第三節 通貨緊縮及其治理

　　通貨緊縮的涵義與標志：

　　(一)通貨緊縮的涵義

　　通貨緊縮是指商品和服務價格的普遍持續下跌，表明單位貨幣所代表的商品價值在增加，貨幣在不斷地升值。

　　由于引起通貨緊縮的原因不同，通貨緊縮有狹義與廣義之分。

　　狹義的通貨緊縮是指由于貨幣供應量的減少或貨幣供應量的增幅滯后于生產的增幅，致使對商品和勞務的總需求小于總供給，從而出現物價總水平的下降。

　　廣義的通貨緊縮包括貨幣因素外，還包括許多非貨幣因素，如生產能力過剩，有效需求下降。

　　判斷某個時期的物價下降的是否是通貨緊縮，一要看通貨膨脹率是否由正變負;二要看這種下降是否持續了一定的時限。

　　關于通貨緊縮的涵義，我國目前有三種觀點：

　　一種觀點認為，通貨緊縮指物價的普遍持續下降;

　　另一種觀點認為，通貨緊縮是物價持續下跌，貨幣供應量持續下降并與經濟衰退伴隨;

　　第三種觀點認為，通貨緊縮是緊急衰退的貨幣表現，因而必須具備三個特征：一是物價持續下降，貨幣供應量不斷下降;二是有效需求不足，失業率上升;三是經濟全面衰退。

　　(二)通貨緊縮的標志

　　通貨緊縮的基本標志應當是一般物價水平的持續下降。通貨緊縮的標志可以從以下三個方面把握：

　　第一， 價格總水平持續下降。這是通貨緊縮的基本標志。

　　第二， 貨幣供應量持續下降。

　　物價總水平的持續下跌與貨幣供應量(M2)適度增長并存時的通貨緊縮的三種情形：

　　①貨幣供應量增長率長期滯后于經濟增長率;

　　②貨幣供應的流動性( )持續下降，屬于結構性的通貨緊縮;

　　③現金和存款貨幣的流通速度持續下降，引起貨幣流量的萎縮，也屬于通貨緊縮。

　　第三， 經濟增長率持續下降。通貨緊縮雖然不是經濟衰退的唯一原因，但是，通貨緊縮對經濟增長的威脅是顯而易見的。

　　通貨緊縮的成因與危害：

　　(一)通貨緊縮的成因

　　大體有以下幾個方面的原因。

　　1.貨幣緊縮;

　　2.資產泡沫破滅(伴隨經濟衰退);

　　3.多種結構性因素(導致生產力和供給過剩，綜合物價下跌);

　　4.流動性陷阱(處于流動性陷阱時，央行增加貨幣供應量只能增加公眾手持現金或銀行儲備，無法降低利率、刺激投資和消費)。

　　(二)通貨緊縮的危害

　　1.加速經濟衰退;

　　2.導致社會財富縮水;

　　3.分配負面效應顯現 (實際利率升高，債務人(企業)利息負擔加重，經營困境);

　　4.可能引發銀行危機(債務人違約)。

　　通貨緊縮的治理：

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