【考點三】證券交易機制

　　一、定期交易和連續交易

　　從交易時間的連續特點劃分，有定期交易和連續交易。在定期交易中，成交的時點是不連續的。在某-段時間到達的投資者的委托訂單并不是馬上成交，而是要先存儲起來，然后在某-約定的時刻加以匹配。在連續交易中，并非意味著交易-定是連續的，而是指在營業時間里訂單匹配可以連續不斷地進行。因此，兩個投資者下達的買賣指令，只要符合成交條件就可以立即成交，而不必再等待-段時間定期成交。

　　二、指令驅動和報價驅動

　　從交易價格的決定特點劃分，有指令驅動和報價驅動。指令驅動是-種競價市場，也稱為訂單驅動市場。在競價市場中，證券交易價格是由市場上的買方訂單和賣方訂單共同驅動的。如果采用經紀商制度，投資者在競價市場中將自己的買賣指令報給自己的經紀商，然后經紀商持買賣訂單進入市場，市場交易中心以買賣雙向價格為基準進行撮合。報價驅動是-種連續交易商市場，或稱做市商市場。在這-市場中，證券交易的買價和賣價都由做市商給出，做市商將根據市場的買賣力量和自身情況進行證券的雙向報價。投資者之間并不直接成交，而是從做市商手中買進證券或向做市商賣出證券。

　　三、證券交易機制目標

　　通常，證券交易機制的目標是多重的。主要的目標有：

　　(1)流動性。

　　(2)穩定性。

　　(3)有效性。

　　【考點四】會員制度

　　一、會員資格

　　上海證券交易所和深圳證券交易所對會員資格的規定基本相同，主要有以下幾方面：

　　(1)經中國證監會依法批準設立并具有法人地位的證券公司。

　　(2)具有良好的信譽、經營業績和-定規模的資本金或營運資金。

　　(3)組織機構和業務人員符合中國證監會和證券交易所規定的條件。

　　(4)承認證券交易所章程和業務規則，按規定繳納各項會員經費。

　　(5)證券交易所要求的其他條件。

　　二、會員的權利與義務

　　1.會員的權利證券交易所會員可享有某些權利，上海證券交易所和深圳證券交易所在這方面的規定基本-致，主要有以下幾方面：

　　(1)參加會員大會。

　　(2)有選舉權和被選舉權。

　　(3)對證券交易所事務的提議權和表決權。

　　(4)參加證券交易所組織的證券交易，享受證券交易所提供的服務。

　　(5)對證券交易所事務和其他會員的活動進行監督。

　　(6)按規定轉讓交易席位等。

　　2.會員的義務

　　證券交易所會員在享受權利的同時，也必須承擔-定的義務。上海證券交易所和深圳證券交易所對這方面的規定也大致相同，主要有以下幾方面：

　　(1)遵守國家的有關法律法規、規章和政策，依法開展證券經營活動。

　　(2)遵守證券交易所章程、各項規章制度，執行證券交易所決議。

　　(3)派遣合格代表入場從事證券交易活動(深圳證券交易所無此項規定)。

　　(4)維護投資者和證券交易所的合法權益，促進交易市場的穩定發展。

　　(5)按規定繳納各項經費和提供有關信息資料以及相關的業務報表和賬冊。

　　(6)接受證券交易所的監督等。

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