股票網上發行

　　一、網上發行的概念和類型(掌握)

　　(一)網上發行的概念

　　▲股票網上發行是利用證券交易所的交易系統，新股發行主承銷商在證券交易所掛牌銷售，投資者通過證券營業部交易系統進行申購的發行方式。

　　▲網上發行具有以下優點：

　　1.經濟性。

　　2.高效性。

　　▲股票網上發行方式的基本類型有網上競價發行和網上定價發行。

　　▲在我國，絕大多數股票采用了網上定價發行。

　　(二)網上發行的類型

　　1.網上競價發行(招標購買方式)

　　▲在國外，新股網上競價發行是一種由多家承銷機構通過招標競爭確定證券發行價格，并在取得承銷權后向投資者推銷證券的發行方式，也稱招標購買方式。

　　▲在我國，新股網上競價發行是指主承銷商利用證券交易所的交易系統，以自己作為唯一的賣方，按照發行人確定的底價將公開發行股票的數量輸入其在證券交易所的股票發行專戶;投資者則作為買方，在指定時間通過證券交易所會員交易柜臺，以不低于發行底價的價格及限購數量，進行競價認購的一種發行方式。

　　主承銷商：唯一賣方，按照發行人確定的底價

　　投資者：買方，不低于底價和限購數量

　　▲優點：經濟性、高效性、市場性、連續性。

　　▲缺點：股價容易被機構大資金操縱。

　　2.網上定價發行

　　▲新股網上定價發行是事先規定發行價格，再利用證券交易所交易系統來發行股票的發行方式，即主承銷商利用交易系統，按已確定的發行價格向投資者發售股票。

　　▲新股網上定價發行與網上競價發行的不同之處主要有兩點：

　　★自 2005 年 1 月 1 日起，我國開始實行首次公開發行股票的詢價制度。

　　(1)詢價分為兩個階段

　　初步詢價：確定價格區間。

　　累計投標詢價：確定發行價格。

　　(2)首次發行的股票在中小企業板上市的，發行人及其主承銷商可以根據初步詢價結果確定發行價格，不再進行累計投標詢價。

　　二、股票上網發行資金申購程序

　　(一)基本規定(掌握)

　　申購單

　　位及上

　　限

　　(二)操作流程(5步)(掌握)

　　(三)網上發行與網下發行的銜接

　　1.發行公告的刊登

　　發行人和主承銷商應在網上發行申購日一個交易日之前刊登網上發行公告，可以將網上發行公告與網下發行公告合并刊登。

　　2.已經參與網下初步詢價的配售對象不得參與網上申購。

　　3.網上發行與網下發行的回撥。

　　4.網下股份登記

　　網下發行結束后，發行人向中國結算公司提交相關材料申請辦理股權登記，中國結算公司在其材料齊備的前提下2個交易日內完成登記。網上與網下股份登記完成后，中國結算公司將新股股東名冊交予發行人。

　　(四)網上增發新股的申購

　　增發新股是已經上市的股份公司再次向社會發行股票。增發新股也可以采用網上發行和網下發行，網上增發新股申購的一般操作程序與新股網上發行申購基本相同。

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