第九章　債券回購交易

　　本章主要考點

　　1.掌握債券質押式回購交易的概念。

　　2.掌握證券交易所債券質押式回購交易的基本規則。

　　3.熟悉全國銀行間市場債券質押式回購交易的基本規則。

　　4.熟悉債券買斷式回購交易的含義。

　　5.熟悉銀行間市場買斷式回購有關交易規則、風險控制及監管與處罰措施。

　　6.熟悉上海證券交易所買斷式回購交易基本規則及風險控制。

　　7.掌握我國債券回購交易的清算與交收。

　　第一節　債券質押式回購交易

　　一、債券質押式回購交易的概念(掌握)

　　【例1·多選題】在債券質押式回購交易中，逆回購方是(　)。

　　A.資金融入方

　　B.資金融出方

　　C.買入返售方

　　D.賣出回購方

　　『正確答案』BC

　　『答案解析』融券方是逆回購方、買入返售方、資金融出方。

　　【例2·多選題】證券交易所債券回購市場的參與主體主要有(　)。

　　A.證券公司　　　　　　B.保險公司

　　C.證券投資基金　　　　D.上市商業銀行

　　『正確答案』ABCD

　　『答案解析』證券交易所參與主體：證券公司、保險公司、證券投資基金、上市商業銀行。

　　二、證券交易所債券質押式回購交易(掌握)

　　(一)證券交易所質押式回購制度和回購品種

　　(二)證券交易所債券質押式回購交易流程

　　▲債券回購交易申報中，融資方按“買入”(B)予以申報，融券方按“賣出”(S)予以申報。

　　▲當日申報轉回的債券，當日可以賣出。

　　(三)證券交易所質押式回購的申報要求

　　報價方式 以每百元資金的到期年收益率進行報價

　　申報要求 上海證券交易所 (1)申報單位為手，1000元標準券為1手。

　　(2)計價單位為每百元資金到期年收益。

　　(3)申報價格最小變動單位為0.005元或其整數倍。

　　(4)申報數量為100手或其整數倍，單筆申報最大數量應當不超過1萬手。

　　(5)申報價格限制按照交易規則的規定執行。

　　深圳證券交易所 (1)申報單位為張，100元標準券為1張。

　　(2)最小報價變動為0.001元或其整數倍。

　　(3)申報數量為10張及其整數倍，單筆申報最大數量應當不超過100萬張。

　　【例1·單選題】債券回購交易申報中，(　)按“買入”予以申報。

　　A.融資方

　　B.融券方

　　C.資金融出方

　　D.逆回購方

　　『正確答案』A

　　『答案解析』債券回購交易申報中，融資方按“買入”予以申報。

　　【例2·單選題】深圳證券交易所規定，債券回購交易最小報價變動為(　)。

　　A.0.005元或其整數倍　　　B.0.05元或其整數倍

　　C.0.01元或其整數倍　　　 D.0.001元或其整數倍

　　『正確答案』D

　　『答案解析』深圳證券交易所規定，債券回購交易最小報價變動為0.001元或其整數倍。

　　【例3·判斷題】債券回購交易中，當日申報轉回的債券，當日不可以賣出。 (　)

　　A.正確　　　B.錯誤

　　『正確答案』B

　　『答案解析』當日申報轉回的債券，當日可以賣出。

　　三、全國銀行間債券市場質押式回購交易的基本規則(熟悉)

　　(一)全國銀行間債券市場質押式回購參與者

　　(二)全國銀行間債券市場質押式回購成交合同

　　▲回購成交合同是回購雙方就回購交易所達成的協議。回購成交合同應采用書面形式。具體包括全國銀行間同業拆借中心交易系統生成的成交單、電報、電傳、傳真、合同書和信件等。

　　▲回購雙方需在中央結算公司辦理債券的質押登記。以債券為質押進行回購交易，應辦理質押登記。回購合同在辦理質押登記后生效。

　　(三)全國銀行間債券市場質押式回購交易品種及交易單位

　　回購期限 質押式回購：最短為1天，最長為1年

　　買斷式回購：最短為1天，最長為91天

　　(不得展期)

　　交易單位 債券面額1萬元

　　交易數額 最小為債券面額10萬元

　　回購利率 由交易雙方自行確定

　　回購期間的規定 回購期間，交易雙方不得動用質押的債券。回購到期應按照合同約定全額返還回購項下的資金，并解除質押關系

　　(四)全國銀行間債券市場質押式回購詢價交易方式

　　自主報價 公開報價

　　(1)公開報價是指參與者為表明自身交易意向而面向市場做出的、不可直接確認成交的報價。

　　(2)公開報價分為單邊報價和雙邊報價。

　　對話報價 對話報價是指參與者為達成交易而直接向交易對手方做出的、對手方確認即可成交的報價。

　　格式化詢價 格式化詢價是指參與者必須按照交易系統規定的格式內容填報自己的交易意向。未按規定作的報價為無效報價。

　　確認成交 確認成交須經過“對話報價——確認”的過程，即一方發送的對話報價，由對手方確認后成交，交易系統及時反饋成交。

　　(五)全國銀行間債券市場質押式回購違規行為及處罰

　　債券回購業務參與者有下列行為之一的，由中國人民銀行給予警告，并可處3萬元人民幣以下的罰款，可暫停或取消其債券交易業務資格;對直接負責的主管人員和直接責任人員，由其主管部門給予紀律處分;違反中國人民銀行有關金融機構高級管理人員任職資格管理規定的，按其規定處理。

　　1.擅自從事借券、租券等融券的業務。

　　2.擅自交易未經批準上市債券。

　　3.制造并提供虛假資料和交易信息。

　　4.操縱債券交易價格，或制造債券虛假的價格。

　　5.不遵守有關規則或協議并造成嚴重后果。

　　6.違規操作對交易系統和債券簿記系統造成破壞。

　　【例1·單選題】全國銀行間債券市場質押式回購期限最短為(　)，最長為(　)。

　　A.1天，1年　　　　　B.2天，1年

　　C.10天，91天　　　　D.30天，91天

　　『正確答案』A

　　『答案解析』全國銀行間債券市場質押式回購期限最短為1天，最長為1年。

　　【例2·多選題】債券交易采用詢價交易方式，包括以下(　)幾個交易步驟。

　　A.自主報價

　　B.格式化詢價

　　C.確認成交

　　D.累計投票詢價

　　『正確答案』ABC

　　『答案解析』債券交易采用詢價交易方式，包括自主報價、格式化詢價、確認成交3個交易步驟。