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　　2022中級《財務管理》真題考點：第四章籌資管理

　　提前償還

　　(1)含義：又稱提前贖回或收回，是指在債券尚未到期之前就予以償還，使得公司籌資具有較大的彈性。

　　(2)前提：契約中規定允許提前償還。

　　(3)贖回價格：通常高于債券面值，并隨到期日的臨近而逐漸下降。

　　(4)贖回時機

　　①資金有結余時，可提前贖回債券;

　　②預測利率下降時，提前贖回債券，再以較低利率發行新債券。

　　到期償還

　　(1)到期分批償還

　　①同一種債券按不同編號或不同發行對象規定不同的到期日。

　　②特征

　　a.發行費較高：因為到期日不同，發行價格和票面利率也可能不相同;

　　b.便于發行：便于投資人挑選最合適的到期日。

　　(2)到期一次償還：多數情況下，到期一次性歸還債券本金并結算利息。

　　籌資管理(上)——籌資管理的內容

　　資本成本是企業籌集和使用資金所付·出的代價，包括籌資費用和占用費用 在資金籌集過程中，要發生股票發行費、借款于續費、證券印刷費、公證費、律師費等費用，這些屬于籌資費用 在企業生產經營和對外投資活動中，要發生利息支出、股利支出、租賃的資金利息等費用，這些屬于占用費用。

　　籌資管理(上)——質押貸款

　　質押貸款是指以借款人或第 的動 產或財產權利作為 質押 物而取得的貸款。 質押是指債務人或第 方將其動產或財產權利移交給債權人占有，將該動產或財產權利作為債權的擔保 務人不履行債務時，債權人有權以 亥動 產或 財產權利折價或者以拍賣、變賣的 優先受償 作為貸款擔保的質押品，可以是匯票、 票、債券、存款單、提單等信用憑證，可以是依法可以轉讓的股份、股票等有價證券，也可以是依法可以轉讓的商標 用權、 專利權、著作權中的財產權等。

　　籌資管理(上)——可轉換債券

　　可轉換債券的基本要素

　　(1)標的股票

　　(2)票面利率

　　①一般會低于普通債券的票面利率，有時甚至還低于同期銀行存款利率。

　　②可轉換債券的投資收益：債券利息收益，股票買入期權的收益。

　　(3)轉換價格

　　①轉股價格應不低于募集說明書公告日前20個交易日該公司股票交易均價和前1個交易日的均價。

　　②因配股、增發、送股、派息、分立及其他原因引起上市公司股份變動的，應當同時調整轉股價格。

　　(4)轉換比率=債券面值/轉換價格

　　(5)轉換期

　　(6)贖回條款(有利于發行人)

　　【補充】還有“強制性轉換條款”也是對發債公司有利。

　　贖回時機：一般發生在公司股票價格在一段時期內連續高于轉股價格達到某一幅度時

　　贖回價格：一般高于可轉換債券的面值

　　贖回功能：強制債券持有者積極行使轉股權，因此又被稱為加速條款

　　(7)回售條款(有利于持有人)

　　回售時機：一般發生在公司股票價格在一段時期內連續低于轉股價格達到某一幅度時

　　回售功能：對于投資者而言實際上是一種賣權，有利于降低投資者的持券風險

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