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　　第三章 證券市場主體

　　第一節 證券發行人

　　一、證券市場融資活動

　　(一)證券市場融資活動的概念與方式

　　1.概念：資金盈余單位和赤字單位之間以有價證券為媒介，實現資金融通的金融活動。

　　2.主要方式：股票融資和債券融資。近年來，興起的投資基金融資也是一種方式。

　　(二)證券市場融資活動的特征

　　1.資金赤字單位和盈余單位直接接觸，形成直接的權利和義務關系(沒有另外的權利義務主體介入)。

　　【小貼士】促成證券發行買賣的中介機構(證券公司、交易所等)，自身不充當權利義務主體，只是連接赤字單位和盈余單位的服務性媒介。

　　2.證券市場融資是一種強市場性的融資活動。

　　【小貼士】銀行信貸、商業票據融資等雙邊協議形式完成資金交易屬于弱市場性。

　　投資者與發行人的股權或債權關系并不是凝結在最初的兩者之間的，而是可以隨時轉移的，投資者通過在市場上出售股票或債券，就可以將原來持有的股權或債權轉讓給他人。

　　3.證券市場融資是在由各種證券中介機構組成的證券中介服務體系的支持下完成的。

　　二、證券發行人

　　證券發行人是指為籌措資金而發行債券、股票等證券的發行主體。

　　主要包括政府及其機構、企業(公司)和金融機構。

　　1.政府發行證券

　　品種：一般僅限于債券。

　　用途：協調財政資金短期周轉、彌補財政赤字、興建政府投資的大型基礎性的建設項政 目，也可以用于實施某種特殊的政策(如戰爭期間彌補戰爭費用的開支)。

　　【小貼士】通常情況下，中央政府債券不存在違約風險，因此被視為無風險證券，相機 對應的證券收益率被稱為無風險利率，是金融市場上最重要的價格指標。

　　2.中央銀行的兩種證券：

　　企業的組織形式可分為獨資制、合伙制和公司制。現代公司主要采取股份有限公司和有限責任公司兩種形式，其中，只有股份有限公司才能發行股票。

　　1.企業(公司)直接融資的方式

　　發行股票和長期企業(公司)債券是其籌措長期資本的主要途徑，發行短期債券則是

　　補充流動資金的重要手段。

　　2.上市公司融資的途徑

　　上市公司是指其股票在證券交易所上市交易的股份有限公司。

　　(1)首次融資的途徑

　　首次公開發行股票(Initial Public Offering，簡稱 IPO)，是指擬上市公司首次面向不特定的社會公眾投資者公開發行股票募集資金并上市的行為。

　　(2)再融資的途徑

　　上市公司為達到增加資本和募集資金的目的而再發行股票或可轉換債券。

　　主要有如下幾個方式：

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