證券登記結算機構與結算參與人之間的集中清算交收，結算參與人負責辦理結算參與人與客戶之間的清算交收。但結算參與人與其客戶的證券劃付，應當委托證券登記結算機構代為辦理。

　　證券公司參與證券和資金的集中清算交收，應當向證券登記結算機構申請取得結算參與人資格。

　　四、結算賬戶的管理

　　結算備付金是指結算參與人(證券公司)要根據(證券登記結算公司)規定，存放在其資金交收賬戶中，用于證券交易以及非交易結算匯劃過程來形成的資金。資金交收賬戶即結算備付金賬戶。

　　(一)結算賬戶的開立

　　結算參與人申請開立資金交收賬戶時，應當提交結算參與人資格證書、法定代表人授權委托書、開立資金交收賬戶申請表、資金交收賬戶印鑒卡、指定收款賬戶授權書等材料。

　　結算參與人同時應在中國結算公司預留指定收款賬戶，用于接收其從資金交收賬戶匯劃的資金。指定收款賬戶應當是在中國證監會備案的客戶交易結算資金專用存款賬戶和自有資金專用存款賬戶，且賬戶名稱與結算參與人名稱應當一致。

　　(二)結算賬戶的管理

　　1、結算備付金賬戶計息。

　　結算公司按照中國人民銀行規定的金融同業活期存款利率向結算參與人計付結算備付金利息。

　　結算備付金利息每季度結息一次，結算日為每季度第三個月的20日，應計利息記入結算參與人資金交收賬戶并滾入本金。

　　遇中國人民銀行調整存款利率的，中國結算公司統一按結息日的利率計算利息，不分段計算。

　　2、最低結算備付金限額。

　　⑴最低備付的含義。最低備付指結算公司為結算備付金賬戶設定的最低備付限額，結算參與人在其賬戶中至少應留足該限額的資

　　金量。最低備付可用于完成交收，但不能劃出。如果用于交收，次日必須補足。

　　⑵最低備付的調整。公式：

　　最低結算備付金限額=上月證券買入金額÷上月交易天數×最低結算備付金比例

　　式中：

　　“最低結算備付金比例”暫定為20%;

　　“上月證券買入金額”包括在證交所上市交易的A股、基金和債券二級市場買入金額，債券回購初始融出資金金額，到期購回金額，但不包括買斷式回購到期購回金額。

　　在每月前3個營業日內，中國結算公司對結算參與人的最低結算備付金限額進行重新核算、調整。

　　⑶納入最低備付計算的交易品種。具體包括：A股、基金、國債、企業債、國債回購、企業債回購交易清算。

　　⑷最低備付不足。

　　結算參與人資金交收賬戶每日(包括節假日)日末余額扣減凍結資金后，不得低于其最低結算備付金限額。

　　最低結算備付金可用于應急交收，但如日末余額扣減凍結資金后低于其最低結算備付金限額時，結算參與人應于次一營業日補足。

　　(三)結算賬戶的撤消

　　結算系統參與人無對應交易席位且已結清與登記公司的一切債權、債務后，可申請終止在登記公司的結算業務，撤銷結算賬戶。

　　相關鏈接：

　　2011證券從業資格考試《證券交易》考點記憶

　　2011年第二次全國證券從業人員資格考試報名時間

　　2011上半年證券從業資格考試教材使用2010年教材