二、買斷式回購的清算與交收

　　買斷式回購采用“一次成交，兩次結算”的方式。

　　兩次結算包括初始結算與到期結算。初始結算由中國結算上海分公司作為共同對手方擔保交收。到期結算由中國結算上海分公司組織融資方結算參與人和融券方結算參與人雙方采用逐筆方式交收。此時，中國結算上海分公司不作為共同對手方，不提供交收擔保。

　　中國結算上海分公司為結算參與人開立資金交收賬戶(即現有結算備付金賬戶)和證券交收賬戶，用于買斷式回購初始結算資金和證券交收。結算參與人證券交收賬戶與其現有結算備付金賬戶存在一一對應關系。此外，中國結算上海分公司以結算系統名義，開立交收擔保品證券賬戶和專用待清償證券賬戶，分別用于核算和存放結算參與人提交或中國結算上海分公司暫扣的交收擔保品、交收透支后的待處分證券。

　　國債買斷式回購初始結算實行中國結算上海分公司與結算參與人之間的貨銀對付制度。在買斷式回購初始結算的交收日，融資方結算參與人與融券方結算參與人均需按規定繳納履約金。履約金比率由交易所按照買斷式回購品種設定并公布。如有調整，調整后的比率適用于調整日后的交易，已發生交易的履約金不追溯調整。結算參與人應繳納的履約金并入結算參與人當日清算凈額在資金交收賬戶中交收。中國結算上海分公司按金融同業存款利率對履約金計付利息。在收到結算參與人繳納的履約金后，中國結算上海分公司立即對履約金單列專戶代為保管，直至買斷式回購交易到期結算完成。

　　(一)買斷式回購初始結算

　　買斷式回購初始結算業務流程如下：

　　1.清算。買斷式回購初始交易日(T日)，中國結算上海分公司清算系統根據交易所成交數據按參與人清算編號對買斷式回購交易、履約金與其他品種的交易進行清算，形成一個清算凈額。

　　2.資金交收和證券交收。資金方面，T日，中國結算上海分公司完成T-1日所有證券交易、有效認購的資金交收后，進行T+0資金預交收。結算參與人的資金交收賬戶內可用資金小于當日清算應付凈額的，或當日清算應收凈額不足抵補歷史透支的，該參與人T+0預交收資金不足，其差額為待交付金額，必須在T+1日交收截止時點前補入其資金交收賬戶內。T+1日，中國結算上海分公司進行資金交收時，將結算參與人應付凈額由其資金交收賬戶劃撥至中國結算上海分公司資金集中交收賬戶，在結算參與人已完成證券交收義務的前提下，將應收凈額由資金集中交收賬戶劃入其資金交收賬戶。

　　證券方面，中國結算上海分公司根據清算結果，按照貨銀對付的原則，將處于交收狀態的國債在結算參與人證券交收賬戶和證券集中交收賬戶之間進行劃撥。

　　(二)買斷式回購到期購回結算

　　對于買斷式回購到期購回結算，中國結算上海分公司按成交記錄完成買斷式回購到期購回交收。結算參與人多筆應付、應收不做軋差處理，同一筆交易不拆分交收。中國結算上海分公司不作為共同對手方，對國債買斷式回購到期購回結算不提供交收擔保。

　　國債買斷式回購到期購回結算的交收時點為R+1日(R為到期日)14:00。回購到期清算日(R日)9:00～15:O0，融資方和融券方均可通過PROP系統對當日到期的一筆或多筆買斷式回購申報不履約。中國結算上海分公司接受對同一筆交易的多次申報，但以最后一次申報為準。中國結算上海分公司接受對同一筆交易的多次申報，但以最后一次申報為準。中國結算上海分公司收到參與人發送的不履約申報后將申報結果即時反饋給申報人。參與人可通過PROP平臺實時查詢申報結果。參與人申報不履約后其購回交收義務自動解除，相應的履約金不予返還。

　　到期購回結算業務流程如下：

　　1.到期購回日(R日)。回購到期清算日，中國結算上海分公司對參與人買斷式回購到期購回進行單獨清算，并通過結算明細文件向參與人發送明細清算數據。R日日終，中國結算上海分公司剔除融券方已做不履約申報的交易后，按頭斷式回購成交順序自前往后逐筆檢查各賣出證券賬戶中標的國債是否足額。若足額，中國結算上海分公司將該足額標的國債做凍結處理;若不足額，則判定該筆交易為融券方參與人違約。

　　2.到期購回交收日(R+1日)。中國結算上海分公司于R+1 日14：o0進行買斷式回購到期購回資金交收，在剔除融資方結算參與人已做不履約申報的交易后，按買斷式回購的成交順序自前往后逐筆檢查其專用資金交收賬戶中是否有足額資金。若足額則完成該筆資金交收;若該資金交收賬戶中當前可用于交收的余額小于某筆交易的金額，則判定該筆交易為融資方違約，不進行該筆交易的資金交收。

　　①對融資方違約的交易，融券方應付國債義務自動解除，中國結算上海分公司對原凍結的標的國債予以解凍，解凍國債在R+2日可用。

　　②對于雙方均履約的交易，中國結算上海分公司按每個參與人應付或應收匯總兩個金額，在參與人專用資金交收賬戶中進行借記或貸記處理;同時，將賣出證券賬戶中相應標的國債解凍，劃撥至融券方參與人專用證券交收賬戶，再劃撥至融資方參與人專用證券交收賬戶，最終代為劃撥至相應買入證券賬戶。

　　3.到期購回交收日(R+1日)日終。中國結算上海分公司當日交收完成后，通過結算明細文件向參與人發送交收明細數據。

　　(三)履約金返還規則

　　中國結算上海分公司清算系統根據買斷式回購業務原則及當日交收結果判定履約金的歸屬，并將處理結果并入當日二級市場凈額清算。履約金歸屬判定規則如表9-1所示：

　　中國結算上海分公司于R+2日日終，在結算參與人現有資金交收賬戶內完成包括履約金返還的凈額資金交收。

證券從業資格題庫【手機題庫下載】

　　相關推薦：

　　2001-2012年證券從業《證券交易》真題答案匯總

　　2014證券從業資格《證券交易》提分卷及答案匯總

　　2014證券從業資格《證券交易》章節要點解析匯總