| 第 1 頁：一、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的意義和內(nèi)容 |
| 第 2 頁：二、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的基本方法 |
| 第 3 頁：三、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的基本指標(biāo) |
三、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的基本指標(biāo)(三星)
基本指標(biāo)：償債能力分析、營(yíng)運(yùn)能力分析和盈利能力
(一)償債能力分析
償債能力分析包括短期償債能力和長(zhǎng)期償債能力。
1.短期償債能力：以流動(dòng)資產(chǎn)償還流動(dòng)負(fù)債的能力，如流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和現(xiàn)金比率
2.長(zhǎng)期償債能力：企業(yè)有無足夠的能力償還長(zhǎng)期負(fù)債的本金和利息，如資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、已獲利息倍數(shù)
| 指標(biāo) | 公式 | 分析 | |
| 短期償債能力分析 | 流動(dòng)比率 | 流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債 | （1）反映企業(yè)可在短期內(nèi)轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流動(dòng)資產(chǎn)償還到期債務(wù)的能力。 （2）衡量短期債務(wù)清償能力最常用的比率。 （3）流動(dòng)比率越高，說明資產(chǎn)的流動(dòng)性越大、短期償債能力越強(qiáng)。過高的流動(dòng)比率，說明企業(yè)有較多資金滯留在流動(dòng)資產(chǎn)上未加以更好的運(yùn)用，可能會(huì)影響企業(yè)的獲利能力。流動(dòng)比率應(yīng)維持在2：1左右。 |
| 速動(dòng)比率 | 速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債 | （1）（酸性測(cè)試）反映企業(yè)短期內(nèi)可變現(xiàn)資產(chǎn)償還短期內(nèi)到期債務(wù)的能力 （2）比率越高，表明企業(yè)償還流動(dòng)負(fù)債的能力越強(qiáng)。應(yīng)維持在1：1左右較為理想。 （3）流動(dòng)資產(chǎn)扣除存貨后的資產(chǎn)稱為速動(dòng)資產(chǎn)。扣除原因：存貨是流動(dòng)資產(chǎn)中流動(dòng)性最差的一種，變現(xiàn)還會(huì)有一些損失。 （4）對(duì)速動(dòng)比率進(jìn)行分析時(shí)，要注重應(yīng)收賬款變現(xiàn)能力的分析。 | |
| 現(xiàn)金比率 | 現(xiàn)金/流動(dòng)負(fù)債 | （1）反映企業(yè)的即刻變現(xiàn)能力。 （2）此處的現(xiàn)金包括現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物。 | |
| 長(zhǎng)期償債能力分析 | 資產(chǎn)負(fù)債率 | 負(fù)債總額/資產(chǎn)總額 | （1）又稱負(fù)債比率或舉債經(jīng)營(yíng)比率，衡量企業(yè)利用債權(quán)人提供資金進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的能力。反映債權(quán)人發(fā)放貸款的安全程度。 （2）如果企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率較低（50%以下），說明企業(yè)有較好的償債能力和負(fù)債經(jīng)營(yíng)能力。資產(chǎn)凈利潤(rùn)率高于負(fù)債資本成本率的條件下，企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)會(huì)因代價(jià)較小使所有者的收益增加。 |
| 產(chǎn)權(quán)比率 | 負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額 | （1）表明資金來源的相對(duì)關(guān)系，反映基本財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定。 （2）指標(biāo)越低，債權(quán)人權(quán)益的保障程度越高，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越小，該指標(biāo)同時(shí)也表明債權(quán)人投入的資本受到所有者權(quán)益保障的程度，或者說是企業(yè)清算時(shí)對(duì)債權(quán)人利益的保障程度 | |
| 已獲利息倍數(shù) | （利潤(rùn)總額+利息費(fèi)用）/利息費(fèi)用=息稅前利潤(rùn)/利息 | （1）又稱為利息保障倍數(shù)，反映企業(yè)用經(jīng)營(yíng)所得支付債務(wù)利息的能力。用來衡量盈利能力對(duì)債務(wù)償付的保證程度。 （2）利息保障倍數(shù)至少應(yīng)等于1。指標(biāo)越高，支付債務(wù)利息的能力越強(qiáng)，企業(yè)長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)。 （3）利息費(fèi)用包括財(cái)務(wù)費(fèi)用中的利息和計(jì)入固定資產(chǎn)成本的資本化利息。 |
【補(bǔ)充】
【例題-單】(2006)在企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析的基本指標(biāo)中，流動(dòng)比率反映的是( )。
A.企業(yè)可在短期內(nèi)轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流動(dòng)資產(chǎn)償還到期流動(dòng)負(fù)債的能力
B.企業(yè)用經(jīng)營(yíng)所得支付債務(wù)利息的能力
C.企業(yè)立即償還到期債務(wù)的能力
D.企業(yè)利用債權(quán)人的資金進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的能力
【答案】A
【解析】B項(xiàng)是“已獲利息倍數(shù)”;C項(xiàng)是“現(xiàn)金比率”;D項(xiàng)是“資產(chǎn)負(fù)債率”。
【例題-單】(2008)在計(jì)算速動(dòng)比率時(shí)，要從流動(dòng)資產(chǎn)中扣除存貨部分，再除以流動(dòng)負(fù)債。原因是( )。
A.存貨的價(jià)值較大
B.存貨的質(zhì)量不穩(wěn)定
C.存貨的變現(xiàn)能力較差
D.存貨的未來銷路不定
【答案】C
【解析】流動(dòng)資產(chǎn)中扣除存貨的主要原因是存貨變現(xiàn)能力較差。
【例題-單】(2010)流動(dòng)比率反映的是企業(yè)( )的能力。
A.短期償債
B.長(zhǎng)期償債
C.盈利
D.利用債權(quán)人提供的資金進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)
【答案】A
【解析】流動(dòng)比率反映的是企業(yè)短期償債的能力。
【例題-單】?jī)斶�應(yīng)付賬款若干將會(huì)( )。
A.增大流動(dòng)比率
B.流動(dòng)比率不變
C.降低流動(dòng)比率
D.流動(dòng)比率的變化不確定
【答案】D
【解析】流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債，償還應(yīng)付賬款使流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債等額同減，在分子分母上同時(shí)減少相同的金額，流動(dòng)比率的變化不確定。
(二)營(yíng)運(yùn)能力分析(關(guān)鍵詞：周轉(zhuǎn))
指標(biāo)：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
【思路】周轉(zhuǎn)率(次數(shù))=周轉(zhuǎn)額/平均資產(chǎn)
周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/周轉(zhuǎn)率
| 指標(biāo) | 公式 |
| 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 | 1.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率反映年度內(nèi)應(yīng)收賬款平均變現(xiàn)的次數(shù)。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)多，周轉(zhuǎn)天數(shù)少，表明應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)快，企業(yè)信用銷售嚴(yán)格。反之，表明應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)慢，企業(yè)信用銷售放寬。 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額／應(yīng)收賬款平均余額 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入-銷售退回、折讓和折扣 應(yīng)收賬款平均余額=（期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款）／2 應(yīng)收賬款平均余額中不扣除壞賬準(zhǔn)備 2.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)反映年度內(nèi)應(yīng)收賬款平均變現(xiàn)一次所需要的天數(shù)（即應(yīng)收賬款賬齡）。 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360／應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù) =應(yīng)收賬款平均余額×360／主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額 |
| 存貨周轉(zhuǎn)率 | 1.存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)表示一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)存貨平均周轉(zhuǎn)的次數(shù)。存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)多、周轉(zhuǎn)天數(shù)少，說明存貨周轉(zhuǎn)快，企業(yè)實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)會(huì)相應(yīng)增加。否則，存貨周轉(zhuǎn)緩慢，往往會(huì)造成企業(yè)利潤(rùn)下降。 存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售成本/平均存貨 2.存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/存貨周轉(zhuǎn)次數(shù) |
| 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 | 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額／流動(dòng)資產(chǎn)平均余額 |
| 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 | 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額／總資產(chǎn)平均余額 |
【例題-單】(2005、2008)以下指標(biāo)中，反映企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率的是( )。
A.流動(dòng)比率
B.資產(chǎn)總額
C.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
D.利潤(rùn)總額
【答案】C
【解析】總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額與全部資產(chǎn)的平均余額的比率，反映企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率。
【例題-多】(2006、2008)下列各項(xiàng)指標(biāo)中，反映企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力的是( )。
A.存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)
B.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)
C.已獲利息倍數(shù)
D.市盈率
E.現(xiàn)金比率
【答案】AB
【解析】反映企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力的指標(biāo)主要有：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。選項(xiàng)CE反映企業(yè)償債能力。選項(xiàng)D反映企業(yè)盈利能力。
(三)盈利能力分析
指標(biāo)：營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、主營(yíng)業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)率、資本收益率、凈資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)凈利潤(rùn)率、普通股每股收益、市盈率、資本保值增值率
| 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率 | 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/業(yè)務(wù)收入×100% | 1.業(yè)務(wù)收入中不包括企業(yè)發(fā)生的和正常經(jīng)營(yíng)沒有直接關(guān)系的其他利潤(rùn)。 2.營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率越大，說明企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的盈利能力越強(qiáng)。 |
| 主營(yíng)業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)率 | 凈利潤(rùn)/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額×100% | 凈利潤(rùn)=利潤(rùn)總額-所得稅額 主營(yíng)業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)率越高說明企業(yè)從主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中獲取利潤(rùn)的能力越強(qiáng)。 |
| 資本收益率 | 凈利潤(rùn)/平均實(shí)收資本（或股本）×100% | 資本收益率越高，說明企業(yè)資本的盈利能力越強(qiáng)，意味著股票升值。 |
| 凈資產(chǎn)收益率 | 凈利潤(rùn)/所有者權(quán)益平均余額×100% | 反映所有者對(duì)企業(yè)投資部分的盈利能力，是上市公司對(duì)外必須披露的信息內(nèi)容之一，也是決定上市公司能否配股進(jìn)行再融資的重要依據(jù)。 |
| 資產(chǎn)凈利潤(rùn)率 | 凈利潤(rùn)/資產(chǎn)平均總額×100% | 資產(chǎn)凈利潤(rùn)率越高，說明企業(yè)全部資產(chǎn)的盈利能力越強(qiáng)。 |
| 普通股每股收益 | （凈利潤(rùn)-優(yōu)先股股利）/發(fā)行在外的普通股股數(shù) | 反映普通股每股的盈利能力 |
| 市盈率 | 普通股每股市場(chǎng)價(jià)格/普通股每股收益 | 市盈率高，表明投資者對(duì)公司的未來充滿信心，愿意為每一元盈余多付買價(jià)。通常市盈率在5～20之間是正常的。當(dāng)人們預(yù)期將發(fā)生通貨膨脹或提高利率時(shí)，股票的市盈率普遍下降；當(dāng)人們預(yù)期公司利潤(rùn)將增長(zhǎng)時(shí)，市盈率通常會(huì)上升；債務(wù)比重大的公司，股票市盈率通常較低。 |
| 資本保值增值率 | 期末所有者權(quán)益/期初所有者權(quán)益 | 反映資本保全和增值的情況，是評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益狀況的輔助指標(biāo)。 |
【例題-單】(2009)某公司普通股股票每股面值為1元，每股市價(jià)為3元，每股收益為0.2元，每股股利為0.15元，該公司無優(yōu)先股，則該公司市盈率為( )。
A.15%
B.20%
C.15
D.20
【答案】C
【解析】市盈率=每股市價(jià)/每股收益=3/0.2=15。
【例題-單】(2009)下列指標(biāo)中，能夠反映企業(yè)盈利能力的是( )。
A.營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率
B.資產(chǎn)負(fù)債率
C.速動(dòng)比率
D.存貨周轉(zhuǎn)率
【答案】A
【解析】選項(xiàng)BC反映償債能力;選項(xiàng)D反映營(yíng)運(yùn)能力。
【例題-單】(2011)已知企業(yè)2010年末所有者權(quán)益中，股本為2780萬元，資本公積為220萬元，盈余公積為400萬元，未分配利潤(rùn)為200萬元;而該企業(yè)2009年末所有者權(quán)益中，股本為2480萬元，資本公積為520萬元，盈余公積為300萬元，未分配利潤(rùn)為700萬元，則該企業(yè)2010年的資本保值增值率為( )。
A.29%
B.100%
C.112%
D.90%
【答案】D
【解析】本題考查資本保值增值率的計(jì)算公式。資本保值增值率=期末所有者權(quán)益/期初所有者權(quán)益=(2780+220+400+200)/(2480+520+300+700)×100%=90%。
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