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　　2005年金融學研究生招生聯考“金融學基礎”試題

　　一、名詞解釋(5分×6題，共30分)

　　1.無差異曲線

　　無差異曲線是西方經濟學中序數效用論者考察消費者行為的重要分析工具，消費者的需求曲線正是由此推導出來的。

　　它是西方經濟學的常考知識點。

　　2.三元悖論

　　三元悖論是美國著名經濟學家保羅.克魯格曼在蒙代爾-弗萊明模型的基礎上就開放經濟下的政策選擇問題提出來的，所謂“三元”指本國貨幣政策的獨立性、匯率的穩定性、資本的完全流動性這三個目標，“悖”是指三個目標不能同時實現，最多只能同時滿足兩個而放棄一個。背景、每一“元”和“悖”各占一分。

　　它在考綱中的經濟學和金融學部分都出現了，而且被要求“熟練掌握”，這是個送分題。

　　3.買斷式回購

　　這是一道偏題。買斷式回購這個概念在現行的教科書中幾乎沒有涉及，也超出了大綱的基本界定范圍。買斷式回購的概念在2003年期間引起了業界的爭論，2004年4月財政部、中國人民銀行和證監會三部委聯合“界定”了這一概念的含義，同時人總行頒布了《全國銀行間債券市場債券買斷式回購業務管理規定》(2004年5月20日起施行)，2004年5月18日中國人民銀行關于印發《全國銀行間債券市場買斷式回購主協議》的通知中，明確將“全國銀行間債券市場債券回購主協議”更名為“全國銀行間債券市場債券質押式回購主協議”。這才以官方文件形式界定回購業務的兩個方面:新興的買斷式回購和傳統的質押式回購。

　　但是，買斷式回購在國內的命運并非一帆風順，開盤首日即遭重創，92家機構券商都座觀市場，交易額為零;而且，時下也專家指出它可能存在崩盤危險。

　　其答案也直接選取了《全國銀行間債券市場債券買斷式回購業務管理規定》:“第二條本規定所稱債券買斷式回購業務(以下簡稱買斷式回購)是指債券持有人(正回購方)將債券賣給債券購買方(逆回購方)的同時，交易雙方約定在未來某一日期，正回購方再以約定價格從逆回購方買回相等數量同種債券的交易行為。”它與傳統的質押式回購在法律關系上不同，在回購期間債券的所有權屬于逆回購方，而不再是質押。

　　4.盧卡斯批判

　　盧卡斯是針對理性預期的貨幣理論的樸素原理(當被預測變量發生變化時，預期的形成方式也會發生變化)對計量經濟政策評估的批判。這個背景知識值1分。批評內容(2分):由于政策變化(或者說大眾對政策預期的變化)導致計量經濟模型中的關系發生變化。其后果可得2分:這使根據以往數據估算的計量經濟模型不再能正確評估政策變化帶來的影響，從而可能導致錯誤的結論。

　　5.資產證券化

　　所謂資產證券化，是指把流動性較差的資產，如金融機構的一些長期固定利率放款或企業的應收賬款等通過商業銀行或投資銀行集中并重新組合，以這些資產作業抵押來發行新的證券，從而實現相關資產的流動性。

　　這個答案是《考試大綱》中明確給出的有限幾個規范定義之一，而且是惟一一個帶“所謂……..是指”的。所以任何考生都不應該丟分。

　　6.拋補的利率平價

　　拋補的利率平價對于我們理解遠期匯率的決定，理解各國利率、即期匯率、遠期匯率之間的關系具有重要意義，它是一個常考點。回答這個名詞解釋要注意:它的平價公式或文字表述的平價關系占2分。其經濟含義占2分:如果本國利率高于外國利率，則本幣在遠期將貶值;如果低則升值。其假設前提占1分。