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　　考點：債券報價與實付價格(第五章第四節)考點解讀

　　(一)報價形式

　　交易中，報價是每100元面值債券的價格，報價方式：

　　1.全價報價。所見即所得。缺點是含混了債券價格漲跌的真實原因。

　　2.凈價報價。在債券報價基礎上加上該債券自上次付息以來的累積應付利息。優點是利息累積因素從債券價格中剔除，可以更好反映債券價格的波動程度。缺點是雙方需要計算實際支付價格。

　　(二)利息計算

　　注意全年天數和利息累計天數的計算。

　　1.短期債券。通常全年天數定為360天，半年180天。利息累積天數則分為按實際天數(ACT，全稱是Actual)計算和按每月30天計算兩種。

　　2.中長期附息債券

　　全年天數有的定為實際全年天數，也有定為365天。累計利息天數也分為實際天數和每月30天兩種計算。

　　我國交易所市場對附息債券的計息規定是，全年天數統一按365天計算;利息累積天數規則是“按實際天數計算，算頭不算尾、閏年2月29日不計息”。

　　3.貼現式債券

　　我國目前對于貼現發行的零息債券按照實際天數計算累積利息。閏年2月29日也計利息。

　　公式為：

　　應計利息額=(到期總付額-發行價格)/(起息日至到期日的天數)×起息日至結算日的天數

　　考點練習題

　　1. 下列關于債券利息計算的規則說法正確的是()。

　　I.短期債券通常全年天數定為360天，半年定為180天

　　II.短期債券累計利息天數也分為實際天數、每月按30天計算兩種

　　III.我國中長期附息債券累計天數(算頭不算尾)

　　IV.我國貼現式債券閏年2月29日不計利息

　　A.II、IV

　　B.I、III、IV

　　C.I、II、III、IV

　　D.I、II、III

　　參考答案：D

　　解析：1.短期債券：通常全年天數定為360天，半年定為180天。I 正確;利息累計天數則分為按實際天數(ACT)計算(ACT/360、ACT/180)和按每月30天計算(30/360、30/180)兩種。II 正確;

　　2.中長期附息債券：我國交易所市場對附息債券的計息規定是全年天數統一按365天計算;利息累計天數規則是按實際天數計算，算頭不算尾、閏年2月29日不計息。III正確;

　　3.貼現式債券：我國目前對于貼現發行的零息債券按照實際天數計算累計利息，閏年2月29日也計利息。IV不正確;

　　選項D符合條款。

　　2. 2017年3月5日，某年息6%、面值100元、每半年付息1次的1年期債券，上次付息為2016年12月31日。如市場凈價報價為94元，按照實際天數計算方式，則實際支付價格為()元。

　　A.95.05

　　B.96.15

　　C.96.05

　　D.94.07

　　參考答案：A

　　解析：累計天數(算頭不算尾)=31天(1月)+28天(2月)+4天(3月)=63(天) ;累計利息=100x6%/2 x63/180=1.05(元);實際支付價格=94+1.05=95.05(元)。

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