二、以基本分析為基礎的投資策略

　　基本分析是在否定半強式效率市場前提下，以公司基本面狀況為基礎進行分析。

　　(一)低市盈率 (P/E比率)

　　選擇雙低股票作為自己的目標投資對象是目前機構投資者普遍運用的投資策略。

　　所謂雙低就是低市盈率、低市凈率(P/B)。

　　(二)股利貼現模型(DDM)

　　股利貼現模型就是將未來各期支付的股利通過選取一定的貼現率折合為現值的方法，考察即期資產價格與預期未來現金流量折現后的現值之間的差異，即凈現值(NPV)，據此判斷股票是否被錯誤定價。

　　如果凈現值大于 0，即股票價值被低估，應買入;如果凈現值小于 0，即股票價格被高估，就賣出。按照對未來股利支付的不同假定， DDM可演化為固定增長模型、三階段 DDM 或隨機 DDM等具體表現形式。

　　現金流貼現模型(DCF)現金流貼現模型(DCF，discounted cash flow)認為，公司的價值等于公司未來自由現金流的貼現值。

　　三、市場異常策略

　　1、 小公司效應

　　2、 低市盈率效應

　　低市盈率效應是指由低市盈率股票組成的投資組合的表現要優于由高市盈率股票組成的投資組合的表現。

　　3、日歷效應

　　人們在長期的投資實踐中發現，在每一年的某個月份或每個星期的某一天，市場走勢往往表現出一些特定的規律。

　　4、遵循內部人的交易活動

　　四、各投資策略的比較及主流變化

　　技術分析策略與基本分析策略的區別在于：(重點)

　　1、對市場有效性的判定不同

　　技術分析策略以否定弱式有效市場為前提，

　　基本分析策略以否定半強勢有效市場為前提。

　　2、分析基礎不同

　　技術分析策略以歷史交易數據為研究基礎，認為市場上的一切行為都反映在價格的變動中。

　　基本分析策略以宏觀經濟、行業和公司的基本經濟數據為研究基礎，通過對公司業績的判斷確定其投資價值。

　　3、使用的分析工具不同

　　技術分析策略以歷史交易數據的統計結果為基礎，通過曲線圖的方式描述價格運動的規律。

　　基本分析策略以宏觀經濟、行業和公司的基本經濟數據和公司財務指標等數據為基礎進行綜合分析。