第六講 運輸投資項目的經濟評價

　　一、經濟效益的鑒別

　　(一)運輸項目經濟效益的概念

　　運輸項目的經濟效益是指通過該項目給國民經濟帶來的實際成果與收入，包括產品、勞務及其影響等。

　　一般通常把運輸項目經濟效益分為外部、內部、有形和無形的經濟效益。

　　1.外部效益

　　是指某一運輸項目所在單位，為國民經濟帶來的實際成果和利益。例如修建某一高速公路可以改善它所在地區(qū)的投資環(huán)境，吸引外資，可以促進該地區(qū)的經濟發(fā)展，促進旅游業(yè)、地面公共運輸等發(fā)展。

　　2.內部效益

　　是指由于某一運輸項目的修建、擴建或改進，提高了運輸效率，節(jié)約了運輸成本及費用。此類效益一般是按運輸成本和費用的降低額來衡量。

　　3.有形效益

　　是指由于某一運輸項目的建設，給社會帶來的能用經濟尺度計量的效益。

　　4.無形效益

　　是指由于某一運輸項目的建設，給社會帶來的無法用經濟尺度來計量的效益。例如國防建設的加強，環(huán)境污染的減少，旅行交通時間的縮短，旅客的方便性和舒適性的提高等。

　　(二)經濟效益的鑒別

　　經濟效益的鑒別指的是弄清楚各種經濟效益與某運輸項目之間的關系。有的效益是該運輸項目的真正效益;有的則不是，應從效益中剔除。正確鑒別經濟效益，必須注意以下幾點：

　　1.掌握鑒別運輸項目經濟效益的方法

　　常用的有兩種：一是“前后對比法”，二是“有無對比法”。

　　2.正確地鑒別外部效益

　　有形的可計量的效益比較好鑒別，而無形的不可計量的經濟效益則難于鑒別。但運輸項目有相當部分的效益是外部效益。

　　3.把握內部效益的鑒別

　　對運輸企業(yè)來說，運輸項目投資應主要放在營運效率、經濟效益的提高上。

　　4.注意不要把“資金轉移”作為運輸項目的經濟效益

　　5.明確運輸項目經濟效益的年限.

　　6.考慮運輸項目經濟效益的時間分布

　　在估計經濟效益的現(xiàn)值總額時，必須考慮效益的時間分布，因為影響運輸項目經濟效益的現(xiàn)值總額的主要因素為：(1)各年實際發(fā)生的效益額;(2)所用貼現(xiàn)率的高低;(3)這些效益的時間分布。在同樣的貼現(xiàn)率下，同額效益的時間分布愈晚，則效益的現(xiàn)值總額愈小;反之，效益的現(xiàn)值總額愈大。

　　二、運輸投資項目常用的經濟評價方法

　　(一)經濟成本與財務成本

　　1.經濟成本的概念

　　運輸項目的經濟成本是指國民經濟為興建和經營某一運輸項目而付出的經濟代價。即為其所投入的全部資源，包括政府、企業(yè)、個人所負擔的代價。

　　2.經濟成本的構成

　　經濟成本主要是由建造成本、營運成本和外差成本組成的。

　　(1)建造成本，又稱為投資成本，可分為固定資產費用和其他建造費用。①固定資產費用。包括基礎設施、移動設施和土地三類費用。基礎設施主要指：車站、港口、碼頭、售票處及停車場設施等等。移動設施主要指：各類船舶、車輛、裝卸機械、通訊導航設備、貨物行李輸送設備等。②其他建造費用主要包括：初步可行性研究費用、勘察設計費、咨詢費及職工培訓費等。

　　(2)營運成本。包括運輸業(yè)務費、裝卸業(yè)務費和輔助的生產費等。營運成本應該從項目投入營運年度起，計算到項目壽命期終止。

　　(3)外差成本。它是指國民經濟為消除或減少消極外差因素而付出的代價。運輸項目的興建和營運往往會給社會帶來不利的影響和副作用，這些外差因素主要是污染和噪音。

　　3.經濟成本與財務成本的區(qū)別

　　經濟成本與財務成本都是用來衡量與估計運輸項目成本的，前者是由后者調整而來。兩者在構成上有許多共同處，其主要區(qū)別有：

　　(1)衡量成本的角度不同。

　　(2)鑒別成本的原則不同。

　　(3)構成經濟成本和財務成本的內容也有所不同。

　　(二)靜態(tài)評價與動態(tài)評價

　　(1)靜態(tài)評價法。靜態(tài)評價法就是不考慮時間因素的評價方法。其優(yōu)點是計算簡單、直觀

　　和省時;其最大缺點是不能反映整個建設期及壽命期經濟活動的整個過程及整個經濟活動中資金的時間價值。靜態(tài)評價指標主要有：單位投資、單位成本、利潤率、勞動生產率、產品產量、單位耗能及靜態(tài)投資回收期等。

　　(2)動態(tài)評價法。它考慮了項目在整個建設期及壽命期中，由于資金投入與產出的時間帶來的影響，也就是資金時間價值的影響，使一切價值的計算建立在等價可比的基礎上。動態(tài)評價的主要指標有：凈現(xiàn)值、內部收益率、動態(tài)投資回收期及凈現(xiàn)值率等。

　　(三)投資項目經濟評價的主要指標

　　1.凈現(xiàn)值(NPV)

　　凈現(xiàn)值是建設項目在整個使用期內，將各年所發(fā)生的現(xiàn)金流量按折現(xiàn)率逐年分別折算到基準年，然后求和。

　　凈現(xiàn)值也可以用各年收益的現(xiàn)值減去各年支出現(xiàn)值之差表示。

　　2.凈現(xiàn)值率(NPVR)

　　它又稱為凈現(xiàn)值指數，是項目的凈現(xiàn)值與全部投資額(Ip)的比值。

　　NPVR的含義是單位投資的現(xiàn)值所創(chuàng)造的凈現(xiàn)值收益，它是個相對指標，而NPV是個絕對指標。 建設項目的NPVR為正的方案可取，否則方案不可取或有待改進。

　　在各方案投資額不同的情況下，需要用NPVR來衡量，NPVR大的方案為優(yōu)。

　　3.內部收益率(IRR)

　　它又稱為內部報酬率，是指項目在計算期內，各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計等于零時的折現(xiàn)率。設內部收益率為IRR

　　內部收益率的計算方法：

　　(1)坐標法。

　　(2)內插法。