第四節 證券投資基金的收入、風險與信息披露

　　熟悉基金收益的來源、利潤分配方式與分配原則;掌握基金的投資風險;了解基金的信息披露要求。

　　一、證券投資基金的收入及利潤分配

　　(一)證券投資基金的收入來源

　　證券投資基金收入是基金資產在運作過程中所產生的各種收入，主要包括利息收入、投資收益以及其他收入。基金資產估值引起的資產價值變動作為公允價值變動損益計入當期損益。

　　(二)證券投資基金的利潤分配

　　證券投資基金利潤是指基金在一定會計期間的經營成果。利潤包括收入減去費用后的凈額、直接計入當期利潤的利得和損失等，也稱為基金收益。證券投資基金在獲取投資收入扣除費用后，須將利潤分配給受益人。基金利潤(收益)分配通常有兩種方式：一是分配現金，這是最普遍的分配方式;二是分配基金份額，即將應分 配的凈利潤折為等額的新的基金份額送給受益人。按照《證券投資基金管理辦法》的規定，封閉式基金的收益分配每年不得少于一次，封閉式基金年度收益分配比例不得低于基金年度已實現收益的90%。開放式基金的基金合同應當約定每年基金收益分配的最多次數和基金收益分配的最低比例。基金收益分配應當采用現金方式。開放式基金的基金份額持有人可以事先選擇將所獲分配的現金收益按照基金合同有關基金份額申購的約定轉為基金份額;基金份額持有人事先未作出選擇的，基 金管理人應當支付現金。

　　對貨幣市場基金的收益分配，中國證監會有專門的規定。《貨幣市場基金管理暫行規定》第九條規定：“對于每日按照面值進 行報價的貨幣市場基金，可以在基金合同中將收益分配的方式約定為紅利再投資，并應當每日進行收益分配。”2005年3月25日中國證監會下發的《關于貨幣市場基金投資等相關問題的通知》規定：“當日申購的基金份額自下一個工作日起享有基金的分配權益，當日贖回的基金份額自下一個工作日起不享有基金的分配權益。”具體而言，貨幣市場基金每周五進行收益分配時，將同時分配周六和周日的收益;每周一至周四進行收益分配時，則僅對當日收益進行分配。投資者于周五申購或轉換轉入的基金份額不享有周五和周六、周日的收益;投資者于周五贖回或轉換轉出的基金份額享有周五和周六、周日的收益。

　　二、證券投資基金的投資風險

　　證券投資基金是一種集中資金、專家管理、分散投資、降低風險的投資工具，但投資者投資于基金仍有可能面臨風險。證券投資基金存在的風險主要有：

　　(一)市場風險

　　基金主要投資于證券市場，投資者購買基金，相對于購買股票而言，由于能有效地分散投資和利用專家優勢，可能對控制風險有利。分散投資雖能在一定程度上消除來自個別公司的非系統性風險，但無法消除市場的系統性風險。因此，證券市場價格因經濟因素、政治因素等各種因素的影響而產生波動時，將導致基金收益水平 和凈值發生變化，從而給基金投資者帶來風險。

　　(二)管理能力風險

　　基金管理人作為專業投資機構，雖然比普通投資者在風險管理方面確 實有某些優勢，如能較好地認識風險的性質、來源和種類，能較準確地度量風險：并通常能夠按照自己的投資目標和風險承受能力構造有效的證券組合，在市場變動的情況下，及時地對投資組合進行更新，從而將基金資產風險控制在預定的范圍內等，但是，不同的基金管理人的基金投資管理水平、管理手段和管理技術存在差 異，從而對基金收益水平產生影響。

　　(三)技術風險

　　當計算機、通訊系統、交易網絡等技術保障系統或信息網絡支持出現異常情況時，可能導致基金日常的申購或贖回無法按正常時限完成、注冊登記系統癱瘓、核算系統無法按正常時限顯示基金凈值、基金的投資交易指令無法及時傳輸等風險。

　　(四)巨額贖回風險

　　這是開放式基金所特有的風險。若因市場劇烈波動或其他原因而連續出現巨額贖回，并導致基金管理人出現現金支付困難時，基金投資者申請贖回基金份額，可能會遇到部分順延贖回或暫停贖回等風險。

　　三、基金的信息披露

　　為了加強對基金投資運作的監管，提高基金運作的透明度，保障基金份額持有人合法權益，基金必須履行嚴格的信息披露義務。我國《證券投資基金法》規定，基金管理人、基金托管人和其他基金信息披露義務人應當依法披露基金信息，并保證所披露信息的真實性、準確性和完整性。

　　公開披露的基金信息包括：基金招募說明書、基金合同、基金托管協議;基金募集情況;基金份額上市交易公告書;基金資產凈值、基金份額凈值;基金份額申購、贖回價格;基金財產的資產組合季度報告、財務會計報告及中期和年度基金報告;臨時報告;基金份額持有人大會決議;基金管理人、基金托管人的專門基金托 管部門的重大人事變動;涉及基金管理人、基金財產、基金托管業務的訴訟;依照法律、行政法規有關規定，由國務院證券監督管理機構規定應予披露的其他信息。

　　公開披露基金信息，不得有下列行為：虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏;對證券投資業績進行預測;違規承諾收益或者承擔損失;詆毀其他基金管理人、基金托管人或者基金份額發售機構;依照法律、行政法規有關規定，由國務院證券監督管理機構規定禁止的其他行為。

　　特別推薦：2010年10月證券從業資格考試試題及答案匯總

　　　　　　　2010年10月證券從業資格考試成績查詢入口

　　　　　　　證券協會：2010年第四次證券從業資格考試公告