第三節 證券市場的產生與發展

　　一、證券市場產生原因

　　(一)社會化大生產和商品經濟的發展 客觀上需要新的籌集資金手段。自身積累、銀行借款不能滿足巨額資金需求

　　(二)股份公司的產生：證券市場產生和發展的現實基礎和客觀要求。企業組織結構的變化，出現了通過發行股票和債券籌集資金的市場

　　(三)信用制度的發展：證券市場的產生成為必然。信用工具一般有流通變現的要求，要求有流通市場。

　　二、證券市場發展

　　(一)萌芽1602 年，世界上第一個股票交易所在荷蘭的阿姆斯特丹成立1698年 柴思胡同——喬納森咖啡館，因眾多經紀人在此交易而聞名;1773年 英國第一家證券交易所在該咖啡館(喬納森咖啡館)成立;1802年獲得英國政府批準;1790 年，美國第一個證券交易所在費城成立 ;1792 年 5 月 17 日，華爾街梧桐樹協定，訂立最低傭金標準以及其它交易條款 ;1793 年，湯迪咖啡館在紐約從事證券交易 ;1817 年更名為紐約證券交易會， 1863 年更名為紐約證券交易所 ;紐約證券交易所在獨立戰爭之前主要從事政府債券交易，之后股票交易盛行

　　(二)初步發展

　　股份公司數量大增(1911-1920 英 64000家，1921-193086000家); 至此90%的資本出于股份公司的控制之下;1921-1930全世界共發行優價證券6000億法郎

　　(三)停滯階段：1929-1933經濟大危機

　　(四)恢復階段：二戰以后-20世紀60年代

　　(五)加速發展階段：20世紀70年代

　　三、證券市場的發展現狀

　　(一)證券市場一體化、

　　(二)投資者法人化， 機構投資者快速成長

　　(三)金融創新深化：金融衍生產品層出不窮

　　(四)金融機構混業化1999 年 11 月 4 日金融服務現代化法案標志混業經營

　　(五)交易所重組與公司化

　　(六)證券市場網絡化

　　(七)金融風險復雜化

　　(八)金融監管合作化