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三、案例分析題:
81、 某公司正在研究投資壽命期為一年的投資方案，根據預測資料，可供選擇的方案有A、B、C、D四個互斥的投資方案。各投資方案的初期投資額和一年后的凈收益如下表所示。資金可以從銀行按利率12％獲取�；卮鹣率鰡栴}：
1．B方案的內部收益率為( )
A．18％
B．20％
C．22％
D．24％
2．C方案的內部收益率為( )
A．12％
B．14％
C．20％
D．18％
3．D方案的內部收益率為( )
A．13％
B．15％
C．17％
D．19％
4．在上述4個方案中，最有利的方案是( )
A．B方案
B．A方案
C．D方案
D．C方案
5．在下述指標中，可用作互斥方案比較的指標是( )
A．內部收益率
B．資本金利潤率
C．凈現值
D．投資回收期
標準答案：D,C,D,B,C
解 析：1、采用凈現值等于零方法：2480(P／F，rB，1)-2000=0 即：2480*[1/（1+ rB）]-2000=0 解的：rB=2480/2000-1=0.24=24%
2、采用凈現值等于零方法：3110(P／F，rC，1)-2600=0 即：3110*[1/（1+ rC）]-2600=0 解的：rC=3110/2600-1=0.20=20%
3、采用凈現值等于零方法：3690(P／F，rD，1)-3100=0 即：3690*[1/（1+ rD）]-3100=0 解的：rD=3690/3100-1=0.19=19%
4、比較：均大于12% 但rA=30%為最大，即是最有利的方案。
rA=1040/800-1=0.3=30%≥12%
rB=2480/2000-1=0.24=24%≥12%
rC=3110/2600-1=0.20=20%≥12%
rD=3690/3100-1=0.19=19%≥12%
5、互斥方案的選擇標準有很多，例如凈現值、凈年值、凈將來值法，差額的凈現值、凈年值、凈將來值法，追加投資收益率法等。
82、 某企業1998年1～12月銷售資料如表所示。
某企業1998年1～12月銷售資料 (單位：萬元)表
1、根據該資料并按1999年全年增長率為7．442％，按照簡單平均法預測1999年6月的銷售額（ ）萬元。
A．277．66
B．286．09
C．284．38
D．281．00
2、以表的數據，若取1998年3個月的銷售量預測1999年3月移動平均的銷售額（ ）萬元，不考慮增長率。
A．338．33
B．344．44
C．347．59
D．369．81
3、以表資料，若數據個數為3，10月、11月、12月數據的權重分別為3/6、2/6、1/6，用加權移動平均法預測1999年1月和2月的銷售額（ ）。
A．331．66； 342．78
B．341．66； 342．78
C．331．66； 332．78
D．341．66； 332．78
4、按預測的方法分類有（ ）。
A．定性預測和定量預測
B．專家調查法與特爾菲法
C．簡單平均法和移動平均法
D．長期預測、中期預測、短期預測
2、 A B C D
3、 A B C D
4、 A B C D
標準答案：B,C,A,A
本題分數： 8.00 分
解 析：1、1998年平均月銷售額=∑x/n=3312/12=276(萬元)
令每月增長率為i，則有：
(1+i)12-1 = 7．442％，解之，得月增長率為0．6％，則1999年6月的銷售額預測值為： 276×(1+0．6％) 6 =286．09 (萬元)
2、1月 （320+335+360）/3=338．33 (萬元)
2月 （335+360+338．33）/3=344．44 (萬元)
3月 （360+338．33+344．44）/3=347．59 (萬元)
3、1月 （320×3/6+335×2/6+360×1/6）/（3/6+2/6+1/6）=331．66(萬元)
2月 （335×3/6+360×2/6+331．66×1/6）/（3/6+2/6+1/6）=342．78(萬元)
4、 按預測的方法分類有定性預測和定量預測；按預測時間分類有長期預測、中期預測、短期預測。
83、 在編制某土建工程基礎部分施工圖預算時，匯總出的人工、材料、機械臺班消耗量如下表所示。試回答下列問題：
1．該工程的直接工程費是( )元。
A．153428．9
B．144487．7
C．139145．2
D．14108．4
2．該工程措施費按直接工程費的18％計算，間接費為直接費的18％，則該工程的預算成本是( )元。
A．201184．67
B．213634．4
C．208663．3
D．215028．46
3．若該工程的綜合稅率為3．41％，利潤率按預算成本的7％計取，則該基礎工程預算價值是( )元。
A．228588．81
B．235675．06
C．236383，69
D．237441．13
4．以上編制施工圖預算時所采用的方法是( )。
A．單價法
B．擴大單價法
C．造價指標法
D．實物法
2、 A B C D
3、 A B C D
4、 A B C D
標準答案：A,B,C,D
解 析：1、人工費=908*4.5+952*5.1=8941.2
材料費=431*312+9.4*178+20000*0.15+175.3+檢驗試驗費=139320.5
機械費=102*25.6+15*170.4=5167.2
直接工程費是人工費+材料費+機械費=153428.9元
2、該工程的預算成本是直接工程費(1+18%)（1+18%）=213634.4元
3、該基礎工程預算價值是預算成本(1+7%)（1+3.41%）=236383.69元
4、實物法
84、 A公司擬發行債券和股票籌資，原定方案為：籌資總額500萬元，債券和普通股的資金成本率分別為10％和15％。兩種籌資方式籌集的資金分別占籌資總額的40％和60％。試回答：
1．該籌資方案的平均資金成本率為( )
A．10％
B．15％
C．13％
D．12％
2．經預測,公司籌集到的資金年平均收益為50萬元，則該籌資方案( )。
A．可行
B．不可行
C．不完全可行
D．不能確定
3．若想降低方案的資金成本，應如何調整上述籌資方案( )
A．增加債券籌資比例
B．增加普通股籌資比例
C．增加籌資總額
D．減少籌資總額
4．公司財務人員提出另一籌資方案如下：發行債券100萬元，優先股200萬元，普通股200萬元，資金成本率分別為8％、9％和18％。則下列說法中正確的是( )。
A．新方案平均資金成本率大于原方案
B．新方案平均資金成本率小于原方案
C．新方案平均資金成本率高于企業資金收益率
D．新方案平均資金成本率低于企業資金收益率
E．新方案不可行
1、 A B C D E
2、 A B C D E
3、 A B C D E
4、 A B C D E
標準答案：C,B,A,BCE
解 析：1、平均資金成本率為10％*40％+15％*60％=13%
2、因收益率50/500=10%＜平均資金成本率13%，該籌資方案不可行
3、若想降低方案的資金成本，應增加債券籌資比例，降低普通股籌資比例。因債券和普通股的資金成本率分別為10％和15％
4、平均資金成本率=25%*8%+50%*9%+25%*18%=11%＜13%
平均資金成本率=25%*8%+50%*9%+25%*18%=11%＞10%
因新方案平均資金成本率＞收益率50/500=10%，不可行
85、 某投資公司，擬研究A、B、C三個投資方案何者有利的問題。三個投資方案的初期投資額相同，都是5600萬元。每年末的凈收益，A方案為900萬元，B方案為800萬元，C方案為600萬元。假設各方案的壽命期為無限，基準收益率為10％。但各個方案的情況不同：A方案是擴建方案；B方案是公共工程，其投資的一半(2800萬元)可以由市政府提供為期20年的無息貸款；C方案是引進外資的項目，其中的4500萬元可以以4％的利率貸款，每年未均等償還本金和利息(償還期趨近無窮大)。已知(P／F，10％，20)=0．1486。根據題意，從自有資金的角度回答下列問題。（2004考題）
1．關于A方案，下列選項中，正確的是( )。
A．凈現值為3400． 00萬元
B．凈現值為8400． 67萬元
C．內部收益率為18．08％
D．內部收益率為16．07%
2．關于B方案，下列選項中，正確的是( )。
A．凈現值為2800．18萬元
B．凈現值為3400．17萬元
C．凈現值為4783．92萬元
D．內部收益率為24．99％
3．關于C方案，下列選項中，正確的是( )。
A．最優方案
B．最差方案
C．較差方案
D．不確定方案
標準答案：AB,C,B
解 析：1、NPV=-5600+900/10%=3400萬元；NPV=-5600+900/i=0、解得i=900/5600=16.07%
2、NPV=-2800+800/10%-[(2800*10%)/10%](P／F，10％，20)= 4783．92萬元；NPV=-2800+800/i- [(2800*10%)/i](P／F，10％，20)=27．09%
3、NPV=-5600+600/10%-(4500*4%)/10%= -1400萬元；
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