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第一章　證券市場概述

　　第三節　證券市場的產生與發展

　　一、證券市場的產生

　　產生原因：

　　(一)社會化大生產和商品經濟的發展，客觀上需要新的籌集資金手段。自身積累、銀行借款不能滿足巨額資金需求。

　　(二)股份制的發展：股份公司的建立、公司股票和債券的發行，為證券市場產生和發展提供了現實基礎和客觀要求。

　　(三)信用制度的發展：證券市場的產生成為必然。信用工具一般有流通變現的要求，要求有流通市場。貨幣資本和產業資本相分離。

　　二、證券市場的發展階段(五大階段)

　　(一)萌芽階段

　　1602年，世界上第一個股票交易所在荷蘭的阿姆斯特丹成立;

　　1698年，柴思胡同——喬納森咖啡館，因眾多經紀人在此交易而聞名;

　　1773年，英國第一家證券交易所在該咖啡館(喬納森咖啡館)成立;1802年獲得英國政府批準;

　　1790年，美國第一個證券交易所在費城成立;

　　1792年5月17日，華爾街梧桐樹協定，訂立最低傭金標準以及其它交易條款;

　　1793年，湯迪咖啡館在紐約從事證券交易;1817 年更名為紐約證券交易會， 1863年更名為紐約證券交易所;紐約證券交易所在獨立戰爭之前主要從事政府債券交易，之后股票交易盛行。

　　(二)初步發展

　　股份公司數量大增(以英國為例，1911-1920年 64 000家，1921-1930年86 000家);

　　至此90%的資本處于股份公司的控制之下;1921-1930年全世界共發行有價證券6 000億法郎。

　　(三)停滯階段：1929-1933年經濟大危機。

　　(四)恢復階段：二戰以后-20世紀60年代。

　　(五)加速發展階段：20世紀70年代。重要標志是反映證券市場容量的重要指標——證券化率(證券市值/GDP)的提高。

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