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  第四節(jié) 套利定價(jià)理論

  ——該模型由羅斯提出的另一個(gè)有關(guān)資產(chǎn)定價(jià)的均衡模型。

  一、套利定價(jià)的基本原理

  (一)假設(shè)條件(重點(diǎn))244

  ——APT模型的假設(shè)與CAPM假設(shè)的異同點(diǎn)

  相同之處:

  1、投資者是風(fēng)險(xiǎn)厭惡者,投資者追求效用的最大化;

  2、投資者有相同的預(yù)期;

  3、資本市場(chǎng)是完美的;

  4、市場(chǎng)是均衡的。

  不同之處:與CAPM不同的是,APT不要求:

  1、APT以期望收益率和風(fēng)險(xiǎn)為基礎(chǔ)選擇投資組合;

  2、投資者可以相同的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率進(jìn)行無(wú)限制的借貸;

  3、投資者具有單一投資期。

  (二)套利機(jī)會(huì)與套利組合

  (三)套利定價(jià)模型

  二、套利定價(jià)模型的應(yīng)用

  1、分離出統(tǒng)計(jì)上顯著影響證券收益的主要因素

  2、測(cè)算靈敏度系數(shù),預(yù)測(cè)證券收益。

  第五節(jié) 有效市場(chǎng)假設(shè)理論及其運(yùn)用

  一、有效市場(chǎng)的基本概念

  有效市場(chǎng)假設(shè)理論(EMH)認(rèn)為,證券在任一時(shí)點(diǎn)的價(jià)格均對(duì)所有相關(guān)信息做出了反應(yīng)。股票價(jià)格的任何變化只會(huì)是由新信息引起的。由于新信息是不可預(yù)測(cè)的,因此股票價(jià)格的變化也就是隨機(jī)變動(dòng)的。在一個(gè)有效的市場(chǎng)上,將不會(huì)存在證券價(jià)格被高估或被低估的情況,投資者將不可能根據(jù)已知信息獲利。

  二、有效市場(chǎng)形式

  三種形式:弱勢(shì)有效市場(chǎng)、半強(qiáng)勢(shì)有效市場(chǎng)、強(qiáng)勢(shì)有效市場(chǎng)。

  三、市場(chǎng)異常現(xiàn)象

  (1) 日歷現(xiàn)象

  (2) 事件異常

  (3) 公司異常

  (4) 會(huì)計(jì)異常

  四、有效市場(chǎng)理論對(duì)投資管理的影響

  有效市場(chǎng)理論是指數(shù)基金產(chǎn)生的哲學(xué)基礎(chǔ)。

  第六節(jié) 行為金融理論及其應(yīng)用

  一、行為金融理論的提出

  該理論興起于20世紀(jì)80年代,并在90年代得到較為迅速的發(fā)展。

  該理論以心理學(xué)的研究成果為依據(jù),認(rèn)為投資者行為常常表現(xiàn)出不理性,投資者實(shí)際的決策行為往往與投資者“理性”的投資行為存在較大的不同。

  二、投資者心理偏差與投資者非理性行為

  1 過(guò)分自信

  2 重視當(dāng)前和熟悉的事物

  3 回避損失和“心理”會(huì)計(jì)

  4 避免“后悔”心理

  5 相互影響

  三、行為金融理論對(duì)有效市場(chǎng)的挑戰(zhàn)

  行為金融理論認(rèn)為:投資者受到信息處理能力的限制、信息不完全的限制、時(shí)間不足的限制、心理偏差的限制,將不能立即對(duì)全部公開(kāi)信息做出反應(yīng)

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課程類別 主講老師 必會(huì)考點(diǎn)
精講班
課程時(shí)長(zhǎng):20小時(shí)/科
學(xué)習(xí)目標(biāo):精講必考點(diǎn),夯實(shí)基礎(chǔ)
·根據(jù)最新教材,全面梳理知識(shí)體系,構(gòu)建知識(shí)框架;
·精講必考知識(shí)點(diǎn),打牢基礎(chǔ),細(xì)化得分要點(diǎn)。
專項(xiàng)
提升班
課程時(shí)長(zhǎng):3小時(shí)/科
學(xué)習(xí)目標(biāo):專項(xiàng)歸納整合,集中突破
·根據(jù)考試特點(diǎn)及高頻難點(diǎn)、失分點(diǎn),進(jìn)行專項(xiàng)訓(xùn)練;
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考點(diǎn)
串聯(lián)班
課程時(shí)長(zhǎng):3小時(shí)/科
學(xué)習(xí)目標(biāo):高頻考點(diǎn)強(qiáng)化,考前串聯(lián)速提升
·濃縮高頻考點(diǎn)進(jìn)行二輪精講,考前點(diǎn)題,鞏固提升;
·考前圈書(shū)劃點(diǎn),掌握必會(huì)、必考、必拿分點(diǎn)!
內(nèi)部
資料班
課程時(shí)長(zhǎng):6小時(shí)/科
學(xué)習(xí)目標(biāo):感受考試氛圍,系統(tǒng)測(cè)試備考效果
·大數(shù)據(jù)分析技術(shù)與名師經(jīng)驗(yàn)相結(jié)合,編寫(xiě)3套內(nèi)部模擬卷,系統(tǒng)測(cè)試備考效果;
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報(bào)名
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課時(shí)安排 20小時(shí) 3小時(shí) 3小時(shí) 6小時(shí)
法律法規(guī) 劉鐵 報(bào)名
私募股權(quán)投資 劉鐵 報(bào)名
證券投資 伊墨 報(bào)名
在線課程
2022年全程班
適合學(xué)員 ①初次報(bào)考、零基礎(chǔ)或基礎(chǔ)薄弱的考生;
②需要全程學(xué)習(xí),全面、系統(tǒng)梳理考點(diǎn)的考生;
③需要快速提升,高效備考爭(zhēng)取一次通過(guò)的考生。
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課程內(nèi)容 夯實(shí)基礎(chǔ)階段
必會(huì)考點(diǎn)精講班
課程時(shí)長(zhǎng):20h/科
學(xué)習(xí)目標(biāo):精講必考點(diǎn),夯實(shí)基礎(chǔ)
·根據(jù)最新教材,全面梳理知識(shí)體系,構(gòu)建知識(shí)框架;
·精講必考知識(shí)點(diǎn),打牢基礎(chǔ),細(xì)化得分要點(diǎn)。
難點(diǎn)突破階段
專項(xiàng)提升班
課程時(shí)長(zhǎng):3h/科
學(xué)習(xí)目標(biāo):專項(xiàng)歸納整合,集中突破
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終極搶分階段
考點(diǎn)串聯(lián)班
課程時(shí)長(zhǎng):3小時(shí)/科
學(xué)習(xí)目標(biāo):高頻考點(diǎn)強(qiáng)化,考前串聯(lián)速提升
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內(nèi)部資料班
課程時(shí)長(zhǎng):6小時(shí)/科
學(xué)習(xí)目標(biāo):感受考試氛圍,系統(tǒng)測(cè)試備考效果
·大數(shù)據(jù)分析技術(shù)與名師經(jīng)驗(yàn)相結(jié)合,編寫(xiě)3套內(nèi)部模擬卷,系統(tǒng)測(cè)試備考效果;
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