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　　股票價(jià)格指數(shù)

　　(一)股票價(jià)格指數(shù)的概念和功能

　　1.股票價(jià)格指數(shù)的概念

　　股票價(jià)格指數(shù)是用以反映整個(gè)市場上各種股票市場價(jià)格的總體水平及其變動情況的指標(biāo)。

　　股票價(jià)格指數(shù)一般由一些有影響的機(jī)構(gòu)編制，并定期及時(shí)公布。

　　2.股票價(jià)格指數(shù)的功能(股市行情的指示器和經(jīng)濟(jì)景氣變化的晴雨表)

　　(1)綜合反映一定時(shí)期內(nèi)某一證券市場上股票價(jià)格的變動方向和變動程度。

　　(2)為投資者和分析家研究、判斷股市動態(tài)提供信息，便于對股票市場大勢走向作出分析。

　　(3)作為投資業(yè)績評價(jià)的標(biāo)尺，提供一個(gè)股市投資的基準(zhǔn)回報(bào)。

　　(4)作為指數(shù)衍生產(chǎn)品和其他金融創(chuàng)新的基礎(chǔ)。

　　(二)股票價(jià)格指數(shù)的編制步驟和方法

　　1.股票價(jià)格指數(shù)的編制步驟

　　第一步，選擇樣本股。可以是全部上市股票，也可以是其中有代表性的一部分。

　　主要考慮兩條標(biāo)準(zhǔn)：

　　(1)樣本股的市價(jià)總值要占在交易所上市的全部股票市價(jià)總值的大部分;

　　(2)樣本股票價(jià)格變動趨勢必須能反映股票市場價(jià)格變動的總趨勢。

　　第二步，選定某基期，并以一定方法計(jì)算基期平均股價(jià)或市值。

　　通常選擇某一有代表性或股價(jià)相對穩(wěn)定的日期為基期，并按選定的某一種方法計(jì)算這一天的樣本股平均價(jià)格或總市值。

　　第三步，計(jì)算計(jì)算期平均股價(jià)或市值，并作必要的修正。

　　第四步，指數(shù)化。

　　收集樣本股在計(jì)算期的價(jià)格，并按選定的方法計(jì)算平均價(jià)格或市值。有代表性的價(jià)格是樣本股收盤平均價(jià)。

　　如果計(jì)算股價(jià)指數(shù)，就需要將計(jì)算期的平均股價(jià)或市值轉(zhuǎn)化為指數(shù)值，即將基期平均股價(jià)或市值定為某一常數(shù)(通常為 100、1000 或 10)，并據(jù)此計(jì)算計(jì)算期股價(jià)的指數(shù)值。

　　2.股票價(jià)格指數(shù)的編制方法

　　(1)算術(shù)平均法

　　(2)幾何平均法

　　以倫敦金融時(shí)報(bào)指數(shù)和美國價(jià)值線指數(shù)為代表。

　　(3)加權(quán)平均法

　　加權(quán)平均法權(quán)數(shù)的選擇，可以是股票的成交金額，也可以是它的上市股數(shù)。若選擇計(jì)算期的同度量因素作為權(quán)數(shù)，則被稱為派許(Paasche)加權(quán)法。

　　(三)我國主要的股票價(jià)格指數(shù)

　　1.中證指數(shù)有限公司的股價(jià)指數(shù)

　　中證指數(shù)有限公司由上海證券交易所和深圳證券交易所共同出資成立，是　一家從事指數(shù)編制、運(yùn)營和服務(wù)的專業(yè)性公司。

　　(1)滬深 300 指數(shù)。滬深 300 指數(shù)由滬深 A 股中規(guī)模大、流動性好、最具代表性的 300 只股票組成，以綜合反映滬深 A 股市場整體表現(xiàn)。

　　(2)中證規(guī)模指數(shù)。中證規(guī)模指數(shù)包括中證 100 指數(shù)、中證 200 指數(shù)、中證500 指數(shù)、中證 700 指數(shù)、中證 800 指數(shù)和中證流通指數(shù)。這些指數(shù)與滬深 300指數(shù)共同構(gòu)成中證規(guī)模指數(shù)體系。

　　2.上海證券交易所的股價(jià)指數(shù)

　　包括上證綜指、上證 50、上證 180、上證 380 指數(shù)等為核心的滬證指數(shù)體系，并衍生出大量行業(yè)、主題、風(fēng)格、策略指數(shù)。

　　3.深圳證券交易所的股價(jià)指數(shù)

　　包括深證成分指數(shù)、深證 100 指數(shù)、中小板指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)、深證 300價(jià)格指數(shù)等為核心的深證指數(shù)體系。

　　4.香港和臺灣的主要股價(jià)指數(shù)

　　(1)恒生指數(shù)。恒生指數(shù)由香港恒生銀行全資附屬的恒生指數(shù)服務(wù)有限公司編制，是以香港股票市場中的 50 家上市股票為成分股樣本。

　　(2)臺灣證券交易所發(fā)行量加權(quán)股價(jià)指數(shù)。我國臺灣證券交易所自行編制的發(fā)行量加權(quán)股價(jià)指數(shù)，是臺灣最具有代表性的股價(jià)指數(shù)，被視為臺灣經(jīng)濟(jì)走向的主要指標(biāo)之一。

　　(四)境外主要股票市場的股票價(jià)格指數(shù)

　　1.道·瓊斯工業(yè)股價(jià)平均數(shù)

　　世界上最早、最有影響的股價(jià)指數(shù)，被認(rèn)為是反映美國政治、經(jīng)濟(jì)和社會狀況最靈敏的指標(biāo)，由美國道·瓊斯公司編制，并在《華爾街日報(bào)》上公布。

　　2.標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 指數(shù)

　　由美國最大的證券研究機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾公司于 1957 年開始編制的。

　　3.納斯達(dá)克指數(shù)

　　4.金融時(shí)報(bào)證券交易所指數(shù)(富時(shí)指數(shù))

　　是英國最具權(quán)威性的股價(jià)指數(shù)，原由《金融時(shí)報(bào)》編制和公布，現(xiàn)由《金融時(shí)報(bào)》和倫敦證券交易所共同擁有的富時(shí)集團(tuán)編制。

　　5.日經(jīng)平均股價(jià)指數(shù)

　　日本經(jīng)濟(jì)新聞社編制和公布的反映日本股票市場價(jià)格變動的股價(jià)指數(shù)。

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