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　　國際收支及其均衡

　　一、國際收支的概念與內涵

　　國際收支是指在一定時期內，一個國家(地區)和其他國家(地區進行的全部經濟交易的系統記錄。這里既包括國際貿易，也包括國際投資，還包括其他國際經濟交往。

　　國際收支是—個流量的概念。

　　國際收支反映國際經濟交易的全部內容。

　　國際收支反映的是—定時期內居民與居民之間的交易。

　　二、國際收支平衡表及其結構

　　國際收支平衡表是以某—特定貨幣是計量單位，全面系統地記錄一國國際收支狀況的統計報表。IMF統一規定，必須定期向基金組織報送本國表式統一的國際收支平衡表。

　　國際收支平衡表的編制要遵循四條記賬原理：

　　1、復式簿記原理。

　　2、權責發生制。即交易的記錄時間以所有權轉移是標準。

　　3、按照市場價格記錄。

　　4、選擇同一種貨幣是核算標準。

　　國際收支平衡表的構成大致如下：

　　1、經常項目

　　具體包括貨物、服務、收入和經常轉移項目四個子項。其中服務包括運輸、旅游、通訊、建筑、保險、金融、計算機信息服務，伴隨產業結構的調整和國際經濟交易的發展，服務項目在經常項目中所占比重有不斷上升的趨勢。收入包括職工的報酬和投資收益兩類交易。經常轉移項目是按照復式簿記原理建立的平衡項目。值得注意的是，經常轉移既包括官方的援助、捐贈和戰爭賠款等，也包括私人的僑匯、贈予等以及對國際組織的認繳款等。除資本轉移以外的所有轉移都屬于經常轉移。

　　2、資本與金融項目

　　該項目反映的是資產所有權在國際間的流動，它包括資本項目和金融項目兩大類，前者包括資本轉移和非生產、非金融資產的交易。其中，資本轉移主要涉及固定資產所有權的變更以及債權債務的減免，后者包括直接投資、證券投資和其他投資。

　　3、儲備資產

　　近年來，我國經常項目與資本和金融項目出現的雙順差，使我國積累了大量的儲備資產。儲備資產是指一國貨幣當局所擁有的可隨時用來干預外匯市場，支付國際收支差額的資產。

　　4、誤差與遺漏

　　由于各個項目的統汁數據來源不一，例如進出口的數據主要來自海關，而相應的進出口收入與支出的數據則主要來自銀行;有的數據甚至需要進行估算，所以，國際收支平衡表各個項目的借方余額與貸方余額經常是不相等的，其差額就作是凈誤差與遺漏。

　　三、國際收支失衡的原因

　　1、經濟增長狀況。包括周期性不平衡和收人性不平衡。

　　2、經濟結構性原因，包括產業結構性失衡和要素結構性失衡。

　　3、貨幣性要素。即由于一國的物價水平、利率、匯率的變化導致的國際收支失衡。

　　4、偶然性因素的變動。如貨幣對內價值的降低、反傾銷調查的影響等。

　　5、外匯投機和國際資本流動的影響。

　　四、國際收支失衡的經濟影響

　　國際收支失衡的經濟影響可分是國際收支逆差對經濟的影響和國際收支順差對經濟的影響兩個方面。

　　國際收支逆差對經濟的影響：

　　1、持續的國際收支逆差對本幣造成強大的貶值壓力。

　　2、如果一國動用國際儲備調節國際收支，這又將導致對內貨幣供給的減少。迫使國內經濟緊縮。

　　3、國內經濟的緊縮會導致資本的大量流出，進一步加劇本國資金的稀缺性。

　　4、促使利率上升、投資下降，導致對商品市場的需求進一步下降。

　　國際收支順差對經濟的影響：

　　1、持續的國際收支順差將會促使本幣產生升值的壓力，引致短期資本流入的大量增加。

　　2、短期資本流入的大量增加，造成匯率波動，進一步加劇外匯市場的動蕩。

　　3、國際收支的順差將擴大貨幣供給量，有可能導致通貨膨脹。

　　4、最后，從貿易伙伴國的角度考慮，這容易引起國際經濟交往中的貿易摩擦和沖突，從而導致國際交易成本的上升。

　　五、國際收支失衡的調節政策

　　1、財政政策調節。如果一國出現國際收支逆差，則政府應采用緊縮性的財政政策，減少財政支出和提高稅率;政府支出的減少通過乘數效應使國民收入數倍的減少;稅率的提高進一步降低了企業的收益和個人的可支配收入，收入的減少必然導致本國居民商品和勞務支出的下降，從中包括對進口商品和勞務的需求下降。

　　2、貨幣政策調節。一國出現國際收支逆差，運用緊縮性的貨幣政策，從而可以降低國內生產的出口品和進口替代品的價格，增強本國產品的競爭力，從擴大出口和減少進口兩個角度糾正國際收支經常項目的逆差。再者，緊縮性的貨幣政策將促進—國國內利率水平的提高，有利于吸引資本流入，改善國際收支的資本和金融賬戶。

　　3、信用政策調節。如果經常項目逆差，可以有針對性地直接向出口商提供優惠貸款，鼓勵其擴大出口;中央銀行也可以通過提高進口保證金比例，抑制進口。另外，還可以通過向外商提供配套貸款吸引投資，通過資本和金融項目的順差來平衡經常項目的逆差。信用政策的運用還可以通過影響利率水平的變化，進而對投資、價格等變量產生影響，并作用于社會總供給和總需求。

　　4、外貿政策調節。比較典型的做法是通過關稅和非關稅壁壘來實施貿易的管制。前者主要是通過提高關稅來抑制進口，刺激對本國進口替代品的需求。后者則一方面運用配額、進口許可證等措施限制進口，另一方面運用出口補貼等措施鼓勵本國商品的出口，從進出口兩方面雙向調節國際收支失衡。

　　六、國際儲備及其作用

　　國際儲備是一同貨幣當局可用于干預外匯市場，平衡國際收支逆差的資產，，主要包括黃金儲備、外匯儲備、普通提款權和特別提款權。

　　國際儲備的作用主要是：

　　1、—國發生國際收支困難時起緩沖作用。如果是短期暫時性的國際收支困難，—國政府可以通過國際儲備融資予以解決，而不必采取影響整個宏觀經濟的財政貨幣政策來調節，因是后者付出的調整代價較大。

　　2、用于干預外匯市場，穩定本幣匯率。當本幣匯率在外匯市場上由于非正常投機炒作而大幅波動時，一國政府可動用外匯儲備加以干預;—方面，出售外匯儲備購入本國貨幣可以阻止本幣匯率大幅貶值;另—方面，購入外匯儲備而拋出本國貨幣可防止本幣過度升值。

　　3、可作是外債還本付息的最后信用保證，并有助于提高國際資信。國際上各大專業評估機構在評估各國借款資信和國家信用風險時，國際儲備的數額是其參考的重要指標。一國持有的國際儲備數量，是其國家信用的充分體現，可以作是該國政府對外借款的保證。

　　七、外債及其管理

　　外債是一個國家對外債務的簡稱，是一定時點上一國居民所欠非居民的、以外國貨幣或本國貨幣是核算單位的、具有契約性償還義務的全部債務。

　　在現代經濟社會，世界各國都或多或少地舉借外債，以增強其經濟發展能力。這就要進行外債管理，即規范外債舉借行是，提供外債資金的使用效率，防范外債風險。外債管理一般包括如下內容：

　　1、對外債規模的管理。是指要合理確定一國外債的負債水平，它是保證外債資金的使用效率，防范外債風險的首要環節;既要考慮對外債資金的需求量，同時也要考慮一國對外債的承受能力。

　　2、對外債結構的管理。外債結構管理的重點：一是融資結構的管理，在國際借債包括政府和國際金融機構貸款、商業銀行和金融機構貸款、債務債券發行、國際融資租賃、出口借貸和補償貿易等多種形式中選擇;二是期限結構的管理，重點放在合理安排短期債務和中長期債務的比率，按照國際慣例，短期債務占總債務的比例不應超過25%。三是國際融資利率的管理，債務國要根據債務的期限長短、利率的市場走向等因素選擇不同的融資利率。四是對幣種和國別結構的管理，主要是是了防范匯率風險和政治風險。

　　3、對外債資金投向的管理。能不能按期償還外債在很大程度上取決于外債資金在使用上能不能產生良好的社會和經濟效益，使用不當往往會產生金融危機。

　　八、國際結算的主要工具與方式

　　國際結算的工具主要有：

　　1、票據。包括匯票、本票和支票。

　　2、單據。包括商業單據、官方單據、運輸單據、保險單據等。

　　國際結算的主要方式：

　　1、匯兌。可劃分是電匯、信匯和票匯三種方式。

　　2、托收。可分是光票托收與跟單托收。

　　3、信用證。

　　4、旅行支票。

　　5、銀行保函與備用信用證。

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