要點二十九

　　1.權證的發行。由標的證券發行人以外的第三人發行并上市的權證，發行人應提供履約擔保。

　　(1)通過專用賬戶提供并維持足夠數量的標的證券或現金，作為履約擔保。

　　履約擔保的標的證券數量=權證上市數量×行權比例×擔保系數

　　履約擔保的現金金額=權證上市數量X行權價格X行權比例X擔保系數

　　擔保系數日交易所發布并適時調整。

　　(2)提供終交易所認可的機構作為履約的不可撤銷的連帶責任保證人。

　　【例題3·不定項選擇題】

　　目前上海和深圳證券交易所規定，由標的證券發行人以外第三人發行并上市的權證，發行人要提供履

　　約擔保，履約擔保的現金金額由( )決定。

　　A.權證上雨數量

　　B.行權比例

　　C.行權價格

　　D.擔保系數

　　【答案】ABCD

　　要點三十

　　2.權證的上市和交易。目前權證交易實行T+O回轉交易。當天買入、當天賣出，而且沒有漲跌幅的限制，波動性比較大。

　　五、可轉換債券

　　(一)可轉換債券的定義、分類和特征

　　可轉換債券是指其持有者司以在一定時期內按一定比例或價格將其轉換成一定數量的另一種證券�？赊D換債券通常是轉換成普通股票，當股票價 格上漲時，可轉換債券的持有人行使轉換權比較有

　　利。因此，可轉換債券實質上嵌入了普通股票的看漲期權。 在國際市場上，按照發行時證券的性質，可將其分為可轉換債券和可轉換優先股票。

　　要點三十一

　　可轉換債券的特征如下。

　　1.可轉換債券是附有認股權的債券，兼有公司債

　　券和股票的雙重特征。

　　【例題4·單項選擇題】

　　可轉換債券在轉換前后體現的分別是( )。

　　A.債權債務關系，所有權關系

　　B.債權債務關系，債權債務關系

　　C.所有權關系，債權債務關系

　　D.所有權關系，所有權關系

　　【答案】A

　　2.可轉換債券具有雙重選擇權的特征：持有人具有是否轉換的權利，發行人具有是否贖回的權利。一方面，投資者可自行選擇是否轉股，并為此承擔轉債利率較低的機會成本;另一方面，轉債發行人擁有是否實施贖回條款的選擇權，并為此要支付比沒有贖回 條款的轉債更高的利率。雙重選擇權是可轉換公司債 券最主要的金融特征。

　　(二)可轉換債券的要素

　　【例題5·不定項選擇題】

　　可轉換債券的要素主要包括()。

　　A.轉換比例

　　B.票面利率

　　c.贖回與回售條款

　　D.轉換期限

　　【答案】ABCD

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