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　　第四章 工程經濟

　　第一節 資金的時間價值及其計算

　　一、現金流量與資金的時間價值

　　(一)現金流量

　　1.現金流量的含義

　　在工程經濟分析中，通常將所考察的對象視為一個獨立的經濟系統。在某一時點t流入系統的資金稱為現金流入，記為CIt;流出系統的資金稱為現金流出，記為COt;同一時點上的現金流入與現金流出的代數和稱為凈現金流量，記為NCF或(CI-CO)t。現金流入量、現金流出量、凈現金流量統稱為現金流量。

　　2.現金流量圖

　　現金流量圖是一種反映經濟系統資金運動狀態的圖式，運用現金流量圖可以全面、形象、直觀地表示現金流量的三要素：大小(資金數額)、方向(資金流入或流出)和作用點(資金的發生時間點)。

　　現金流量圖的繪制規則如下：

　　(1)橫軸為時間軸，零表示時間序列的起點，n表示時間序列的終點。軸上每一間隔代表一個時間單位(計息周期)，可取年、半年、季或月等。整個橫軸表示的是所考察的經濟系統的壽命期。

　　(2)與橫軸相連的垂直箭線代表不同時點的現金流入或現金流出。在橫軸上方的箭線表示現金流入(收益);在橫軸下方的箭線表示現金流出(費用)。

　　(3)垂直箭線的長短要能適當體現各時點現金流量的大小，并在各箭線上方(或下方)注明其現金流量的數值。

　　(4)垂直箭線與時間軸的交點即為現金流量發生的時點。

　　(二)資金的時間價值

　　1.資金時間價值的概念

　　如果將一筆資金存入銀行會獲得利息，投資到工程項目中可獲得利潤。而如果向銀行借貸，也需要支付利息。這反映出資金在運動中，會隨著時間的推移而變動。變動的這部分資金就是原有資金的時間價值。

　　2.利息與利率

　　利息是資金時間價值的一種重要表現形式。通常，用利息額作為衡量資金時間價值的絕對尺度，用利率作為衡量資金時間價值的相對尺度。

　　(1)利息。在借貸過程中，債務人支付給債權人超過原借貸款金額(常稱作本金)的部分，就是利息。即：

　　利息I=目前應付(應收)總金額F-本金P

　　在工程經濟分析中，利息常常被看作是資金的一種機會成本。這是因為，如果債權人放棄資金的使用權利，也就放棄了現期消費的權利。而犧牲現期消費又是為了能在將來得到更多的消費。從投資者角度看，利息體現為對放棄現期消費的損失所作的必要補償。為此，債務人就要為占用債權人的資金付出一定的代價。在工程經濟分析中，利息是指占用資金所付的代價或者是放棄使用資金所得的補償。

　　(2)利率。利率是指在單位時間內(如年、半年、季、月、周、日等)所得利息額與借貸款金額(本金)之比，通常用百分數表示。

　　(3)影響利率的主要因素

　　利率的高低主要由以下因素決定：

　　①社會平均利潤率。利率隨社會平均利潤率的變化而變化。在通常情況下，平均利潤率是利率的最高界限。因為如果利率高于利潤率，無利可圖就不會有人去借款。

　　②借貸資本的供求情況。在平均利潤率不變的情況下，借貸資本供過于求，利率便下降;反之，供不應求，利率便上升。

　　③借貸風險。借出資本要承擔一定的風險，風險越大，利率也就越高。

　　④通貨膨脹。通貨膨脹對利息的波動有直接影響，資金貶值往往會使利息無形中成為負值。

　　⑤借出資本的期限長短。貸款期限長，不可預見因素多，風險大，利率就高;反之，貸款期限短，不可預見因素少，風險小，利率就低。

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