三、資金成本與資本結構

　　(一)資金成本

　　1.資金成本及其組成

　　資金成本是指企業為籌集和使用資金而付出的代價。廣義地講，企業籌集和使用任何資金，不論是短期的還是長期的，都要付出代價。狹義的資金成本僅指籌集和使用長期資金(包括自有資金和借入長期資金)的成本。由于長期資金也被稱為資本，所以，長期資金的成本也可稱為資本成本。在這里所說的資金成本主要是指資本成本。資金成本一般包括資金籌集成本和資金使用成本兩部分。

　　(1)資金籌集成本。資金籌集成本是指在資金籌集過程中所支付的各項費用，如發行股票或債券支付的印刷費、發行手續費、律師費、資信評估費、公證費、擔保費、廣告費等。資金籌集成本一般屬于一次性費用，籌資次數越多，資金籌集成本也就越大。

　　(2)資金使用成本。資金使用成本又稱為資金占用費，是指占用資金而支付的費用，它主要包括支付給股東的各種股息和紅利、向債權人支付的貸款利息以及支付給其他債權人的各種利息費用等。資金使用成本一般與所籌集的資金多少以及使用時間的長短有關，具有經常性、定期性的特征，是資金成本的主要內容。

　　2.資金成本的性質

　　(1)資金成本是資金使用者向資金所有者和中介機構支付的占用費和籌資費。

　　(2)資金成本與資金的時間價值既有聯系，又有區別。資金的時間價值反映了資金隨著其運動時間的不斷延續而不斷增值，是一種時間函數，而資金成本除可以看作是時間函數外，還表現為資金占用額的函數。

　　(3)資金成本具有一般產品成本的基本屬性。資金成本是企業的耗費，企業要為占用資金而付出代價、支付費用，而且這些代價或費用最終也要作為收益的扣除額來得到補償。但是資金成本只有一部分具有產品成本的性質，即這一部分耗費計入產品成本，而另一部分則作為利潤的分配，不能列入產品成本。

　　例題：

　　1.資金成本是在商品經濟社會中由于資金所有權與資金使用權相分離而產生的。它應該具備()等屬性。

　　A.資金成本是資金使用者向資金所有者和中介機構支付的占用費和籌資費

　　B.資金成本只反映了資金占用時間的不斷延續而產生的增值，所以它只是一種時間函數，

　　C.資金成本具有一般產品成本的所有基本屬性

　　D.資金成本只具有一般產品成本的部分基本屬性

　　E.資金成本一部分計入產品成本，而另一部分則作為利潤分配

　　答案：ADE

　　解析：資金成本是指企業為籌集和使用資金而付出的代價，這一代價包括占用費和籌資費;資金成本與資金的時間價值既有聯系，又有區別：資金的時間價值反映了資金隨著其運動時間的不斷延續而不斷增值，是一種時間函數，而資金成本除可以看作是時間函數外，還表現為資金占用額的函數;金成本只有一部分具有產品成本的性質，即這一部分耗費計入產品成本，而另一部分作為利潤的分配，可直接表現為生產性耗費。

　　2.在資金成本中，具有產品成本性質的部分應計入產品成本，另一部分應作為()。

　　A.產品凈收益

　　B.利潤的分配

　　C.實收資本

　　D.未分配利潤

　　【答案】B

　　【思路】資金成本具有一般產品成本的基本屬性。資金成本是企業的耗費，企業要為占用資金而付出代價、支付費用，而且這些代價或費用最終也要作為收益的扣除額來得到補償。但是資金成本只有一部分具有產品成本的性質，即這一部分耗費計入產品成本，而另一部分則作為利潤的分配，不能列入產品成本。

　　3.下列融資成本中，屬于資金使用成本的是()。

　　A.發行手續費

　　B.擔保費

　　C.資信評估費

　　D.債劵利息

　　【答案】D

　　【解題思路】資金使用成本是指占用資金而支付的費用，它主要包括支付給股東的各種股息和紅利、向債權人支付的貸款利息以及支付給其他債權人的各種利息費用等。

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