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　　資本市場

　　一、資本市場及其特點

　　資本市場是指以期限1年以上的金融工具是媒介進行長期性資金交易的市場，又稱長期資金市場。廣義的資本市場包括兩大部分：一是銀行中長期存貸款市場，另一個是有價證券市場，包括債券市場和股票市場;狹義的資本市場專指發行和流通股票、債券、基金等證券的市場，統稱證券市場。

　　同貨幣市場相比，資本市場具有以下特點：

　　1、交易期限較長。少則—年，長則數十年。

　　2、交易目的主要是解決長期資本需求。

　　3、資金借貸量大。

　　4、市場交易工具特殊。具有一定的風險性和投機性。

　　二、資本市場的功能

　　1、資本市場是籌集資金的重要渠道。

　　2、資本市場是資源合理配置的有效場所。

　　3、資本市場有利于企業重組。

　　4、促進產業結構向高級化方向發展。

　　三、證券發行人和證券投資人的證券選擇

　　對于證券發行人來說，首先要確定發行股票還是發行債券，其次是選擇發行何種股票或者何種債券。發行人要考慮的因素主要有：

　　1、適用范圍。凡有預期收益的經濟單位都能發行債券，但股票只有股份制企業才能發行。

　　2、資金使用性質。發行債券所籌措的資金是借入性資金，到期必須償還;發行股票所籌資金則可以長期使用，無須歸還。

　　3、資金成本。一般說來，股票的籌資成本要高于債券，原因是股票不用歸還，但要向認購人提供相對較高的收益。

　　4、提供的權利。發行股票要向認購人提供直接參與公司經營管理的權利;發行債券只提供了按期索取本息的權利。

　　5、發售的難易程度。由于股票沒有償還期，只有轉讓才能收回投資;而債券無論期限長短都要還本。

　　6、在流通市場不發達的情況下，股票發行比債券困難得多，不同種類的股票或債券發行的難易程度也各不相同。

　　對于證券投資者來說，在選擇購買何種證券時需要考慮以下因素：

　　1、安全性。即要根據發行人的資信程度，考察債券的償還能力或股票收益的保障程度。

　　2、流動性。債券因有償還期限，自身擁有一定程度的流動性;而股票的流動性首先依賴于二級市場的發達程度，其次才是股票自身的質量。

　　3、盈利性。與債券相比，股票是一種高收益、高風險的有價證券。在股票中，普通股又比優先股有較高的收益和風險。在債券中，信用債券的收益高于抵押債券;長期債券的收益高于中短期債券。

　　4、對未來經濟態勢的預測。在經濟已發生或將要發生動蕩時，債券因收益固定、到期償還，比股票更是可取。

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