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　　考點：債券當期收益率、到期收益率、即期利率、持有期收益率、贖回收益率的概念(第五章第四節)

　　考點解讀

　　1.債券當期收益率

　　在投資學中，當期收益率被定義為債券的年利息收入與買入債券的實際價格的比率。其計算公式為：

　　Y=C/P×100%

　　2.到期收益率

　　債券的到期收益率是使債券未來現金流現值等于當前價格所用的相同的貼現率，也就是金融學中所謂的內部報酬率。

　　3.即期收益率

　　即期利率也稱“零利率”，是零息票債券到期收益率的簡稱。在債券定價公式中，即期利率就是用來進行現金流貼現的貼現率。t年期即期利率的計算公式為：

　　Pt=Mt/(1+St)t

　　4.持有其收益率

　　持有其收益率是指買入債券到賣出債券期間所獲得的年平均收益，它與到期收益率的區別僅僅在于末筆現金流是賣出價格而非債券到期償還金額。

　　5.贖回期收益率

　　可贖回債券是指允許發行人在債券到期以前按某一約定的價格贖回已發行的債券。

　　考點練習題

　　1. 某投資者以96元的價格購買了面額為100元、票面利率為8%、剩余期限為3年的債券，該投資者的當期收益率()。

　　A.8%

　　B.8.33%

　　C.4%

　　D.9.6%

　　參考答案：B

　　解析：當期收益率是債券年利息收益占購買價格的百分比。當期收益率=每年利息收益/債券價格×100%=(100×8%)/96×100%=8.33%。

　　2. 某剩余期限為5年的國債，票面利率8%，面值100元，每年付息2次，每次付息4元，當前市場價格為102元，則其到期收益率是()。

　　A.7.5128%

　　B6.8910%

　　C..8.1242%

　　D.9.0102%

　　參考答案：A

　　解析：債券的到期收益率是使債券未來現金流現值等于當前價格所用的相同的貼現率。題中債券每半年付息一次，每次支付票面利息的一般，則到期收益率公式為：

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