第二節　投資決策

　　補充資料：

　　現金流量中的現金，不是我們通常所理解的手持現金，而是指企業的庫存現金和銀行存款，還包括現金等價物，即企業持有的期限短、流動性強、容易轉換為已知金額現金、價值變動風險很小的投資等。包括現金、可以隨時用于支付的銀行存款和其他貨幣資金。

　　現金流量即指企業一定時期的現金和現金等價物的流入和流出的數量。

　　一、現金流量的內容及估算

　　(一)現金流量的定義(掌握)

　　投資中的現金流量是指一定時間內由投資引起各項現金流入量、現金流出量及現金凈流量的統稱。通常按項目期間，將現金流量分為初始現金流量、營業現金流量和終結現金流量。

　　1.初始現金流量

　　初始現金流量是指開始投資時發生的現金流量，包括：

　　(1)固定資產投資;

　　(2)流動資產投資;

　　(3)其他投資費用;

　　(4)原有固定資產的變價收入。

　　初始現金流量=固定資產投資+流動資產投資+其他投資費用-原有固定資產的變價收入。

　　2.營業現金流量

　　營業現金流量是指投資項目投入使用后，在其壽命周期內由于生產經營所帶來的現金流入和流出的數量。一般按年度進行計算。

　　每年凈現金流量(NCF)=每年營業收入-付現成本-所得稅

　　每年凈現金流量(NCF)=凈利+折舊

　　3.終結現金流量

　　終結現金流量是指投資項目完結時所發生的現金流量，包括：

　　(1)固定資產的殘值收入或變價收入;

　　(2)原來墊支在各種流動資產上的資金的收回;

　　(3)停止使用的土地的變價收入等。

　　【例題17?單選題】(2009年)在估算每年營業現金流量時，將折舊視為現金流入量的原因是(　)。

　　A.折舊是非付現成本　　　B.折舊可抵稅

　　C.折舊是付現成本　　　　D.折舊不可抵稅

　　[716080301]

　　『正確答案』A

　　『答案解析』在估算每年營業現金流量時，將折舊視為現金流入量的原因是折舊是非付現成本。

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