四、權證的交易與行權

　　2005年7月，上海證券交易所發布了《上海證券交易所權證管理暫行辦法》，深圳證券交易所也發布了《深圳證券交易所權證管理暫行辦法》。這些文件對我國權證產品的運行進行了規范。

　　(一)權證的交易

　　經證券交易所認可的具有證券交易所會員資格的證券公司可以自營或代理投資者買賣權證。證券公司在代理投資者買賣權證時，應向首次買賣權證的投資者全面介紹相關業務規則，充分揭示可能產生的風險，并要求其簽署《風險揭示書》。《風險揭示書》由證券交易所統一制定。

　　投資者應使用在中國結算公司開立的證券賬戶(A股賬戶)辦理權證的認購、交易、行權等業務。單筆權證買賣申報數量不得超過100萬份，申報價格最小變動單位為0.001元人民幣。權證買入申報數量為100份的整數倍。

　　當日買進的權證，當日可以賣出。

　　權證上市首日開盤參考價，由保薦機構計算;無保薦機構的，由發行人計算，并將計算結果提交證券交易所。

　　證券交易所在每日開盤前公布每只權證可流通數量、持有權證數量達到或超過可流通數量5%的持有人名單。

　　在權證交易中，禁止的事項有：權證發行人不得買賣自己發行的權證;標的證券發行人不得買賣標的證券對應的權證;禁止內幕信息知情人員利用內幕信息進行權證交易活動，獲取不正當利益;禁止任何人直接操縱權證價格;禁止任何人通過操縱標的證券價格影響其對應權證的價格;禁止任何人通過操縱權證價格影響其對應的標的證券價格。

　　標的證券停牌的，權證相應停牌;標的證券復牌的，權證復牌。證券交易所根據市場需要有權暫停權證交易。

　　已上市交易的權證，合格機構可創設同種權證。

　　權證存續期滿前5個交易日，權證終止交易，但可以行權。

　　(二)權證的行權

　　權證持有人行權的，應委托證券公司(證券交易所的會員)通過證券交易所交易系統申報。

　　上海證券交易所規定，權證行權的申報數量為l00份的整數倍。深圳證券交易所規定，權證行權以份為單位進行申報。

　　當日行權申報指令，當日有效，當日可以撤銷。當日買進的權證，當日可以行權。當日行權取得的標的證券，當日不得賣出。

　　權證行權采用現金方式結算的，權證持有人行權時，按行權價格與行權日標的證券結算價格及行權費用之差價，收取現金。其中，標的證券結算價格為行權日前l0個交易日標的證券每日收盤價的平均數。采用現金結算方式行權且權證在行權期滿時為價內權證的，發行人在權證期滿后的3個工作日內向未行權的權證持有人自動支付現金差價。

　　權證行權采用證券給付方式結算的，認購權證的持有人行權時，應支付以行權價格及標的證券數量計算的價款，并獲得標的證券;認沽權證的持有人行權時，應交付標的證券，并獲得以行權價格及標的證券數量計算的價款。采用證券給付結算方式行權且權證在行權期滿時為價內權證的，代為辦理權證行權的證券經紀商應在權證期滿前的5個交易日提醒未行權的權證持有人權證即將期滿，或按事先約定代為行權。也就是說，投資者可選擇自行申報行權，或于權證到期前委托證券經紀商代為辦理行權。

　　權證行權時，標的股票過戶費為股票過戶面額的0.05%。

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