清算與交收。

　　一. 清算與交收定義：

　　1.證券交易的清算是在每一營業(yè)日中對每個(gè)結(jié)算參與人的交易數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算處理的過程。

　　2.證券交易的交收是根據(jù)清算的結(jié)果在約定時(shí)間內(nèi)履約的行為，其實(shí)質(zhì)是依據(jù)清算結(jié)果實(shí)現(xiàn)證券與價(jià)款的收付，從而結(jié)束交易過程。

　　3.清算與交收兩個(gè)過程統(tǒng)稱為結(jié)算。

　　二. 清算與交收聯(lián)系與區(qū)別：

　　1.清算是交收的基礎(chǔ)和保證，交收是清算的后續(xù)與完成;

　　2.兩者區(qū)別：清算時(shí)計(jì)算并不發(fā)生財(cái)產(chǎn)實(shí)際轉(zhuǎn)移，交收時(shí)根據(jù)清算結(jié)果辦理證券和價(jià)款的收付，發(fā)生財(cái)產(chǎn)實(shí)際轉(zhuǎn)移。

　　三. 從結(jié)算時(shí)間安排看，可分為

　　1、滾動(dòng)交收。每一交易日成交按相同的營業(yè)天數(shù)間隔進(jìn)行交收。(T+1指交易日后1天進(jìn)行交收)。

　　2、會(huì)計(jì)日交收。即在一段時(shí)間內(nèi)的所有交易集中在一個(gè)特定日期進(jìn)行交收。(比如每個(gè)月3號(hào)這個(gè)特定日子)。滾動(dòng)交收已被各國廣泛采用。美國采取T+3，香港采取T+2。 我國T+1適用A股、基金、債券、回購交易;T+3適用于B股。

　　四. 清算交收的原則：

　　1、凈額清算原則。又稱差額清算，指在一個(gè)清算期中，對每個(gè)結(jié)算參與人價(jià)款和證券的清算只計(jì)應(yīng)收應(yīng)付相抵后的凈額。分為雙邊凈額清算(一個(gè)結(jié)算參與人與另一個(gè)交收對手方進(jìn)行)和多邊凈額清算(一個(gè)結(jié)算參與人與所有交收對手方進(jìn)行)。目前交易所多采取多邊凈額清算方式(優(yōu)點(diǎn)是簡化操作手續(xù)，減少資金占用)。在滾動(dòng)交收的情況下，同一清算期內(nèi)發(fā)生的不同種類證券的買賣價(jià)款可合并計(jì)算，但不同清算期的不能合并計(jì)算(如不能將今天和明天兩個(gè)交易日的數(shù)據(jù)合并計(jì)算)。

　　2、共同對手方制度。同時(shí)作為所有買方和賣方交收對手，稱為共同對手方，一般由結(jié)算機(jī)構(gòu)充當(dāng)(交易雙方無需擔(dān)心交易對手的信用風(fēng)險(xiǎn))。我國中國結(jié)算公司承擔(dān)了共同對手方。

　　3、貨銀對付。又稱錢貨兩清。

　　4、分級(jí)結(jié)算原則。證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)與結(jié)算參與人之間的集中清算交收，結(jié)算參與人(如證券公司)負(fù)責(zé)辦理結(jié)算參與人與客戶之間的清算交收(證券的劃付還應(yīng)委托登記結(jié)算機(jī)構(gòu)代為辦理)。分級(jí)結(jié)算原則主要是出于防范結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)的考慮。

　　結(jié)算賬戶的管理。

　　1.證券公司應(yīng)向中國結(jié)算公司申請取得結(jié)算參與人資格。結(jié)算參與人申請開立資金交收賬戶，同時(shí)預(yù)留指定收款賬戶(是客戶交易結(jié)算資金專用賬戶和自由資金專用存款賬戶，賬戶名稱與結(jié)算參與人名稱一致。)

　　2.結(jié)算備付金指資金交收賬戶中存放的用于資金交收的資金，因此資金交收賬戶也稱結(jié)算備付金賬戶。資金交收賬戶設(shè)定最低結(jié)算備付金限額(“最低備付”)，最低備付可用于交收，但不能劃出，如果用于交收，次日必須補(bǔ)足。中國結(jié)算公司根據(jù)結(jié)算參與人的風(fēng)險(xiǎn)程度，每月(每月前3個(gè)營業(yè)日內(nèi))調(diào)整最低備付。

　　最低結(jié)算備付金限額=上月證券買入金額/上月交易天數(shù)*最低結(jié)算備付金比例