【例題3·單選題】計算營業現金流量時，每年凈現金流量可按下列公式中的(　)來計算。

　　A.NCF=凈利+折舊+所得稅

　　B. NCF=凈利+折舊-所得稅

　　C.NCF=每年營業收入-付現成本

　　D.NCF=每年營業收入-付現成本-所得稅

　　解析：D

　　【例題4·單選題】營業現金流量是指投資項目投入使用后，在其壽命周期內由生產經營所帶來的現金流入和現金流出的數量。這里的現金流出是指(　)

　　A.營業現金支出

　　B.交納的稅金

　　C.營業現金支出和繳納的稅金

　　D.付現成本

　　解析：C

　　【例題5·多選題】投資項目現金流量估算中，終結現金流量是指投資項目完結時所發生的現金流量，包括(　)。

　　A.固定資產的殘值收入或變價收入

　　B.停止使用的土地的變價收入

　　C.籌資活動現金流量

　　D.營業現金流量

　　E.原來墊支在各種流動資產上的資金的收回

　　解析：ABE

　　(二)現金流量的估算舉例

　　【例7】S公司準備上一個新產品的生產項目，項目的經濟壽命為5年。項目固定資產投資：廠房為96萬元，購置設備為64萬元，流動資金凈增加額為40萬元。采用直線法折舊，無殘值。項目終結時建筑物按30萬售出。項目建成投產后，預計年銷售額增加320萬元，每年固定成本(不包括折舊)增加62萬元，變動成本總額增加192萬元。設稅率為33%。試計算現金流量。

　　根據已知條件，初始現金流量為：96+64+40=200(萬元)

　　營業現金流量為：

　　每年的折舊為(96+64-30)/5=26萬元

　　稅后利潤+折舊=[320-(62+192+26)]×(1—33%)+26=52.8(萬元)

　　終結現金流量為：30+40=70(萬元)

　　估算投資方案的現金流量應遵循的最基本的原則是：只有增量現金流量才是與項目相關的現金流量。