1、【正確答案】 A

　　【答案解析】 本題考查股權投資的一般流程。初步盡職調查的核心是對擬投資項目進行價值判斷，并非詳盡調查或投資風險評估

　　2、【正確答案】 D

　　【答案解析】 本題考查股權投資的一般流程。投資框架協議內容一般包括投資達成的條件、投資方建議的主要投資條款、保密條款以及排他性條款。除保密條款和排他性條款之外，投資框架協議的內容主要作為投融資雙方下一步協商的基礎，對雙方并無法律上的約束力

　　3、【正確答案】 A

　　【答案解析】 本題考查股權投資的一般流程。選項A錯誤，通常情況下，創業投資基金主要以增資方式投資于目標公司，并購基金主要以購買存量股權的方式對目標公司進行投

　　4、【正確答案】 B

　　【答案解析】 本題考查盡職調查的作用。選項B錯誤，盡職調查在企業估值中的作用，主要在于獲得估值模型所需的真實信息

　　5、【正確答案】 A

　　【答案解析】 本題考查業務盡職調查。業務盡職調查是整個股權投資基金盡職調查工作的核心，目的是了解過去及現在企業創造價值的機制，以及這種機制未來的變化趨勢

　　6、【正確答案】 D

　　【答案解析】 本題考查業務盡職調查。對于處于擴張期的企業，管理團隊也是盡職調查重點關注的事項，對產品服務、發展戰略及市場因素的關注程度相對早期企業要更高一些

　　7、【正確答案】 B

　　【答案解析】 本題考查財務盡職調查。股權投資基金財務盡職調查強調發現企業的投資價值和潛在風險，注重對企業未來價值和成長性的合理預測，經常采用趨勢分析和結構分析工具，在財務預測中經常會用到場景分析和敏感度分析等方法

　　8、【正確答案】 A

　　【答案解析】 本題考查財務盡職調查。股權投資基金財務盡職調查需要重點關注以下幾個方面：會計政策與會計估計、財務報告及相關財務資料、財務比率分析、納稅分析

　　9、【正確答案】 B

　　【答案解析】 本題考查財務盡職調查。計算公司各年度資產周轉率、存貨周轉率和應收賬款周轉率等，結合市場發展、行業競爭、公司生產模式及物流管理、銷售模式及賒銷政策等情況，分析公司各年度營運能力及其變動情況，判斷公司經營風險和持續經營能力

　　10、【正確答案】 C

　　【答案解析】 本題考查法律盡職調查。主要股東情況應重點關注的問題是主要股東與目標公司之間的關聯交易、資金往來及相互擔保是否合法。此外，主要股東是否存在股權被質押或被查封的情況也是盡職調查需要了解的問題。

　　11、【正確答案】 A

　　【答案解析】 本題考查盡職調查方法。在計劃制訂與團隊組建階段，股權投資基金應準備一份盡職調查清單

　　12、【正確答案】 B

　　【答案解析】 本題考查盡職調查方法。要獲得目標公司的第一手資料，股權投資基金必須對目標公司進行現場調研

　　13、【正確答案】 A

　　【答案解析】 本題考查盡職調查方法。撰寫盡職調查報告要遵循一定的格式與內容要求，不同的股權投資基金要求有所不同，但大體框架類似

　　14、【正確答案】 B

　　【答案解析】 本題考查股權投資估值。選項B錯誤，價格有時等于價值，但更多情況下，價格是偏離價值的，它受到多種因素的影響。

　　15、【正確答案】 C

　　【答案解析】 本題考查企業估值的特點。企業估值的特點包括：(1)整體不是各部分的簡單相加;(2)整體價值來源于要素的結合方式;(3)部分只有在整體中才能體現出其價值;(4)整體價值只有在運行中才能體現出來。

　　16、【正確答案】 B

　　【答案解析】 本題考查股權投資基金常用的估值方法。清算價值法常用于杠桿收購和破產投資策略

　　17、【正確答案】 D

　　【答案解析】 本題考查股權投資基金常用企業估值方法。相對估值法包括市盈率倍數、企業價值/息稅前利潤倍數、企業價值/息稅折舊攤銷前利潤倍數、市凈率倍數和市銷率倍數等

　　18、【正確答案】 D

　　【答案解析】 本題考查相對估值法。相對估值法具有以下優點：第一，運用簡單，易于理解。第二，主觀因素相對較少。第三，可以及時反映市場看法的變化。相對估值法，分析結果的可靠性受到可比公司質量的影響，有時很難找到合適的可比公司

　　19、【正確答案】 D

　　【答案解析】 本題考查相對估值法。選項D錯誤，市盈率倍數法是以利潤指標作為估值基礎的，而凈利潤歸屬于股東，無法反映債權人的求償權，當目標公司與可比公司的資本結構存在較大差異時可能導致錯誤的結果。而息稅前利潤是向所有股東和債權人分配前的利潤，因此不受股權和債務的比例即資本結構的影響

　　20、【正確答案】 D

　　【答案解析】 本題考查相對估值法。選項D錯誤，市凈率倍數法比較適用于資產流動性較高的金融機構，因為這類企業的凈資產賬面價值更加接近市場價值

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