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　　第六章　金融風(fēng)險(xiǎn)管理

　　第一節(jié)　風(fēng)險(xiǎn)概述

　　【考點(diǎn)五】非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

　　建議關(guān)注非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的定義、類型。

　　(一)非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的定義

　　非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是與整個(gè)股票市場(chǎng)或者整個(gè)期貨市場(chǎng)或外匯市場(chǎng)等相關(guān)金融投機(jī)市場(chǎng)波動(dòng)無(wú)關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，是指某些因素的變化造成單個(gè)股票價(jià)格或者單個(gè)期貨、外匯品種以及其他金融衍生品種下跌，從而給有價(jià)證券持有人帶來(lái)?yè)p失的可能性。非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是可以抵消、回避的，因此又被稱為“可分散風(fēng)險(xiǎn)”或“可回避風(fēng)險(xiǎn)”。

　　(二)非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的類型

　　1.信用風(fēng)險(xiǎn)

　　又被稱為違約風(fēng)險(xiǎn)，是指在信用活動(dòng)中由于存在不確定性而使本金和收益遭受損失的可能性。

　　2.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

　　是指公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不合理、融資不當(dāng)使公司可能喪失償債能力而導(dǎo)致投資者預(yù)期收益下降的風(fēng)險(xiǎn)。

　　3.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

　　是指公司的決策人員與管理人員在經(jīng)營(yíng)管理過(guò)程中出現(xiàn)失誤而導(dǎo)致公司盈利水平變化，從而使投資者預(yù)期收益下降的可能性。

　　4.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

　　(1)是指由于流動(dòng)性的不確定變化而使金融機(jī)構(gòu)遭受損失的可能性。流動(dòng)性包含兩層含義：

　　一是指金融資產(chǎn)以合理的價(jià)格在市場(chǎng)上流通、交易及變現(xiàn)的能力

　　另一層含義是指金融機(jī)構(gòu)能夠隨時(shí)支付其應(yīng)付款項(xiàng)的能力以及能以合理的利率方便地籌措資金的能力

　　(2)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的特征

　　流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)自身存在顯著的“集聚”性

　　流動(dòng)性的正負(fù)擾動(dòng)對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的變化存在非對(duì)稱效應(yīng)

　　流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和股價(jià)運(yùn)動(dòng)的趨勢(shì)存著顯著的負(fù)相關(guān)性

　　5.操作風(fēng)險(xiǎn)

　　是指由于不完善或有問(wèn)題的內(nèi)部操作過(guò)程、人員、系統(tǒng)或外部事件而導(dǎo)致的直接或間接損失的風(fēng)險(xiǎn)。

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