1、HQ07mf490707 ：郭老師你好，我在答題精華里查了有關(guān)股利問(wèn)題，2006年課本133頁(yè)第8題正確答案是31.5元，還是30元，我看了精華答題，有的是30元，有的是31.5元，請(qǐng)附詳細(xì)答案.

老師回復(fù) 您好！
教材P107頁(yè)給出了股票貼現(xiàn)模型的一個(gè)股利零增長(zhǎng)模型的公式。公式是這樣的，預(yù)計(jì)每年收到的股利D不變，貼現(xiàn)率為R，則V= D/(1+R)的t次方，當(dāng)n趨于無(wú)窮大時(shí)，我們用極限公式，可以得出V=D/R。現(xiàn)在我們?cè)俳o出一個(gè)股利的不變?cè)鲩L(zhǎng)模型，預(yù)計(jì)每年收到的股利D按g的速率增長(zhǎng)，則 D(1+g)的t次方/(1+R)的t次方＝D/(R－g)，極限運(yùn)算的過(guò)程比較復(fù)雜，可以直接背誦公式，因?yàn)檫@兩個(gè)公式在公司財(cái)務(wù)中使用得非常頻繁。現(xiàn)在套用公式：1.8/(0.11-0.05)=30。所以該股票的實(shí)際價(jià)值為30元。 答疑精華中 其中一種解法是：1.8/(0.11-0.05)=30;另一種解法是:1.8*（1+5%）/ （11%-5%）= 31.5 第一種解法更確切,如果同時(shí)出現(xiàn)選30.其實(shí)就是分子是第一年股利還是第二年股利的問(wèn)題,兩個(gè)答案都不能算錯(cuò),因?yàn)樗銦o(wú)窮級(jí)數(shù)的時(shí)候這一塊可以忽略.

2、 HQ07mf135125 ：郭老師：請(qǐng)問(wèn)一般均衡狀態(tài)（瓦爾拉斯均衡狀態(tài)）與帕累托最優(yōu)狀態(tài)的區(qū)別？?jī)蓚�(gè)概念容易混淆。

老師回復(fù) 您好！
你好。帕累托最優(yōu)恰好是這樣的狀態(tài):效用的最大化和利潤(rùn)的最大化. 一般是指資源配置達(dá)到最優(yōu)狀態(tài)。
瓦爾拉斯均衡是指整個(gè)市場(chǎng)上過(guò)度需求與過(guò)度供給必定相等的情況.即如果給定一組特定的相對(duì)價(jià)格,如果在某個(gè)市場(chǎng)上存在著過(guò)度需求,那么至少在另一個(gè)市場(chǎng)上存在著過(guò)度供給,且過(guò)度供給的總價(jià)值(價(jià)格乘以數(shù)量)等于過(guò)度需求的總和.該均衡需要對(duì)市場(chǎng)條件設(shè)置一系列前提.一般是指整個(gè)經(jīng)濟(jì)處于均衡和最優(yōu)的狀態(tài)，與帕累托最優(yōu)（資源配置的最優(yōu)）是不同的概念.

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