答案

　　1. A 2.D 3.B 4.B 5.A

　　總體分析

　　本文是介紹股票投資的經濟類文章。作者先介紹了投資股票回報率的下降趨勢，接著指出了投資者的錯誤投資行為，最后提出了建議。

　　第一至二段：指出投資股票回報率呈下降趨勢。

　　第三至六段：指出許多投資者仍然在繼續投資，而且很多老雇員將投資計劃的重心放在了自己公司上。

　　第七至八段：指出投資者不應該完全信任任何一家公司，而應選擇有利于長期投資的多樣股。

　　試題精解

　　1.投資者對現在股票報酬的判斷似乎是_____。

　　[A] 幻想的 [B] 悲觀的 [C] 沒有根據 [D] 現實的

　　[精解] 第一段提到，投資者幾年前的夢想是永遠拿到20%的(股票投資)回報。現在調查顯示它降到了"現實的"8%至10%的范圍。第二段作者先提出疑問：但是如果未來幾年里這個值低于正常的期望呢?接著以銀行信用分析家Martin Barnes和標準普爾5000指數為例指出，未來股票投資回報率必然是下降的。二段末句作者指出，很少有投資者為此作好了準備。由此可推出，面對股票投資回報下降的趨勢，投資者的判斷是不夠現實的，是幻想的。另外， 第一段的dreamed of、realistic 的引號、以及第二段sound impossible后面的問號也都暗示了這一點。因此[A]項正確。

　　2.面對現有的股票市場，大部分股票持有者____。

　　[A] 不再投入更多資金到股票市場

　　[B] 對貶值的股票反應很憤怒

　　[C] 將他們的資金轉向市場其他領域

　　[D] 對警告置若罔聞

　　[精解] 本題考慮事實細節題。第四段第一句提到，許多投資者(savers)對擁有太多公司股票的危險視而不見。[D]項是該句的改寫，其中turn a deaf ear對應原文中的shut their eyes to，the warning對應the dangers。

　　第三段作者通過休伊特(Hewitt)咨詢公司的職員的介紹說明，投資者仍在不斷地投錢(keeping their contributions up)，但是他們不太愿意把資金轉投其他地方了(less inclined to switch their money around)。由此排除[A]和[C]項。第三段末句"投資者普遍感到吃驚(overwhelmed)"指的就是持股者對股市不景氣的反應。因此[B]項與事實不符。

　　3.根據作者的觀點，雇員們應該 _____。

　　[A] 投資公司股票以顯示對雇主的忠誠

　　[B] 退出自己公司的股票

　　[C] 等一段時間再處理自己的股票

　　[D] 信任一家特殊公司的股票

　　[精解] 本題考查作者觀點。第五段中作者提到，年青的雇員沒有選擇，只能等到50或55歲才能賣掉公司的股票以作為配送繳款(matching contribution)。第六段則提到，而老雇員在能夠退出(getting out)的時候卻沒有。60歲和以上的人中1/3的人選擇公司股票作為他們3/4的投資計劃。該段末句作者連續用幾個問號對這種做法進行了質疑：難道他們疏忽了?過度忠誠?疾病?由此我們可推出作者的觀點是反對投資自己公司的做法。因此[B]項正確，排除[A]項。

　　第七段首句作者則提到，投資者不應該完全信任任何一家公司的股票。因此[D]項是作者反對的。[C]項文中未提。詞匯補充：to a fault"過度地"，如generous to a fault(過度慷慨)。

　　4.從文中可以推出，朗訊、安然和施樂是什么的名字?

　　[A] 成功的企業 [B] 破產的公司 [C] 股票 [D] 龐大的企業

　　[精解]題干中的幾個專有名詞出現在第六段末，該句用虛擬語氣指出，就好像朗訊、安然和施樂的事情從來未發生過一樣。聯系上下文，上文作者對雇員購買公司股票的行為表示質疑，下文則提出不應完全信任任何一家公司。由此可推出，這是三家作為反面例子的公司，由于它們的先后破產，使持有這些公司股票的人受到很大的損失。[B]項最恰當。

　　5.作者對長期投資者的決定的態度是_____。

　　[A] 肯定 [B] 懷疑 [C] 否定 [D] 含糊其詞

　　[精解] 最后一段作者給出了自己對股票投資的看法：多樣股可以長遠地保持穩定，再加上債券的支持。可見，作者鼓勵投資者做長遠地考慮。上文中作者對投資公司股票行為的警告也是在勸告投資人不要抱有一勞永逸的想法，要有長遠的計劃，預期可能出現的風險。所以，[A]為正確選項。

　　核心詞匯或超綱詞匯

　　(1)toxic(a.)有毒的，中毒的;toxicant(n.)有毒物，毒藥

　　(2)bubble(n.)氣泡，泡沫;泡影，空談，幻想(v.)起泡;沸騰;興奮，得意

　　(3)turn out to be結果是，(最后)證明是，如It turned out to be a great disappointment.結果使人們大為失望。

　　(4)dividend(n.)被除數;股息，股份紅利;額外津貼，獎金;意外的收獲

　　(5)contribution(n.)捐款;貢獻;投稿;分擔(額)

　　(6)slot(n.)(機械或工具上的)狹縫，槽溝;時段

　　(7)overwhelm(v.)淹沒，覆沒;制服，壓倒;過于大量地給予;使不安，使困窘;overwhelming(a.)壓倒性的，無法抵抗的

　　(8)inattentive(a.)疏忽的，不注意的;attentive(a.)注意的，專心的

　　(9)diversified(a.)多變化的，各種的;diversify(v.)使多樣化

　　(10)backup(n.)支援(者)，支持(者)(a.)額外的，替補的

　　(11)figure on指望，依賴~ your support;考慮，預期~ an hour's delay;計劃~ leaving at noon

　　全文翻譯

　　當泡沫的毒效和它的嚴重后果在整個金融系統中散開時，我們正在進入另外一個時代。就在幾年前投資者還在夢想永遠拿到20%的股票投資回報。現在調查顯示它降到了"現實的"8%至10%的范圍。

　　但是如果未來幾年里這個值低于正常的期望呢?蒙特利爾銀行信用分析家馬丁•巴恩斯預計未來的股票投資回報率平均為4%至6%。聽起來不可能?一個較小的泡沫于20世紀60年代破滅之后，在接下來的17年里標準普爾5000股票的回報率平均一年為6.9%(包括紅利再投資)。很少有投資者為此作好了準備。

　　現在看來，投資者似乎選擇了否認的態度。休伊特咨詢公司的職員洛麗•盧卡斯指出，這很具代表性。你不會愿意看到自己的投資效益減少。休伊特公司每日跟進500,000 401 (k)帳戶，發現投資者仍在不斷地投錢，但是他們不太愿意把資金轉投其他地方了。盧卡斯說，"這是老虎機效應，當人們認為他們找到了一臺賭運極佳的機器時會對玩更有興趣，但如今沒有什么是幸運的。投資者普遍感到吃驚。"

　　違背常識的是，許多投資者對擁有太多公司股票的危險視而不見。不可思議的是，去年大公司中29%的雇員在他們自己的股票投資中至少有3/4的402(k)。

　　年青的雇員沒有選擇，只能等到50或55歲才能賣掉公司的股票以作為配送繳款。

　　但是據休伊特公司報導，老雇員在能夠退出的時候卻也一直死抱著股票不放。60歲和以上的人中1/3選擇公司股票作為他們3/4的投資計劃。難道他們疏忽了?過度忠誠?疾病?就好像朗訊、安然和施樂的事情從來未發生過一樣。

　　投資者不應該完全信任任何一家公司的股票。當你投資時，考慮一下如果未來的股票投資回報(好的年份和不好的年份一平均)像巴恩斯所預測的那樣糟糕，后果會如何?

　　如果你問我，我認為多樣股加上債券的支持可以長遠地保持穩定。但是，我也在計算股票投資回報的減少。多么的羞恥。親愛的泡沫，我永遠不會忘記它，它是重大事件的終止。