參考答案：

　　1、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】

　　資產配置作為投資管理中的核心環節，其目標在于協調提高收益與降低風險之間的關系。參見教材P293。

　　2、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】

　　資產配置是投資過程中最重要的環節之一，也是決定投資組合相對業績的主要因素。參見教材P292。

　　3、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】

　　在同一風險水平下能夠令期望投資收益率最大的資產組合，或者是在同一期望投資收益率下風險最小的資產組合形成了有效市場前沿線。參見教材P301。

　　4、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】

　　動態資產配置策略的目標在于，在不提高系統性風險或投資組合波動性的前提下提高長期報酬。參見教材P308。

　　5、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】

　　當股票價格保持單方向持續運動時，投資組合保險策略的表現優于買入并持有策略。參見教材P309。

　　6、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】

　　資產配置的主要考慮因素包括：(一)影響投資者風險承受能力和收益要求的各項因素;(二)影響各類資產的風險收益狀況以及相關關系的資本市場環境因素;(三)資產的流動性特征與投資者的流動性要求上匹配的問題;(四)投資期限;(五)稅收考慮。選項D應該是影響各類資產的風險收益狀況以及相關關系的資本市場環境因素。

　　7、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】

　　資產配置的基本步驟如下：(1)明確投資目標和限制因素;(2)明確資本市場的期望值;(3)明確資產組合中包括哪幾類資產;(4)確定有效資產組合的邊界;(5)尋找最佳的資產組合。參見教材P294。

　　8、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】

　　歷史數據法和情景綜合分析法是貫穿資產配置過程的兩種主要方法。參見教材P296。

　　9、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】

　　歷史數據法假定未來與過去相似，以長期歷史數據為基礎，根據過去的經歷推測未來的資產類別收益。

　　10、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】

　　情景綜合分析法的預測期間在3～5年左右。參見教材P297。

　　11、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】

　　情景綜合分析法更有效地著眼于社會、政治變化趨勢及其對股票價格和利率的影響，同時也為短期投資組合決策提供了適當的視角，為戰術性資產配置提供了運行空間。參見教材P297。

　　12、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】

　　運用情景綜合分析法進行預測的基本步驟包括：

　　1.分析目前與未來的經濟環境，確認經濟環境可能存在的狀態范圍，即情景。

　　2.預測在各種情景下，各類資產可能的收益與風險，各類資產之間的相關性。

　　3.確定各情景發生的概率。

　　4.以情景的發生概率為權重，通過加權平均的方法估計各類資產的收益與風險。

　　選項D的敘述有誤，所以本題選D。

　　13、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】

　　確定資產類別收益預期的主要方法包括歷史數據法和情景綜合分析法。參見教材P299。

　　14、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】

　　從范圍上看，資產配置的主要類型可分為全球資產配置，股票、債券配置和行業風格資產配置。

　　15、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】

　　從配置策略上可分為買入并持有策略、恒定混合策略、投資組合保險策略和動態資產配置策略等。參見教材P302。

　　16、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】

　　買入并持有策略是消極型的長期再平衡方式，適用于長期計劃水平并滿足于戰略性資產配置的投資者。參見教材P302。

　　17、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】

　　買入并持有戰略適用于資本市場環境和投資者的偏好變化不大或改變資產配置狀態的成本大于收益時的情況。參見教材P303。

　　18、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】

　　恒定混合策略是指保持資產組合中各類資產的固定比例。參見教材P303。

　　19、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】

　　當市場表現出強烈的上升或下降趨勢時，恒定混合策略的表現將劣于買入并持有策略。參見教材P304。

　　20、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】

　　如果股票市場價格處于震蕩、波動狀態之中，恒定混合策略可能優于買入并持有策略。參見教材P304。

　　21、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】

　　投資組合保險策略是在將一部分資金投資于無風險資產從而保證資產組合最低價值的前提下，將其余資金投資于風險資產，并隨著市場的變動調整風險資產和無風險資產的比率，同時不放棄資產升值潛力的一種動態調整策略。參見教材P305。

　　22、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】

　　投資組合保險策略主要思想是假定投資者的風險承受能力將隨著投資組合價值的提高而上升，同時假定各類資產收益率不發生大的變化。參見教材P305。

　　23、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】

　　買入并持有策略、恒定混合策略、投資組合保險策略不同的特征主要表現在三個方面，即支付模式、收益情況與有利的市場環境、對流動性的要求。參見教材P309-310。

　　24、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】

　　戰略性資產配置策略是以不同資產類別的收益情況與投資人的風險偏好、實際需求為基礎，構造一定風險水平上的資產比例，并保持長期不變。參見教材P302。

　　25、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】

　　資產配置是指根據投資需求將投資基金在不同資產類別之間進行分配，通常是將資產在低風險、低收益證券與高風險、高收益證券之間進行分配。參見教材P292。

　　26、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】

　　資產配置是投資管理中的核心環節。參見教材P293。

　　27、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】

　　一般而言，全球資產配置的期限在1年以上。參見教材P302。

　　28、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】

　　資產配置過程是在投資者的風險承受能力與效用函數的基礎上，根據各項資產在持有期間或計劃范圍內的預期風險收益及相關關系，在可承受的風險水平上構造能夠提供最優回報率的資金配置方案的過程。參見教材P293。

　　29、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】

　　一般情況下，對于個人投資者而言，個人的生命周期是影響資產配置的最主要因素。參見教材P293。

　　30、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】

　　隨著投資者年齡的日益增加，投資應該逐漸向節稅產品傾斜。參見教材P294。

　　31、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】

　　在最初的工作累積期，考慮到流動性需求和為個人長遠發展目標進行積累的需要，投資應偏向風險高、收益高的產品。

　　32、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】

　　資產的流動性是指資產以公平價格售出的難易程度，體現投資資產時間尺度和價格尺度之間的關系。參見教材P294。

　　33、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】

　　投資者必須根據自己短時間內處理資產的可能性，建立投資中流動性資產的最低標準。參見教材P294。

　　34、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】

　　明確資本市場的期望值包括利用歷史數據與經濟分析來決定投資者所考慮資產在相關持有期間內的預期收益率，確定投資的指導性目標。參見教材P295。

　　35、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】

　　資產管理中最重要的一條規則就是在投資者的風險承受能力范圍內運作。參見教材P297。

　　36、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】

　　對養老金計劃來說，在通過資產配置構建投資組合時應同時考慮負債。參見教材P301。

　　37、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】

　　買入并持有戰略的投資組合價值與股票市場價值保持同方向、同比例的變動，并最終取決于最初的戰略性資產配置所決定的資產構成。參見教材P303。

　　38、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】

　　動態資產配置策略屬于以價值為導向調整的過程。參見教材P307。

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