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　　證券的主要類(lèi)型

　　一、股票

　　(一)股票的概念、性質(zhì)、特征和分類(lèi)

　　1、股票的定義。 綜合權(quán)利——參加股東大會(huì)、投票表決、參與公司的重大決策、收取股息或分享紅利等

　　2、股票的性質(zhì)。

　　⑴有價(jià)證券。 ⑵要式證券。

　　⑶證權(quán)證券。 ⑷資本證券。

　　⑸綜合權(quán)利證券。(非物權(quán)，非債權(quán))

　　3、股票的特征。

　　⑴永久性。 ⑵參與性。

　　⑶收益性。 ⑷流動(dòng)性。 ⑸風(fēng)險(xiǎn)性。

　　4、股票的一般分類(lèi)。

　　⑴股東享有權(quán)利的不同——普通股票和優(yōu)先股票

　　⑵是否記載股東姓名——記名股票和不記名股票

　　①記名股票：權(quán)利歸屬于記名股東;認(rèn)購(gòu)股票的款項(xiàng)不一定一次繳足;轉(zhuǎn)讓相對(duì)復(fù)雜或受限制;便于掛失，相對(duì)安全。

　　②不記名股票：權(quán)利歸屬股票持有人;認(rèn)購(gòu)股票時(shí)要求一次繳足股款，轉(zhuǎn)讓相對(duì)簡(jiǎn)便，安全性較差。

　　5、我國(guó)股票的分類(lèi)。

　　⑴投資主體的性質(zhì)分類(lèi)：

　　①?lài)?guó)家股. ②法人股.

　　③社會(huì)公眾股——上市條件之一：不少于總股份25%;超過(guò)4億元，10%以上。

　　④外資股.

　　⑵流通受限與否分類(lèi)：流通股和非流通股

　　2005年4月29日 啟動(dòng)股權(quán)分置改革試點(diǎn)工作

　　(二)股票的價(jià)值與價(jià)格

　　1、股票的價(jià)格

　　⑴股票的理論價(jià)格 股票價(jià)格=預(yù)期股息/必要收益率

　　⑵股票的市場(chǎng)價(jià)格 供求關(guān)系——最直接的影響因素

　　2、股票的價(jià)值

　　⑴票面價(jià)值 ⑵賬面價(jià)值——股票凈值、每股凈資產(chǎn)

　　⑶清算價(jià)值 ⑷內(nèi)在價(jià)值——理論價(jià)值、股票未來(lái)收益的現(xiàn)值。內(nèi)在價(jià)值決定股票的市場(chǎng)價(jià)格【股票的市場(chǎng)價(jià)格總是圍繞著其內(nèi)在價(jià)值波動(dòng)】

　　3、影響股票價(jià)格的主要因素

　　⑴公司層面。

　　⑵宏觀層面。

　　經(jīng)濟(jì)周期(景氣循環(huán))——高漲、危機(jī)、蕭條、復(fù)蘇

　　央行：存款準(zhǔn)備金制度、再貼現(xiàn)制度、公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)等貨幣政策手段調(diào)控貨幣供應(yīng)量。

　　財(cái)政政策：財(cái)政支出、調(diào)節(jié)稅率、國(guó)債;印花稅

　　⑶其他因素。政治因素、投資者心理因素、證券主管部門(mén)

　　(三)普通股股東的權(quán)利和義務(wù)

　　1、權(quán)利。⑴公司重大決策參與權(quán)。

　　⑵公司資產(chǎn)收益權(quán)和剩余資產(chǎn)分配權(quán)。⑶其他權(quán)利。

　　2、義務(wù)。

　　二、債券

　　(一)債券的概念、票面要素、特征和分類(lèi)

　　1、債券的概念。

　　資金借貸雙方的權(quán)責(zé)關(guān)系：①所借貸貨幣資金的數(shù)額;②借貸的時(shí)間;③在借貸時(shí)間內(nèi)的資金成本或應(yīng)有的補(bǔ)償(即債券的利息)

　　借貸雙方的權(quán)利義務(wù)關(guān)系含義：①發(fā)行人是借入資金的經(jīng)濟(jì)主體;②投資者是出借資金的經(jīng)濟(jì)主體;③發(fā)行人必須在約定的時(shí)間付息還本;④債券反映了發(fā)行者和投資者之間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，而且是這一關(guān)系的法律憑證。

　　2、債券的票面要素

　　⑴債券的票面價(jià)值——幣種和票面本金金額

　　⑵債券的到期期限——考慮因素：①資金的使用方向②市場(chǎng)利率變化③債券變現(xiàn)能力

　　⑶債券的票面利率→形式：?jiǎn)卫�、�?fù)利、貼現(xiàn)利率等。

　　影響因素：①借貸資金市場(chǎng)利率水平②籌資者的資信③債券期限長(zhǎng)短

　　⑷債券發(fā)行者名稱(chēng)

　　3、債券的一般分類(lèi)

　　⑴按發(fā)行主體分類(lèi)→政府債券、金融債券、公司債券

　　⑵按計(jì)息與付息方式分類(lèi)

　　①零息債券——以低于面值的價(jià)格發(fā)行和交易，持有人實(shí)際上是以買(mǎi)賣(mài)(到期贖回)價(jià)差的方式取得債券利息。

　　②附息債券——固定利率債券、浮動(dòng)利率債券

　　可根據(jù)合約條款推遲支付定期利率——緩息債券

　　③息票累計(jì)債券——規(guī)定票面利率，必須在債券到期時(shí)一次性獲得本息，存續(xù)期間沒(méi)有利息支付。

　　④浮動(dòng)利率債券——債券的利率在最低票面利率的基礎(chǔ)上參照預(yù)先確定的某一基準(zhǔn)利率予以定期調(diào)整

　　⑶按債券形態(tài)分類(lèi)

　　①實(shí)物債券—— 一般意義上的債券;無(wú)記名國(guó)債(不記名、不掛失、可上市流通)

　　②憑證式債券—— 近年通過(guò)銀行系統(tǒng)發(fā)行的憑證式國(guó)債，不印制票面金額，認(rèn)購(gòu)者填寫(xiě)實(shí)際的繳款金額，國(guó)家儲(chǔ)蓄債(可記名、掛失，不能上市流通，可到原購(gòu)買(mǎi)網(wǎng)點(diǎn)提前兌取)

　　③記賬式債券—— 通過(guò)滬深證券交易所的交易系統(tǒng)發(fā)行和交易的記賬式國(guó)債(無(wú)實(shí)物形態(tài)的票券，只在電腦賬戶(hù)中做記錄)

　　5、我國(guó)債券的分類(lèi)

　　⑴國(guó)債。普通國(guó)債——記賬式國(guó)債、憑證式國(guó)債、儲(chǔ)蓄國(guó)債(電子式)

　　我國(guó)特種國(guó)債——定向債券、特別國(guó)債、專(zhuān)項(xiàng)國(guó)債

　　⑵金融債券。1993中國(guó)投資銀行 外幣金融債券(首發(fā));1994政策性銀行成立，發(fā)行主體由商行轉(zhuǎn)向政策性銀行，1999年發(fā)行主體集中于政策性銀行，其中，以國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行為主。

　　新品種——央行票據(jù);

　　政策性銀行金融債券(國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行、中國(guó)進(jìn)出口銀行 —— 計(jì)劃派購(gòu) ——郵政、國(guó)有商業(yè)銀行、區(qū)域性商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、農(nóng)信);

　　商業(yè)銀行債券(次級(jí)債券【商行發(fā)行的、本金和利息的清償順序列于商行其他負(fù)債之后、先于商行股權(quán)資本。計(jì)入銀行附屬資本】、混合資本債券【期限在15年以上，發(fā)行之日起10年內(nèi)不得贖回】);

　　證券公司債券(證券公司債券——2003.8.29《證券公司債券管理暫行辦法》、證券公司短期融資券——銀行間債券市場(chǎng)上發(fā)行);

　　保險(xiǎn)公司債券(保險(xiǎn)公司次級(jí)債券);

　　財(cái)務(wù)公司債券。

　　⑶企業(yè)債券。始于1983年

　　1987.2.27《企業(yè)債券管理暫行條例》國(guó)務(wù)院

　　1993《企業(yè)債券管理?xiàng)l例》國(guó)務(wù)院

　　2007.8.14《公司債券發(fā)行試點(diǎn)辦法》證監(jiān)會(huì)【長(zhǎng)江電力2007第一期公司債券2007.10.12上交所掛牌上市】

　　2008.4.15《銀行間債券市場(chǎng)非金融企業(yè)債務(wù)融資工具管理辦法中國(guó)人民銀行》

　　(二)債券與股票比較

　　1、相同點(diǎn)

　　⑴都屬于有價(jià)證券⑵都是籌措資金的手段

　　⑶二者收益率相互影響

　　2、區(qū)別

　　權(quán)利 目的 期限 收益 風(fēng)險(xiǎn)性

　　債券 債券憑證，無(wú)權(quán)參與公司的經(jīng)營(yíng)決策。 追加資金，屬于負(fù)債 有期投資 有規(guī)定的利率，可獲得固定的利息。在所得稅前列支 較小

　　股票 所有權(quán)憑證，一般擁有表決權(quán) 創(chuàng)立和增加資金，列入公司資本 無(wú)期投資 股息紅利不固定，一般視公司經(jīng)營(yíng)情況而定。在所得稅后列支 較大

　　三、金融衍生工具

　　(一)金融衍生工具的概念、特征和分類(lèi)

　　1、金融衍生工具的概念。基礎(chǔ)產(chǎn)品或基礎(chǔ)變量之上，其價(jià)格取決于后者價(jià)格(或數(shù)值)變動(dòng)的派生金融產(chǎn)品

　　衍生工具、嵌入式衍生工具《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號(hào)——金融工具確認(rèn)和計(jì)量》

　　2、金融衍生工具的特征：⑴跨期性 ⑵杠桿性 ⑶聯(lián)動(dòng)性 ⑷不確定性或高風(fēng)險(xiǎn)性

　　3、金融衍生工具的一般分類(lèi)。

　　(其自身交易的方法和特點(diǎn)分類(lèi))金融遠(yuǎn)期合約、金融期貨、金融期權(quán)、金融互換、結(jié)構(gòu)化金融衍生工具

　　4、我國(guó)主要的金融衍生工具。

　　⑴權(quán)證：期權(quán)類(lèi)金融衍生產(chǎn)品

　　①基礎(chǔ)資產(chǎn)——股權(quán)類(lèi)權(quán)證、債券類(lèi)權(quán)證以及其他權(quán)證。目前，我國(guó)推出的權(quán)證均為股權(quán)類(lèi)權(quán)證。

　　②基礎(chǔ)資產(chǎn)的來(lái)源(權(quán)證行權(quán)所買(mǎi)賣(mài)的標(biāo)的股票來(lái)源)——認(rèn)股權(quán)證【基礎(chǔ)證券的發(fā)行人】、備兌權(quán)證【投資銀行】

　　③持有****利——認(rèn)購(gòu)權(quán)證【看漲期權(quán)】、認(rèn)沽權(quán)證【看跌期權(quán)】

　　④行權(quán)的時(shí)間——美式權(quán)證【失效日之前任何交易日行權(quán)】、歐式權(quán)證【失效日當(dāng)日行權(quán)】、百慕大權(quán)證【失效日之前一段規(guī)定時(shí)間內(nèi)行權(quán)】

　　⑤權(quán)證的內(nèi)在價(jià)值——平價(jià)權(quán)證、價(jià)內(nèi)權(quán)證、價(jià)外權(quán)證

　　⑵可轉(zhuǎn)換公司債券——債權(quán)、選擇權(quán)

　　⑶分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券——“認(rèn)股權(quán)和債券分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券”公司債券+認(rèn)購(gòu)權(quán)證

　　⑷股指期貨

　　①與股票的區(qū)別——股指期貨合約到期日，不能無(wú)限期持有;股指期貨交易采用保證金制度;在交易方向上，股指期貨是雙向交易;在結(jié)算方式上，股指期貨采用當(dāng)日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度。

　　②股指期貨除具備一般衍生工具可以跨期交易、杠桿效應(yīng)和價(jià)格發(fā)現(xiàn)等特征外，還具有：系統(tǒng)風(fēng)向規(guī)避功能、資產(chǎn)配置功能。

　　⑸資產(chǎn)證券化。廣義：實(shí)體資產(chǎn)證券化、信貸資產(chǎn)證券化、證券資產(chǎn)證券化和現(xiàn)金資產(chǎn)證券化

　　狹義：信貸資產(chǎn)證券化→產(chǎn)生現(xiàn)金流的證券化資產(chǎn)的類(lèi)型不同，住房抵押貸款證券化MBS(最早的證券化類(lèi)型)、資產(chǎn)支撐證券化ABS。

　　(二)金融衍生工具的功能

　　1、套期保值功能 2、價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能

　　3、投機(jī)功能(杠桿性) 4、套利功能(一價(jià)定律)

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