2. 計算期相同的互斥方案比選(5種方法)

　　2.1凈現值比較法

　　2.2凈現值率比較法

　　2.3差額投資內部收益率法

　　2.4 差額凈現值法

　　2.5差額投資回收期法

　　【例題·多選題】

　　【2006年真題】選擇計算期相同的房地產項目互斥方案時，能直接應用的經濟評價方法有( )。

　　A.收益法 　　　　B.凈年值法

　　C.凈現值法　　　 D.凈終值法

　　E.追加投資收益率法

　　[答案]BCDE

　　[解析]收益法是房地產估價方法，非項目評價方法。

　　在對互斥方案進行評價時

　　□經濟效果評價內容

　　一是“絕對經濟效果檢驗”。

　　二是考察哪個方案相對最優，稱為“相對經濟效果檢驗”。

　　□可比性條件：

　　①被比較方案的費用及效益計算口徑一致;

　　②被比較方案具有相同的計算期;

　　③被比較方案現金流量具有相同的時間單位。

　　如果以上條件不能滿足，各個方案之間不能進行直接比較，必須經過一定轉化后方能進行比較。

　　【例題· 多選題】【典型例題】對于互斥方案進行直接比選，下列說法中正確的有( )。

　　A.被比較方案的費用及效益計算口徑要一致

　　B.被比較方案具有相同的計算期

　　C.被比較方案具有不同的計算期，但方案的費用及效益計算口徑一致的

　　D.被比較方案現金流量具有相同的時間單位

　　E.各個方案之間不能進行直接比較的，要經過一定轉化后方可進行比較

　　[答案]ABDE

　　2.1凈現值比較法

　　□標準：以凈現值最大的方案為最優方案

　　□方法：凈現值、凈將來值、凈年值

　　□例題

　　2.2凈現值率比較法

　　凈現值率法說明了投資方案單位投資所獲得的凈效益。用凈現值率進行比較時，以凈現值率較大的方案為優。在投資資金受到強制約束的情況下，一般宜采用凈現值率法。

　　凈現值率(NPVR)是凈現值與投資現值之比，其計算公式是：

　　NPVR=NPV/IP

　　上式中，NPVR為凈現值率;NPV為凈現值;IP為方案的全部投資現值。

　　例[7—1]中A、B、C三個方案為例，利用凈現值率進行方案比較。假設ic仍為l0%。分別采用公式(7—1)計算各方案的凈現值率。

　　NPVR(10%)A=116.03/200=0.58015=58.02%

　　NPVR(10%)B=145.03/300=0.48343=48.34%

　　NPVR(10%)c=136.72/400=0.3418=34.18%

　　經比較可知A方案最優。

　　顯然，采用凈現值率法對方案比選的結果與采用凈現值法的結果不一致。這是因為凈現值率法是從單位投資收益的角度進行方案比選，而凈現值法是從投資總額收益的角度進行方案比選。兩種方法評價的角度不同，所以評價的結論就可能不同。

　　在這個例題中，采用凈現值率評價指標的結論是方案A為最優方案，即當決策者受到的最大制約是資金不足時，三個方案中選擇方案A是較合理的。

　　考試吧策劃：2011年中級經濟師考試考前攻略

　　2011年經濟師考試報名時間預測：2011年4月起

　　2010經濟師考試成績查詢時間及方式匯總

　　2011經濟師考試《中級房地產》講義輔導