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　　三、案例分析題

　　根據以下材料，回答81-85題：

　　張三關于市場組合及這四只股票收益率、波動率預測。假設無風險資產的收益率為2%。

　　81.【題干】上述四只股票、夏普比率最高的是(　)。

　　【選項】

　　A.股B

　　B.股C

　　C.股A

　　D.股D

　　【答案】C

　　【解析】夏普比率

　　SRi為資產i的夏普比率，E(ri)為資產i的預期收益率，rf為無風險利率，σi為資產i收益率的標準差。

　　SRA=(8-2)/3=2

　　SRB=(10-2)/5=1.6

　　SRC=(12-2)/8=1.25

　　SRD=(15-2)/10=1.3

　　綜上，該題選股A。

　　82.【題干】配置25%股票A，25%股票B，50%股票C，那么預期收益率是(　)。

　　【選項】

　　A.9%

　　B.10%

　　C.11.25%

　　D.10.5%

　　【答案】D

　　【解析】25%×8%+25%×10%+50%×12%=10.5%

　　83.【題干】配置了90%的市場組合和10%的無風險資產，新組合的標準差為(　)。

　　【選項】

　　A.1.5%

　　B.3%

　　C.2%

　　D.2.7%

　　【答案】D

　　【解析】90%×3%=2.7%

　　84.【題干】上述股票中，貝塔系數最高的股票是(　)。

　　【選項】

　　A.股A

　　B.股B

　　C.股C

　　D.股D

　　【答案】D

　　【解析】βp=σ(rp)×σm/σ2m

　　βA=3%/3%=1

　　βB=10%/3%≈3.33%

　　βC=12%/3%=4%

　　βD=15%/3%=5%

　　85.【題干】假設股票D還未支付過倉率，張三針對該股票采用的估值模型為(　)。

　　【選項】

　　A.公司自由現金流模型

　　B.財務倍數

　　C.戈登

　　D.多元增長

　　【答案】C

　　【解析】對于未支付股息的股票，常用的估值模型是股利增長模型(如戈登成長模型)該模型適用于預期未來股利將持續增長的股票。

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