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　　私募股權投資基金通常分為有限合伙制、公司制和信托制三種組織結構。

　　(一)有限合伙制

　　有限合伙制最早產生于美國硅谷，目前成為私募股權投資基金最主要的運作方式。

　　其合伙人由有限合伙人(1imited partner)和普通合伙人(general partner)構成。

　　如圖l 0—4所示，在有限合伙制當中，普通合伙人主要代表整個私募股權投資基金對外行使各種權利，對私募股權投資基金承擔無限連帶責任，收入來源是基金管理費和

　　盈利分紅。有限合伙人則負責出資，并以其出資額為限，承擔連帶責任。普通合伙人有 時會承擔基金管理人的角色，但有時也委托專業管理人員對私募股權投資項目進行管理 和監督，在中國，通常由基金管理人員擔任普通合伙人的角色。在設立初期，普通合伙 人和有限合伙人通常簽訂合伙人協議，約定各種管理費用和業績獎勵，并且會定期召開 合伙人會議。同時，與公司制和信托制私募股權基金不同，普通合伙人具備獨立的經營 管理權力，有限合伙人雖然負責監督普通合伙人，但是不直接干涉或參與私募股權投資 項目的經營管理。

　　(二)公司制

　　公司制是指私募股權投資基金以股份公司或有限責任公司形式設立。如圖l0—5所 示，公司制私募股權投資基金通常具有較為完整的公司結構，運作方式規范和正式。投 資于公司制私募股權投資基金的投資者一般享有作為股東的一切權利，并且和其他公司 的股東一樣，以其出資額為限承擔有限責任。在公司制私募股權投資基金當中，通常基 金管理人或者作為董事，或者作為獨立的外部管理人員參與私募股權投資項目的運營。

　　與有限合伙制不同，公司制的基金管理人會受到股東的嚴格監督管理。

　　(三)信托制

　　信托制是指由基金管理機構與信托公司合作設立，通過發起設立信托收益份額募集 資金，進行投資運作的集合投資基金。基金由信托公司和基金管理機構形成決策委員會 共同進行決策。在中國，渤海產業投資基金采取信托制基金形式進行運作。

　　信托制私募股權投資基金，通常分為單一信托基金和結構化的信托模式，運營流程 基本上相同。一般而言，信托公司通常代表所有投資者的名義，以自己的名義對整個私 募股權投資項目和基金的發行、管理和運作負責，也就是說，信托公司通常掌握財產運 營的權利，但其角色并不完全等同于普通合伙人，其也是作為受益人，出資設立信托基 金。

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