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　　全球金融市場與金融體系

　　(一)全球金融市場的形成及發展趨勢

　　1.古代貨幣和金融的形成

　　公元前 5000 年左右，出現了貝飾。

　　大約公元前 2000 年，古巴比倫烏爾城已經出現了明顯的金融區。

　　作為當今西方文明的源頭，古希臘人設立了銀行、貨幣制度和商業法庭。古羅馬人在此基礎上，新創了公司企業、有限責任投資甚至中央銀行的雛形。

　　2.有形金融市場的前身(首先形成于 17 世紀的歐洲大陸)

　　15 世紀意大利商業城市中的證券交易主要是商業票據的買賣。

　　16 世紀的里昂、安特衛普被認為是出現證券交易活動最早的地區，當時進行交易的是國債。

　　16 世紀中葉，隨著資本主義經濟的發展，所有權和經營權相分離的生產經營方式——股份公司出現，使股票、公司債券及不動產抵押債券依次進入有價證券交易的行列。

　　1602 年，荷蘭東印度公司在阿姆斯特丹創建了世界上最早的證券交易所——阿姆斯特丹證券交易所。

　　3.全球金融市場的真正發展

　　(1)第一階段：從 17 世紀英國崛起到第一次世界大戰

　　①在此階段，英國是全球金融市場發展最快、影響最大的國家

　　1649 年，英國成立了世界上第一家股份制商業銀行——英格蘭銀行，標志著英國現代銀行制度的確立。

　　1773 年成立的倫敦交易所取代阿姆斯特丹交易所，成為當時世界上最大的交易所。

　　1816 年，英國首先實行金本位制，英鎊成為使用最廣泛的貨幣。

　　19 世紀的英國形成了國際性的金融市場，倫敦成為國際金融中心。

　　②美國金融市場是從買賣政府債券開始的

　　1790 年成立了美國第一個證券交易所——費城證券交易所。

　　1817 年，參與華爾街湯迪咖啡館證券交易的經紀人通過一項正式章程，并成立組織，起名為“紐約證券交易會”(1863 年改名為“紐約證券交易所”)。獨立戰爭結束后，美國工業革命開始。受工業革命影響，證券市場上的公司股票逐漸取代政府債券的地位，運輸公司股票、鐵路股票、礦山股票紛紛出現在證券市場上，

　　同時，銀行股票、保險公司股票及一些非金融機構的公司股票也開始露面，股票交易開始盛行。

　　(2)第二階段：從第一次世界大戰開始到第二次世界大戰結束(轉折時期)

　　①英國霸主地位逐漸被美國取代

　　英國在工業生產和同際貿易的霸主地位逐漸被美國取代，各國在全球經濟中的地位和利益格局發生了很大變化。倫敦的國際金融業務被美國紐約和瑞士蘇黎世市場分流。第一次世界大戰大大增加了國際資本的流動，國際性資金借貸和資金籌集活動在戰爭中大規模向紐約市場轉移，使之成為最大的國際資本流動市場。

　　②經濟大蕭條后的變化

　　1929～1933 年大蕭條發生后，整個西方世界陷入全面大蕭條，國際貿易量急劇下降。

　　1934 年開始，在美國《互惠貿易協定法案》的主導下，各國開始降低貿易壁壘。

　　1939 年爆發的第二次世界大戰破壞了恢復正常國際金融秩序的努力。

　　1944 年(第二次世界大戰結束前夕)，布雷頓森林會議宣布成立國際復興開發銀行(世界銀行前身)和國際貨幣基金組織兩大機構，確立了以美元為中心的國際貨幣體系，使美元成為主要的國際儲備貨幣和結算貨幣，紐約成為世界金融中心。

　　(3)第三階段：從第二次世界大戰結束到 1971 年布雷頓森林體系瓦解歐洲、日本崛起，全球經濟金融一體化開始

　　在此階段，由于嚴格的金融管制與歐洲戰后經濟恢復的需要，歐洲貨幣市場興起，日本東京也憑借其地區優勢開始在全球金融市場中發揮日益重要的作用。紐約、倫敦和東京成為國際金融市場的“金三角”。

　　1947 年，《關稅及貿易總協定》簽訂，它為一系列談判提供了一個框架，并在隨后的半個多世紀內顯著減少了國際貿易的障礙。新設立的重要機構，尤其是在歐洲，推動了全球經濟金融一體化的進程。

　　1957 年簽署的《羅馬條約》建立了歐洲經濟共同體，從最初 6 個成員國發展為包括28 個成員國的歐盟，包括面積覆蓋歐洲一半以上的共同貨幣(歐元)和歐盟的中央銀行。

　　(4)第四階段：從布雷頓森林體系瓦解到 2007 年全球金融危機前夕發展中國家開始進行金融改革

　　在此階段，發展中國家為了擺脫貧困狀況，紛紛進行金融改革，通過金融自由化政策扶持本國的金融市場。新興金融市場對國際金融市場產生越來越大的影響。全球性的寬松的金融監管、技術革新、金融創新和資產證券化為各國金融市場的迅速發展創造了有利的外部條件。

　　(5)第五階段：2007 年全球金融危機爆發以來

　　全球加強金融監管

　　2007～2009 年，一場始于美國的次貸危機逐步演變為全球金融危機，世界經濟經歷了大蕭條以來最嚴峻的一次考驗。危機過后，各國政府都在反思造成危機的深層次原因，全球金融監管趨嚴。

　　(二)全球金融體系

　　2.國際資金流動方式

　　(1)概念：是指資本跨越國界從一個國家向另一個國家的運動。

　　(2)分類：國際資金流動包括資金流入和資金流出兩個方面。根據資金的使用時間或交易期限的不同，可以將其劃分為國際長期資金流動和國際短期資金流動。

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