查看匯總：2016年基金從業《證券投資基金》講義匯總

　　一、證券投資基金的起源

　　證券投資基金是證券市場發展的必然產物，在發達國家已有上百年的歷史。證券投資基金作為社會化的理財工具，起源于英國的投資信托公司。

　　產業革命極大地推動了英國生產力的發展，國民收人大幅增加，社會財富迅速增長。由于國內資金充裕，那些需要大量產業資本的國家在英國發行各種有價證券。另外，為謀求資本的最大增值，人們希望能夠投資海外，卻苦于資金量小和缺乏國際投資經驗，因此萌發了集合眾多投資者的資金、委托專人經營和管理的想法。證券投資基金由此萌芽。

　　1868年，英國成立“海外及殖民地政府信托基金”，在英國《泰晤士報》刊登招募說明書，公開向社會公眾發售認股憑證，投資于美國、俄國、埃及等國的17種政府債券。該基金與股票類似，不能退股，亦不能將基金份額兌現，認購者的權益僅限于分紅和派息兩項。因其在許多方面為現代基金的產生奠定了基礎，金融史學家將之視為證券投資基金的雛形。

　　早期的基金管理沒有引進專業的管理人，而是由投資者通過簽訂契約，推舉代表來管理和運用基金資產。1873年，蘇格蘭人羅伯特·富萊明創立“蘇格蘭美國投資信托”，專門辦理新大陸的鐵路投資，聘請專職的管理人進行管理，這時投資信托才成為一種專門的贏利業務。

　　初創階段的基金多為契約型投資信托，投資對象多為債券。1879年，英國《股份有限公司法》公布，投資基金脫離原來的契約形態，發展成為股份有限公司式的組織形式。公司型投資基金的經營方式與一般的企業股份有限公司相同，即發行股票或公司債券集資，或向銀行借款。不同的是，公司型投資基金既沒有工廠，也不從事一般工商業的營運活動，其唯一經營對象就是投資有價證券。

　　到1890年，運作中的英國投資信托基金超過100家，以公債為主要投資對象，在類型上主要是封閉型基金。

　　二、證券投資基金的發展

　　20世紀以后，世界基金業發展的大舞臺轉移到美國。1924年3月21日，“馬薩諸塞投資信托基金”在美國波士頓成立，成為世界上第一只公司型開放式基金。與以往基金運作模式相比，馬薩諸塞投資信托基金有三個新的特點：一是基金的組織形式由契約型改變為公司型;二是基金的運作方式由原先的封閉式改變為開放式;三是證券投資基金的回報方式由過去的固定收益方式改變為收益分享、風險分擔的分配方式。

　　1926年到1928年3月，美國成立的公司型基金多達480家。到1929年基金業資產達到70億美元，為1926年的7倍。1929年10月，全球股市崩潰，大部分基金倒閉或停業，基金業總資產在1929一1931年間下降了50%a以上。整個20世紀30年代，基金業的發展一直處于停滯不前的狀態。

　　20世紀40年代以后，眾多發達國家的政府認識到證券投資基金的重要性，紛紛立法加強監管，完善對投資者的保護措施，為基金業發展提供了良好的外部環境。1940年，美國頒布《投資公司法》和《投資顧問法》，以法律形式明確基金的規范運作，嚴格限制投機活動，為投資者提供了體系完整的法律保護，并成為其他國家制定相關基金法律的典范。此后的世界基金業基本處于穩中有升的發展態勢。

　　截至2007年末，美國的共同基金資產規模達到了12萬億美元。1980年，美國僅有6.25%的家庭投資基金，現在約有50%的家庭投資于基金，基金占所有家庭資產的40%左右。證券投資基金已經成為一種大眾化的投資工具。

　　20世紀80年代以后，證券投資基金在世界范圍內得到普及性發展，基金業的快速擴張正在成為一種國際性的現象。根據美國投資公司協會(ICI)的統計，截至2008年年末，全球共同基金的資產規模達到18.97萬億美元。

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