一.概念：

　　1. 債券質押式回購交易(也稱“封閉式回購”)是指融資方(正回購方、賣出回購方、資金融入方)在將債券質押給融券方(逆回購方、買入返售方、資金融出方)融入資金的同時，雙方約定在將來某一指定日期，由融資方按約定回購利率計算的資金額向融券方返回資金，融券方向融資方返回原出質債券的融資行為。

　　2. 融資方是融入資金、出質債券的一方;融券方是融出資金、享有債權質權的一方。

　　3. 開展債券回購的場所是滬深交易所和全國銀行間同業拆借中心。上交所1993年12月，深交所1994年10月開辦國債為主要品種的質押式回購交易。2002年12月和2003年1月，上交所和深交所分別推出企業債券回購交易。2007年進一步允許公司債進行質押式回購。商業銀行原先不得參與交易所債券回購交易，2009年開展上市商業銀行在交易所參與債券交易試點。

　　二.證交所債券質押式回購交易

　　1.定義： 證券交易所質押式回購實行質押庫制度(質押的債券須轉入專用的質押賬戶，融資方無法使用被質押的債券)和標準券制度(不同債券品種按折算率折成標準券)。上海交易所現不區分國債回購和企業債回購，國債、企業債和公司債折成標準券可合并計算;深交所還區分。

　　2.品種： 目前，上海回購分為1、2、3、4、7、14、28、91、182天9個品種(記憶有規律：5天包含周末就變成7天，28天相當1個月，91天相當3個月，182天相當半年);深圳有1、2、3、4、7、14、28、63、91、182、273天11個品種(記憶規律：多了“2個月”的63天，“九個月”的273天)，質押式企業債回購有1、2、3、7天4個品種(少了4天)。

　　3.規則：

　　1) 債券回購交易申報中，融資方按“買入”(B)予以申報，融券方按“賣出”(S)予以申報(注意理解為，在未來到期時，現在的融資方買回他的債券，現在的融券方賣出債券拿回自己的資金)。

　　2) 初次成交后有結算公司進行清算交收;到期反向成交時，無需再申報，交易所系統自動生成反向交易。當日轉回的債券，當日可以賣出。

　　3) 報價方式：每百元資金的到期年收益率進行報價。

　　4) 上海，申報規則：

　　(1)申報單位為手(1手=1000面值=深圳的10張); 仟

　　(2)計價單位為每百元資金到期年收益(不是年收益率)。

　　(3)最小報價變動單位為0.005的整數倍(半分)。

　　(4)申報數量為100手整數倍，單筆不超過1萬手。 10萬≤申報數量≤1000萬5) 深圳，申報規則：

　　(1)申報單位為張(1張=100元面值)。 佰

　　(2)最小報價變動單位為0.01元整數倍。

　　(3)申報數量為10張的整數倍,單筆不超過10萬張. 1仟≤申報數量≤1000萬