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　　權(quán)益類(lèi)證券投資的風(fēng)險(xiǎn)和收益

　　(一)權(quán)益類(lèi)證券投資的風(fēng)險(xiǎn)

　　1.權(quán)益類(lèi)證券的價(jià)值會(huì)同時(shí)受到系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的影響。

　　2.系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)也可稱(chēng)為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，是由經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素的變化引起的整個(gè)金融市場(chǎng)的不確定性的加強(qiáng)，其沖擊是屬于全面性的，主要包括經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、利率、匯率與物價(jià)波動(dòng)，以及政治因素的干擾等。

　　3.非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是由于公司特定經(jīng)營(yíng)環(huán)境或特定事件變化引起的不確定性的加強(qiáng)，只對(duì)個(gè)別公司的證券產(chǎn)生影響，是公司特有的風(fēng)險(xiǎn)，主要包括財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)(違約風(fēng)險(xiǎn))、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　(1)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)又稱(chēng)違約風(fēng)險(xiǎn)，是企業(yè)在付息日或負(fù)債到期日無(wú)法以現(xiàn)金方式支付利息或償還本金的風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)重時(shí)可能導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)或倒閉。

　　(2)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是指公司在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中由于產(chǎn)業(yè)景氣狀況、公司管理能力、投資項(xiàng)目等企業(yè)個(gè)體因素，使得企業(yè)的銷(xiāo)售額或成本顯得不穩(wěn)定，引起息稅前利潤(rùn)大幅變動(dòng)的可能性。

　　(3)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指投資者在買(mǎi)入資產(chǎn)后，屆時(shí)無(wú)法按照公平市價(jià)進(jìn)行成交的可能性。

　　(二)權(quán)益類(lèi)證券投資的收益

　　1.風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)是為風(fēng)險(xiǎn)厭惡的投資者購(gòu)買(mǎi)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)而向他們提供的一種額外的期望收益率，即風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的期望收益率由兩部分構(gòu)成，用公式表示為：風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)期望收益率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

　　2.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)收益率即無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，是指將資金投資于某一項(xiàng)沒(méi)有任何風(fēng)險(xiǎn)的投資對(duì)象而獲得的收益率，是為投資者進(jìn)行投資活動(dòng)提供的必需的基準(zhǔn)報(bào)酬。

　　3.風(fēng)險(xiǎn)較高的權(quán)益類(lèi)證券、風(fēng)險(xiǎn)較高的公司對(duì)應(yīng)著一個(gè)較高的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，其期望收益率一般也較高。

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