債券買斷式回購交易。

　　一.含義及作用：

　　1. 債券買斷式回購交易(又稱“開放式回購”)，相對于質押式債券不是質押而是買斷債券。正回購方/融資方(申報時為買方)將債券先賣給逆回購方/融券方(申報時為賣方)獲得資金，同時約定未來某一時間按約定的價格從逆回購方買回債券。

　　2.同封閉式回購的區別：買斷式回購是“賣”，所有權轉移;質押式是“質押”，所有權不發生轉移。買斷后，逆回購方可以在期限到來前自由處理該債券。

　　3. 其意義表現在：(1)有利于降低利率風險，合理確定債券和資金的價格。(2)有利于金融市場的流動性管理(3)有利于債券交易方式的創新。不過目前買斷式回購交易并不活躍。

　　二.全國銀行間市場買斷式回購交易。

　　1.買斷式回購主協議和每筆簽訂的合同構成完整的合同。交易雙方認為有必要時，可簽訂補充協議。市場中買斷回購的期限由交易雙方確定，但最長不得超過91天。買斷期間交易雙方不得換券、現金交割和提前贖回。市場中買斷回購以凈價交易，全價結算。

　　2.市場采取如下風險控制措施：(1)保證金或保證券制度。(2)倉位限制。任何一家市場參與者單只券種的待返售債券余額應小于該只債券流通量的20%，其待返售債券余額總量應小于其在中央結算公司托管的自營債券總額的200%。

　　3.同業中心負責買斷式回購交易的日常監測;中央結算公司負責買斷式回購結算的日常監測工作;人民銀行各分支機構對轄區內市場參與者進行日常監督。

　　三.上海證券交易所買斷式回購規則。(深圳沒有買斷式回購)上交所采取：

　　1、 履約金制度。上海相對銀行同業市場特點：

　　(1)雙方都需繳納履約金;銀行間市場由雙方協商。

　　(2)履約金比率由交易所確定;銀行間市場由雙方協商。

　　(3) 履約金到期歸屬上海由規定：雙方履約，履約金返還各方;單方違約，違約方的履約金歸守約方所有;雙方違約，雙方履約金劃歸證券結算風險基金。(申請不履約的視同違約對待)

　　(4)履約金為違約責任上限，實際履約義務可免除;銀行間市場保證金不能彌補違約損失的，守約方可以繼續追索。

　　2、倉位控制。單一機構單一券種累計不得超過該券總量的20%。

　　清算與交收：

　　清算與交收：上交所的國債買斷式回購按照“一次成交、兩次清算”原則結算。